金山办公2020年利润翻倍，它的未来战略重点是什么?

安华财经 · 公众号 · · 2021-03-24 16:57

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作者 | 顶流团队

来源 | 安华财经（ID：anhuainformation）

3月23日，金山办公发布2020年年度财务报告。从收入、利润等基本面来看，表现都可圈可点。

早期，虽然金山办公贵为国内最大办公软件服务商，但用户对办公产品的认识度并没有现在这么高。然而因为一场突如其来的疫情，让线上办公成为人们工作的标配，再提在线办公大家会觉得习以为常。

值得思考的是，现在已经在疫情大体可控的后疫情时代，用户对金山办公产品的使用热情还是偶然性的吗，还是已经成为一种常态。因为这不仅关乎2020年三季度财务指标的小幅回撤，更关乎后续公司长久的财务表现。

不过放眼来看，对于办公类尤其是云端办公产品来看，这是个更为乐观的时代。

收入增长的驱动力到底是什么？

从财报来看，金山办公2020年的收入和盈利都迎来大幅增长。期间公司实现业务收入22.61亿元，同比增长43.14%；实现归属于母公司所有者的净利润 8.78 亿元，较上年增长119.22%；经营活动产生的现金流量净额为15.14亿元，同比增长158.57%。

那么，公司收入增长的驱动力到底是什么？

拆分来看，金山办公的收入主要有三大业务贡献：其中办公软件授权业务8.03 亿元，较上年度增长 61.90%；办公服务订阅业务11.09亿元，较上年度增长 63.18%；互联网广告推广业务3.49亿，较上年度减少13.61%。

不难看出，办公订阅服务贡献的收入最多，增幅也名列第一。

根据财报，截至 2020 年 12 月 31 日，公司主要产品（不含金山文档）月度活跃用户（MAU）已达到4.74亿。其中 WPS office PC 版月度活跃用户数1.85亿；移动版月度活跃用户数2.82亿。同时，2020年度，公司累计年度付费个人会员数达到1962万，同比增长63.23%。

金山办公的订阅业务主要分企业和个人，不过公司解释称，目前的收入同比增长主要来源于个人客户订阅业务的推动——2020 年，个人客户订阅业务较去年同期增长64.1%。

公司也表示，随着移动办公及云协作办公深入改变用户使用习惯，公司通过丰富特权功能、拓展内容资源等方式优化 WPS 会员及稻壳会员业务产品服务，开辟了多元化售卖渠道，推动个人服务订阅业务收入高速增长。

目前，办公订阅服务的收入贡献了接近公司近一半的收入，而未来公司的主要收入来源还会是该业务板块。

哪个业务的毛利率最高？

从收入视角来看，订阅业务的表现越来越抢眼。不过，从毛利率来看，还是授权业务香。

2020年，金山办公的整体毛利率为87.71%，同比增长2.12%。具体到不同的业务板块，虽然办公软件产品使用授权的毛利率同比减少1.40%，但依然高达96.07%，办公服务订阅业务的毛利率增长3.98%，达到84.71%。按金山办公业务的整体毛利率来看，要高于很多互联网公司。

金山办公的整体毛利率高，主要得益于投入产出比高。从成本项来看，2020年，金山办公的总体经营成本为2.78亿元，同比增长22.06%。财报中解释，成本增加是因为服务器与存储成本上涨，但同时公司致力于成本管控而使得成本增速低于收入增速。

具体来看，办公软件产品使用授权的成本为0.32亿元，同比增长151.82%，办公服务订阅的成本为1.70亿元，同比增长29.47%。综合来看，前者的毛利率是最高的，而后者的毛利率也在慢慢提升。