一周策略前瞻：创业板真实业绩到底如何？

周末，过一遍各家卖方最新周策略。

本周分析师关注集中在创业板真实业绩上，招商张夏认为创业板业绩增速贡献来自于少数医药、通信和传媒领域，大部分创业板业绩增速仍面临较大压力。

兴业王德伦建议密切关注业绩不达预期风险，尤其是市场预期过高或机构仓位过重的个股或板块。但分析师们也普遍认为今年业绩加速的板块将表现优异。

招商张夏认为以创业板为代表的中小市值公司虽然一季度业绩增速强劲反弹，但大部分业绩增速贡献来自于少数医药、通信和传媒领域，大部分创业板业绩增速仍面临较大压力：在7月创业板半年度业绩预告落地之前，市场对于创业板公司业绩不及预期的担忧始终存在。但率先反弹并创新高的板块一定是今年业绩加速的板块。

海通荀玉根维持市场一季度折腾、二季度向上：4月以来高频中观数据回升，基本面进入预期纠偏期，预计18年两位数的利润增速支撑市场向上。对基本面更敏感的陆港通北上资金近半个月流入额已超17年月均值。创业板1季报预告数据靓丽源于大市值公司业绩优异，创业板指并未因此大涨说明投资者预期和配置进入理性阶段，风格摇摆望平稳。

兴业王德伦认为：市场或难出现整体性上涨，而更可能呈现以大创新为主线的结构性行情，密切关注业绩不达预期风险，尤其是市场预期过高或机构仓位过重的个股或板块。

广发戴康对比13年和18年创业板的盈利、贴现率（无风险利率+风险偏好）以及所处微观市场结构有相同点但不同点更多，核心矛盾是盈利趋势。预计风险偏好提升驱动的新经济躁动将有所消退，真正具备基本面改善而估值合理甚至低估的优质成长股将会在未来分化的市场中胜出。

华泰曾岩判断短期仍将博弈分母端变化，利率水平将会反复，前期支撑成长上行的动力短期将衰减，风格切换短期进入均衡期：同时处在一季报及年报密集披露期和贸易战的发酵期，整体A股盈利下行预期将逐渐加强，“小滞胀”下仍然维持对市场谨慎观点。

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