南美谷物生长跟踪（三）：巴西二季玉米播种延迟的“隐忧”与阿早播玉米的干旱挑战

汇易咨询 · 公众号 · 咨询 · 2025-01-21 10:27

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1月14日CONAB将2024/25年度巴西玉米产量调低8万吨，因为首季玉米产量下调。咨询机构农业资源巴西公司在1月13日将2024/25年度巴西玉米总产量调低到1.2239亿吨（较12月份下调117万吨），并称拉尼娜现象的影响，巴西玉米产量预测可能继续下调。与此同时，干旱已促使罗萨里奥谷物交易所将2024/25年度阿根廷玉米产量从前期5000-5100万吨下调至4800万吨。以下JCI将综合相关因素回顾之。

一、巴西：二季玉米播种启动，后续或决定CBOT玉米期价能否登上5美元

据CONAB消息，截至1月12日，2024/25年度二季玉米播种进度为0.2%，去年同期1.2%。目前只有马托格罗索的农户开始播种二季玉米，播种进度为0.4%，一周前0.2%，去年同期1.7%。业内人士担心，由于今年主产州大豆收获进度延迟，其未来是否会显著影响二季玉米播种进度或将决定玉米价格是否能反弹到5美元以上。从下图中马托格罗州大豆收获进度可知，2024/25年度巴西大豆收获进度与2020/21年度初期有相似之处，而当年巴西二季玉米单产仅4050公斤/公顷，几乎为近五年最低值。作为对比，2023/24年度巴西大豆播种延迟近一个月一度导致市场低于二季玉米播种的担忧，但最终高温加速大豆成熟，最终二季玉米单产达到5491公斤/公顷。

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二、阿根廷：干旱不利于早播玉米单产，罗萨里奥交易所下调产量预估

根据BAGE最新统计数据显示，截至1月15日，2024/25年度阿根廷玉米播种进度达到95.1%。从下图可见，自阿根廷晚播玉米开始播种以来，其进度始终快于去年同期。

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不过，由于过去一个月阿根廷没有显著降雨，且下一场降雨也不会带来所需的降水量，阿根廷中部地区的降雨量将非常小，对于2024年10月下旬种植的玉米单产构成了不利影响。截至1月15日，阿根廷玉米评级优良的比例为39%，一周前42%，去年同期46%。罗萨里奥交易所将2024/25年度阿根廷玉米产量从5000-5100万吨下调至4800万吨。值得一提的是，为了规避叶蝉的影响，2024/25年度巴西农户早播玉米比例增加，晚播玉米（即2024年11月15日以后播种）占比从上年度65%以上减少至60%。

虽然，到目前为止，阿根廷中部地区没有发现明显的叶蝉（查科和圣地亚哥德尔埃斯特罗发现了叶蝉，但当地正在对作物进行早期控制）。但不论是目前干旱对阿根廷玉米单产的不利影响已经出现，还是巴西二季玉米播种可能延迟的隐忧，市场对于南美玉米的关注度正在升温，特别是在主流机构已经确认拉尼娜天气已形成的背景下。

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