爆发了！！

价值投资局座 · 公众号 · · 2023-09-04 21:09

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周末利好超预期，不过今天开盘后，市场走的比较犹豫，创业板更是很快给砸绿了。

不过9：52分，市场快速反弹，大幅拉升，主要原因是，外资恢复了大幅净流入。

从今天大盘和北向资金分时走势对比，两者不能说一模一样，但也极为相似了。

说的难听点，现在内资真的软脚虾，即使出再多利好，再大利好，投资者因为都被折磨的没脾气了，心如死灰，基本都是我不听，我不买的状态。

这也导致A股仍是一个没有增量，存量博弈的状态。。

所以过去很长一段时间，外资就成了决定A股短期走势的最重要边际力量。

整个8月份，外资基本是持续大幅净流出的状态，甚至连续净流出幅度创了历史记录，然后8月上证指数再下台阶，直接从3300点，最低跌到了3053点。

展望9月份，如果接下来外资恢复持续净流入，再叠加政策端发力，以及经济数据向好催化，是非常有望带着内资信心提振，然后走出一波反弹的。

就目前看，导致8月外资大幅净流出的一些因素，确实都在朝向积极向好变化。

1、 10年期美债收益率有所回落 。从美国数据，尽管各项数据指向经济强弱的不同方向，但截至今天，美国10年期国债收益率低于8月25日杰克逊霍尔会议讲话前水平，说明大家对下半年美联储继续加息的担忧，是有所缓解的。

2、对 国内经济预期信心有所提振 。7月底ZZJ会议后，外资一度短暂大幅净流入，但8月再度净流出，其中重要原因之一，也和政策力度不及预期有关。不过这个周末，北上取消认房不认贷，房地产开始实质性宽松，提振了外资对我们稳经济的信心。

3、 中美关系有阶段性缓和，或者说没有更差。 上周美国商务部长雷蒙多访华，尽管此次访问，美方并未展现出有可能对中国高科技行业放松打压，但雷蒙多回去接受采访时表示，同意卖给我们非顶级的芯片。这个表态，比预期要好。

以上三点的边际变化，是有可能驱使外资9月恢复净流入，然后A股从存量再向增量转换。

从 上涨弹性角度，外资恢复净流入带来影响最大的，自然一定是港股。 今天恒生指数涨2.51%，恒生科技指数涨3%，从弹性上，是整体领先于A股的。

港股的最大特点，是流动性比较差，被抽流动性的时候，跌幅往往比较夸张，当有流动性净流入，向上弹性也比较大。

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