【兴证通信周报】5G时代产业变革，通信投资与时俱进

投资要点

板块走势

上周（2.25-3.3）通信板块上涨3.76%，其中通信设备制造上涨2.84%，增值服务上涨5.65%，电信运营上涨9.28%，同期沪深300指数上涨6.52%，中小板指数上涨4.41%，创业板指数上涨7.66%。

行业观点

爱立信收购凯瑟琳，5G产业链结构迎变革 。 在 MWC2019 期间，爱立信总裁 BorjeEkholm 表示公司有意收购德国凯瑟琳（ Kathrein ）旗下的移动网络天线和滤波器业务，借此增强先进有源、无源天线的能力和竞争力，深化无线电网络产品的研发演进。

德国凯瑟琳作为爱立信天线供应商长期占据全球基站天线第一梯队，虽 4G 以来受我国通信产业地位提升影响，市场份额有所下降，但仍凭借高端产品实现营收稳居全球前三的佳绩。而在 5G 时代，面对天线多宽频段、多波束、智能化、小型化、无源到有源的发展，凯瑟琳选择做减法，而爱立信则做了加法。

两家通信百年老店截然相反的选择不仅是爱立信网络组合战略的体现，更反映了通信5G产业链结构变革日趋加剧的态势。 5G时代，天线向多频、多制式升级已是大势所趋，特别是Massive MIMO场景下天线重要性明显提升。同时，利用无线信号和天线系统集成的方式来优化站点空间、提升5G设备整体竞争力的趋势愈发明显：例如，华为天线-华为无线的紧密配合、诺基亚-RFS的深度合作等。 综上可见，一方面无线侧无疑是5G变化最大的环节；另一方面，5G竞争更为激烈，厂商端到端的能力需求也越来越高，产业链垂直整合或将成为大趋势，因此在 5G 投资阶段，不能再简单地以4G的投资思路线性外推到5G。

北京五环年底5G全覆盖，国内通信新基建稳步推进。 目前，三大运营商已全部在京开通 5G 基站，其中，北京联通率先开通，北京移动也在国贸商圈开通。近日，北京移动更是披露称，年底前就能在北京五环区域内实现 5G 信号的全覆盖。

5G 元年，三大运营商、各主要城市正争先恐后开展 5G 基站建设。 除北京外，上海、广州、深圳、杭州、武汉、成都、雄安等城市从 2018 年中开始已制定本地 5G 规划。按照中国移动的部署节奏，预计 2019 年北京将完成 10000 个以上的 5G 基站建设。

我们预计， 2019 年将获 5G 临时牌照的城市在 27 个左右（不同运营商在同一城市获牌累计计算），以每个城市 5000 站计算， 2019 年国内合计将完成 10 万站以上的 5G 基站建设。 虽然目前来看，建设数量并没有明显的超预期，但 5G 坚定推进的确定性却大幅提升，消除了对 2019 年 5G 推进不达预期的担忧。到 2020 年，预计首批试点城市将实现 5G 全境覆盖，此外若全国牌照能于 2020 年中发放，预计 2020 年国内有望完成 5G 基站建设超过 50 万站。

5G终端推广，2019“预演之年”。 三星、华为、中兴等厂商纷纷推出创新产品 GalaxyFold 、 MateX 、 Axon10 Pro “投石问路”。 我们判断 2019 年 5G 手机的销售，将以运营商渠道的合约机模式为主；而社会渠道的上量，预计要到 2020 年。

业绩角度，重点关注移动通信产业链。 2019 年，核心关注 4G 基站建设数量超预期 ：受流量爆发驱动，我们预计 2019 年将达 60 万站（估计 2018 年 4G 建设量 50 万站，而市场预期 2019 年将大幅下滑）。 2020 年，核心关注 5G 大爆发受益标的 ，但是尤其要注意回避由 5G 产业链结构及技术变化而受损的环节。

【本周重点推荐】 深 南电路、中兴通讯、英维克、新易盛、光迅科技、天孚通信、烽火通信、耐威科技、光环新网、中际旭创。

风险提示

1、“贸易战”恶化影响产业的供应链安全；2、军工北斗板块估值仍偏高，有估值回调风险；3、运营商可能把盈利压力传导给设备供应链，导致产业链毛利率下滑。

报告正文

推荐个股逻辑梳理

【本周重点推荐】 深 南电路、中兴通讯、英维克、新易盛、光迅科技、天孚通信、烽火通信、耐威科技、光环新网、中际旭创。

通信PCB

深南电路（ 002916 ）：通信设备 PCB 龙头，喜迎“供需双击”

【供给侧】环保督查加速行业集中度提升。 PCB 是高污染行业， 2017 年以来环保风暴席卷全国，包括珠海、深圳、昆山、上海、郑州等城市在内，已有超过 200 家的 PCB 企业被关停（全国合计约 1500 家），其中外资厂商达到了一半以上。

深南电路资本开支中，环保投资达 10-15% 。龙岗基地总投资 7 亿，环保投资 7000 万；无锡工厂总投资 10 亿元，环保投资 1.5 亿元。污染源经过严格处理，排放浓度远低于允许排放指标，实际能耗水耗不足一级消耗标准的一半。

【需求侧】 5G 基站侧 PCB 市场总量是 4G 的 3.2 倍。由于新式 Massive MIMO AAU 的应用， 5G 单基站 PCB 用量将是 4G 基站的 1.5 倍；而由于高频、高速、耐热等需求，单位面积 PCB 的价值量可达原来的 1.3 倍。即： 5G 单站 PCB 价值量是 4G 的 2 倍。

而 5G 宏站数量将是 4G 的 1.2 倍，再考虑微基站之后， 5G 时代基站 PCB 的市场价值总量将是 4G 时代的 3.2 倍。深南电路是华为 PCB 最大的供应商，而且近 70% 的 PCB 业务来源于通信基站领域，业绩弹性充分。

预计深南电路 2018-2019 年 EPS 为 2.47/3.35 元 ，对应 2019 年 3 月 1 日股价 PE 为 47/35 倍。

IDC及CDN

英维克（ 002837 ）：数据中心制冷龙头， 5G 差异化精品标的。

英维克是工业制冷专家，主要的两大业务板块分别是： IDC 制冷系统（收入占比 60% ）、通信基站制冷系统（收入占比 22% ）。

【好团队】管理层基本来自于华为电气、艾默生，管理层大比例持股，技术立身，不断扩张电子设备制冷新领域。

【好业务】云计算蓬勃发展，但是 IDC 能耗成了大问题。英维克“与国际巨头比拼服务和定制化，与国内竞争对手比拼技术”的策略， 2014-2017 年平均收入增速高达 52% 。目前市占率 8% ，还有很大提升该空间，有望达到 20% 以上。

【有弹性】 5G 时代基站数量将大幅增加（可能是 4G 的 1.5 倍以上），而且 5G 单基站的功耗将是 4G 的数倍（ 3 倍以上），所以 5G 时代基站制冷市场将是 4G 时代的数倍。

预计英维克 2018-2019 年 EPS 为 0.49/0.65 元 ，对应 2019 年 3 月 1 日股价 PE 为 41/31 倍。

光环新网（ 300383 ）： IDC 机柜持续释放，云牌照落地打开公司成长空间。

2015-2017 年，全球和国内互联网巨头复合收入增速分别高达 22% 和 45% ，远超全球 5 大电信运营商的 2.4% ，高增长带来强大的投资能力，我们判断，虽然 2015 年电信运营商的资本开支是互联网厂商的 3 倍，但是 2019 年或 2020 年互联网厂商的资本开支将超越电信运营商，而资本开支的重点是云计算数据中心。

光环新网主营核心城市 IDC 出租、运营、增值服务；同时是 AWS 的 “ 中国合伙人 ” 。①光环新网现有和储备 IDC 全部在出租率更高的北京、上海， 2017 年 1.1 万个权益机柜将在 2020 年增至 4 万个，增长空间显著。② 2017 年底获得云服务牌照，与 AWS 的合作重新起航， 2017 年光环来自 AWS 的收入 14 亿元，未来三年有望实现 40% 的增长。

收购科信盛彩后，预计 2018-2019 年 EPS 为 0.43/0.62 元 ，对应 2019 年 3 月 1 日股价 PE 为 40/ 2 8 倍。

光器件与光纤光缆

新易盛（ 300502 ） : 2018 下半年已经反转， 2019 年越来越好

2018 年上半年众多利空打击，如中兴华为去库存、第一大客户中兴被美国制裁、限制性股票激励、 25G 光芯片资产减值、研发大幅增长等，业绩比较差。然而，都已经雨过天晴， 2018 下半年开始反转， 2019 年也将越来越好。

新易盛高端产品（电信级 100G ），在 2018 下半年逐步放量，已经开始稳定的批量供货，收入占比已经达到 10% ，高端产品占比的提升会明显提升毛利率。数据中心产品，已有向海外客户稳定供货， 2019 年国内数据中心 100G 产品开始放量。

同时我们预计， 2019 年二季度开始，国内 5G 建设将达到 10000 站 / 月以上， 5G 的拉动作用将会显现，新易盛的业绩将会一季度比一季度好。

长期看：光模块行业竞争的核心是成本竞争力，这主要得益于公司地处西南人工成本低、民营企业管理较为严格、内部较为完善的生产链条，较少采用外包手段。

预测新易盛 2018-2019 年 EPS 为 0.14/0.54 元，对应 2019 年 3 月 1 日股价 PE 为 200/52 倍 。

光迅科技（ 002281 ） : 2018 年三大运营商城域网建设加速，将带动高速率、长距离电信级光模块、子系统需求景气度提升，成为光迅科技 2018 年业绩增长的核心驱动力。 2019 年下半年开始， 5G 需求启动，无线接入光模块将出现量价齐升的行业景象（ 5G 基站更密集，单基站承载流量更大，带动光模块需求数量和速率等级更高）。我们预计，不同于 4G 的脉冲式建设， 5G 建设将是渐进的过程，带动光模块的需求呈现良好的成长性。

更为重要的是，光迅科技 10G DFB 和 10G EML 光芯片均在 2017 年之后陆续量产，错过了 4G 需求高峰，而 25G DFB 和 25G EML 光芯片有望在 2018 年下半年和 2019 年陆续量产，完美卡位 5G 需求放量，潜力十足。贸易摩擦加剧背景下，高端光芯片自产对于国内光通信产业链的重要意义更得到凸显。预计光迅科技 2018-2019 年 EPS 为 0.57/0.74 元 ，对应 2019 年 2 月 1 日股价 PE 为 56/43 倍。

天孚通信（ 300394 ） : 2018 年三季度，天孚新产品线的规模放量，带动收入和净利润大幅增长。新产品线（ OSA 、 LENS 、光隔离器、 MPO ）所面对的全球市场空间 200 亿左右，成长天花板打开。同时，公司 2018 年 8 月推出的股权激励，也彰显了公司管理层对未来成长的信心。经过长期的跟踪发现，天孚通信具有卓越的新产品开发能力，而且成本控制能力很强。公司 2015 年底上市之后，基于原有的陶瓷套筒、光纤适配器、光收发接口组件，陆续进入 OSA 、 LENS 、 MPO 、光隔离器等领域。截止 2018 年三季度，光隔离器已经稳定出货，订单有显著提升； 100GTOSA/BOSA OEM 项目进入规模量产（这个殊为不易，尤其是 100G 光模块的 TOSA ）； MPO 已经为多家国内及海外客户实现 10G/25G/100G 批量生产。我们预测天孚通信 2018-2019 年 EPS 为 0.68/0.91 元 ，对应 2019 年 3 月 1 日股价 PE 为 50/37 倍。

终端器件：MEMS制造

耐威科技（ 300456 ） : MEMS 制造门槛高，潜力大。耐威科技在收购瑞典 Silex 获得 MEMS 制造技术的基础上，筹集资金 25.98 亿元在北京建设 8 寸晶圆产线，远期产能可达 3 万片 / 月。 MEMS 制造是资金密集型，较高的投资门槛有利于耐威科技保持领先优势。耐威科技目前 MEMS 制造产能已经是全球第三，未来随着北京产能的释放，有望冲击全球第一。耐威科技致力于成为航电领域的领导厂商，而航电产品品类较多，产品之间技术差异较大，必定需要良好的激励机制才能保证各产品线百花齐放。为了充分激发各子公司核心骨干的积极性，耐威科技普遍采取合伙人的机制，均将部分少数股份留给核心骨干，激发骨干的创业心态。这将保证耐威科技在航电领域快速的产品开发能力和市场开拓能力，为航电先锋的战略保驾护航。预计耐威科技 2018-2019 年 EPS 为 0.35/0.49 元 ，对应 2019 年 3 月 1 日股价 PE 为 85/61 倍。

一、行业观点

爱立信收购凯瑟琳，5G产业链结构迎变革。 在 MWC2019 期间，爱立信总裁 BorjeEkholm 表示公司有意收购德国凯瑟琳（ Kathrein ）旗下的移动网络天线和滤波器业务，借此增强先进有源、无源天线的能力和竞争力，深化无线电网络产品的研发演进。

德国凯瑟琳作为爱立信天线供应商长期占据全球基站天线第一梯队，虽 4G 以来受我国通信产业地位提升影响，市场份额有所下降，但仍凭借高端产品实现营收稳居全球前三的佳绩。而在 5G 时代，面对天线多宽频段、多波束、智能化、小型化、无源到有源的发展，凯瑟琳选择做减法，而爱立信则做了加法。

两家通信百年老店截然相反的选择不仅是爱立信网络组合战略的体现，更反映了通信5G产业链结构变革日趋加剧的态势。 5G时代，天线向多频、多制式升级已是大势所趋，特别是Massive MIMO场景下天线重要性明显提升。同时，利用无线信号和天线系统集成的方式来优化站点空间、提升5G设备整体竞争力的趋势愈发明显：例如，华为天线-华为无线的紧密配合、诺基亚-RFS的深度合作等。 综上可见，一方面无线侧无疑是5G变化最大的环节；另一方面，5G竞争更为激烈，厂商端到端的能力需求也越来越高，产业链垂直整合或将成为大趋势，因此在5G投资阶段，不能再简单地以4G的投资思路线性外推到5G。

北京五环年底5G全覆盖，国内通信新基建稳步推进。 目前，三大运营商已全部在京开通 5G 基站，其中，北京联通率先开通，北京移动也在国贸商圈开通。近日，北京移动更是披露称，年底前就能在北京五环区域内实现 5G 信号的全覆盖。

5G 元年，三大运营商、各主要城市正争先恐后开展 5G 基站建设。 除北京外，上海、广州、深圳、杭州、武汉、成都、雄安等城市从 2018 年中开始已制定本地 5G 规划。按照中国移动的部署节奏，预计 2019 年北京将完成 10000 个以上的 5G 基站建设。

我们预计， 2019 年将获 5G 临时牌照的城市在 27 个左右（不同运营商在同一城市获牌累计计算），以每个城市 5000 站计算， 2019 年国内合计将完成 10 万站以上的 5G 基站建设。 虽然目前来看，建设数量并没有明显的超预期，但 5G 坚定推进的确定性却大幅提升，消除了对 2019 年 5G 推进不达预期的担忧。到 2020 年，预计首批试点城市将实现 5G 全境覆盖，此外若全国牌照能于 2020 年中发放，预计 2020 年国内有望完成 5G 基站建设超过 50 万站。

5G终端推广，2019“预演之年”。 三星、华为、中兴等厂商纷纷推出创新产品 GalaxyFold 、 MateX 、 Axon10 Pro “投石问路”。 我们判断 2019 年 5G 手机的销售，将以运营商渠道的合约机模式为主；而社会渠道的上量，预计要到 2020 年。

业绩角度，重点关注移动通信产业链。 2019 年，核心关注 4G 基站建设数量超预期 ：受流量爆发驱动，我们预计 2019 年将达 60 万站（估计 2018 年 4G 建设量 50 万站，而市场预期 2019 年将大幅下滑）。 2020 年，核心关注 5G 大爆发受益标的 ，但是尤其要注意回避由 5G 产业链结构及技术变化而受损的环节。

二、行业动态

监管

工信部等印发超高清视频产业三年计划：4K先行兼顾8K

工信部、广电总局、中央广播电视总台印发《超高清视频产业发展行动计划（ 2019-2022 年）》，将按照“ 4K 先行、兼顾 8K ”的总体技术路线，大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用，同时加强 4K/8K 显示面板创新，发展高精密光学镜头等关键配套器件。计划到 2020 年， 4K 摄像机、监视器、切换台等采编播专用设备形成产业化能力；建立较为完善的超高清视频产业标准体系；中央广播电视总台和有条件的地方电视台开办 4K 频道。到 2022 年，我国超高清视频产业总体规模超过 4 万亿元， 4K 产业生态体系基本完善， 8K 关键技术产品研发和产业化取得突破，形成一批具有国际竞争力的企业。（新闻来源： C114 中国通信网）

运营商

中国移动新动态

1 ． 2 月 25 日，中国移动公布 2019 年至 2020 年窄带物联网天线（第一批次）和滤波器智能天线集中采购招标结果，盛路通信、京信通信、亨鑫科技、中天宽带、罗森伯格、虹信通信、国人通信中标，总金额约 17 亿元（含税）。

2 ．中国移动联合产业合作伙伴共同发布边缘计算“ Pioneer 300 ”先锋行动。该行动是中国移动为推进边缘计算技术发展和生态繁荣，率先向业界传达资源、平台和生态三方面愿景：将在 2019 年，评估 100 个可部署边缘计算设备试验节点，开放 100 个边缘计算能力 API ，引入 100 个边缘计算合作伙伴，助力商业应用落地。

3 ．中国移动举办 "5G 终端先行者计划 " 首批 5G 终端产品发布会议，隆重发布首批四款 5G 芯片和九款 5G 终端。四款芯片分别来自高通、华为、联发科、紫光展锐；九款终端来自中国移动、华为、 vivo 、 OPPO 、中兴、小米、三星。这些产品汇聚了业内先进的 5G 终端成果，支持中国移动 5G 终端产品和技术要求，实现 5G 超强的连接能力。

4. 2 月 28 日，中国移动发布 2019 年小型化接入 PTN 设备集中采购项目（即中国移动 2018 年小型化接入 PTN 设备集中采购项目第二批次）公告。本次集中采购产品为小型化接入 PTN 设备 , 采购数量约为 14.8 万端。

5. 3 月 1 日，中国移动全资子公司中移智行网络科技有限公司与博世（中国）投资有限公司在德国签署战略合作协议。共同探索在智能网联、移动出行、汽车电子等领域的研究和应用，推动产业持续发展。同时，双方将在 5G 自动驾驶领域展开全面合作，形成智慧交通整体化解决方案。 （来源： C114 中国通信网）

中国电信新动态

1 ． 2 月 27 日，中国电信重庆公司召开“智能宽带，千兆光网”发布会，宣布推出千兆智能宽带和“美好家”客户品牌。此次发布的千兆宽带上限速率为 1200M ，除极速外，智能组网还将给用户带来更稳定的上网体验。千兆宽带能够支持多种组网，保证房间内每个角落都被 Wi-Fi 网络覆盖。此外，中国电信重庆公司还提供专业的定制组网方案，通过智能平台，将家人、家居产品和终端连接在一起。（来源： C114 中国通信网）

中国联通新动态

1 ．中国联通与中国信科在北京签署战略合作协议。双方明确建立长期的战略合作伙伴关系，充分发掘和利用双方在各自领域的资源优势，本着“资源共享、优势互补、共谋发展、平等互利、合作双赢”的原则，在无线移动通信、光通信、云化网络、 ICT 应用等领域建立长期战略合作伙伴关系。

2 ．中国联通与西班牙电信启动战略合作，双方将通过资源共享、信息互通等方式，联手推动中国品牌走向世界，为全球用户提供全新的通信网络服务，以及优良的用户体验，打造 5G 时代全球化商业部署。

3. 中国联通旗下联通物联网有限责任公司宣布与 Arm 正式签署长期合作协议，双方将在物联网领域展开深度合作，打造全新物联网平台，引入 Arm Pelion 设备管理平台与 Mbed OS 操作系统，携手共创更灵活、高效、安全的物联网联合生态。

4. 2 月 27 日，为加快提升中国联通 MEC 边缘云平台和创新业务的持续研发、快速迭代、规建维研一体化发展能力，大力开展试商用验证，凝聚产业力量，构建边缘生态，实现合作共赢，中国联通拟公开招募 MEC 边缘云创新产品合作供应商，符合要求的供应商及其产品将在联通电子商城“网络创新业务专区”上架。

5. 2 月 28 日，中国联通联合华中师范大学国家数字化学习工程技术研究中心、教育大数据应用技术国家工程实验室，在知名学府的华中师大一附中举行了“ 5G+ 智能教育”行业应用发布会。发布会上，一堂《光与通信的奇妙旅程》物理公开课，演示出 5G 新技术的神奇。

6. 3 月 1 日，在中国智慧文旅产业峰会上，中国联通与腾讯公司宣布，由双方共同出资成立的云景文旅科技有限公司正式成立并落地贵阳。云景文旅是中国联通混合所有制改革的又一新成果。未来，公司将立足贵州、辐射全国，聚焦全域旅游、大数据与人工智能、文旅营销服务等三大领域，打造覆盖旅游管理部门、涉旅企业及旅行者的智慧文旅系列产品，实现对旅游管理、旅游营销、旅游服务的智慧支撑。

7. 中国联通将于下周在阿里拍卖平台对北京、陕西、吉林、安徽、江西、浙江、江苏和湖北 8 个省市分公司所属 68 个城市报废线缆处置项目进行集中公开拍卖。标的物包括，上述城市报废线缆共计 727,138.66 线对公里。拍卖起拍价为 75,630,000 元。 （来源： C114 中国通信网）

设备商

爱立信将收购凯士林旗下天线和滤波器业务

爱立信计划收购拥有约 4000 名专业技术人员的凯士林（ Kathrein ）天线和滤波器部门，从而进一步强化自身实力和整体竞争力。总部位于德国罗森海姆的凯士林公司成立于 1919 年，是全球领先的天线和滤波器技术供应商，也是爱立信现有的供应商之一。其天线及滤波器业务部门拥有强大的研发团队、丰富的天线设计和研究经验，以及强大的知识产权组合。此次收购不仅能扩展爱立信的天线和滤波器产品组合，而且还将为无线网络产品的领先发展带来至关重要的竞争力。 （来源： C114 中国通信网）

爱立信2.6GHz商用5G设备方案亮相MWC 2019

爱立信 2.6GHz 商用 5G NR 的射频设备和 RAN Compute 产品组合亮相 2019 年世界移动通信大会，并与高通骁龙 5G 芯片的终端设备联合验证了商用 2.6GHz 方案端到端的良好互通，展示了整体性能和丰富应用。 （来源： C114 中国通信网）

华为宣布完成全球首个 SuperBAND 商用网络验证

华为宣布在亚太外场完成全球首个 SuperBAND 解决方案阶段一的商用验证。结果显示， SuperBAND 垂直大带宽开通之后，用户平均下载速率提升了 10+% 。 SuperBAND 是 LTE 演进在多载波管理和频谱利用上的重要突破，帮助运营商通过软件升级即可获取极致类 5G 大带宽的用户体验，与 M-MIMO ，短时延等技术一同构成 LTE 下一跳的核心。 （来源：C114中国通信网）

中兴通讯领跑中国移动单载波400GOTN现网测试

2 月 1 日，华为海洋宣布， WACS （ West Africa Cable System ）海缆联盟第二次系统扩容自 2018 年 2 月签约以来，项目施工有序进行，于同年 10 月顺利达成商用。此次扩容实现了 WACS 项目无电中继跨段 11500km 南非 - 葡萄牙直达光纤对 32 波 100G 扩容，优化客户光纤资源利用。（来源： C114 中国通信网）

中兴通讯 与中国移动研究院签署O-RAN合作备忘录迈向开放智能的5G新时代

中兴通讯宣布与中国移动研究院签署 O-RAN 开放智能无线网络研究合作备忘录，共同推进无线网络人工智能等新型技术方案的研究和落地实施，以提升无线网络的智能化水平，为客户提供更优质的服务。 （来源： C114 中国通信网）

中兴通讯 携手中国移动顺利完成SOTN现网试点

中兴通讯携手中国移动顺利完成光传输网络 SOTN 现网试点工作，中兴通讯光传输旗舰产品 ZXONE 19700 和智能管控产品 ZENIC ONE 参与此次测试，从设备轻载、管控融合、一键调度、跨层部署、高可靠性和可扩展性等方面充分验证了中兴通讯新一代智能 SOTN 产品的成熟度和先进性，为中国移动 SOTN 网络全面部署揭开序幕。（来源： C114 中国通信网）

5G

华为正式发布5G智简核心网

在 2019 世界移动大会上，华为正式发布 5G 智简核心网，旨在帮助运营商构建一张全云化、全系列、全融合、极简智能、可信高效的 5G 核心网，为用户提供极致业务体验，实现商业成功。 （来源： C114 中国通信网）

华为率先完成中国电信5GSA核心网与异厂家无线网的互通

华为在中国电信 5G 联合开放实验室率先实现核心网与异厂家无线网的首呼。本次成功首呼标志着华为 5G SA 已经具备异厂家规模组网能力，体现了华为 5G 核心网技术的领先性和开放性。 （来源： C114 中国通信网）

中兴通讯业界首发基于AI的5G切片商用运营系统打造极致智能网络

中兴通讯在 MWC 2019 巴塞展发布并演示了业界首个基于 AI 的 5G 网络切片商用运营系统。该系统创造性地引入 Awareness 、 Automation 和 AI 的 3A 理念，实现切片敏捷部署、智能分析和快速自愈，极大地简化 5G 网络运营，运维效率提升 30% 以上，建网成本降低约 20% 。 （来源： C114 中国通信网）

中兴通讯 联合意大利Wind Tre、Open Fiber打通首个跨越地中海的5G智能手机视频通话

中兴通讯 联合意大利 Wind Tre 、 Open Fiber 打通了首个跨越地中海的基于 5G 智能手机的 5G NSA 视频电话。该展示完全基于 3GPP R15 标准，对欧洲 5G 商用具有里程碑式的意义。 （来源： C114 中国通信网）

云计算

完美兼容！腾讯云TStack与IBM LinuxONE通过互认证

腾讯云 TStack 与 IBM LinuxONE 通过兼容性认证，通过腾讯云 TStack ，可实现便捷管理 IBM LinuxONE 服务器。这为腾讯和 IBM 在未来多方面的商业合作奠定了坚实基础，也为腾讯云的关键业务和平台架构选型增添了更多选择。测试结果表明，在计算、存储、网络各个模块中，腾讯云 TStack 基础云平台均可完美兼容和管理 IBM LinuxONE 服务器，这为后期产品对接、更多客户业务入云奠定了坚实基础。本次互认证，一方面证明了腾讯云 TStack 开放兼容的架构能够给用户更多选择；另一方面，依托 LinuxONE 的优异性能，腾讯云 TStack 性能如虎添翼，发挥更优能力。 （来源： C114 中国通信网）

海外

拟使无线局域网速度增至目前的4倍

日本总务省将在 2019 年夏季之前制定能使无线局域网通信速度达到目前 4 倍以上的新标准。不仅要改善智能手机集中使用的大规模活动时的通信环境，还将应对物联网 (IoT) 在工厂和仓库等的普及。在推进新一代高速通信标准“ 5G ”的同时，加强通信基础设施的支柱。 （来源： C114 中国通信网）

沃达丰CEO：华为禁令将导致欧洲5G服务推出延迟两年

北京时间 2 月 26 日消息，据 LightReading 报道，沃达丰 CEO Nick Read 在 MWC19 巴塞罗那大会上告诉记者，禁止中国设备供应商参与 5G 市场，将导致该地区 5G 服务推出时间延迟两年。 NickRead 表示，由华为全面禁令引发的任何“大规模设更换”将对消费者造成“极大的破坏性影响”，并警告称，排除全球三大移动网络设备供应商之一参与市场，将导致“效率低下”。 （来源： C114 中国通信网）

三、上市公司公告

【瑞斯康达】减持预披露

公司持股 5% 以上股东博信优选拟自 2019 年 2 月 25 日起 15 个交易日后的 6 个月内，通过集中竞价交易或大宗交易方式减持其持有公司股份不超过 21,267,147 股（占公司总股本的 5.05% ）；股东博信成长拟在同期内通过集中竞价交易或大宗交易方式减持其持有的公司股份不超过 2,255,000 股（占公司总股本的 0.54% ）。通过集中竞价交易方式进行减持的，任意连续 90 个自然日内减持总数不超过公司股份总数的 1% ；通过大宗交易方式进行减持的，任意连续 90 个自然日内减持总数不超过公司股份总数的 2% ，减持价格将按照减持实施时的市场价格确定。

【金溢科技】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 6.04 亿元，同比下降 2.99% ，归母净利润 0.22 亿元，同比下降 75.79% 。公司业绩下降的主要原因是报告期内（ 1 ） ETC 行业的原有业务增长放缓，市场竞争加剧，产品价格降幅较大，该等业务贡献的利润大幅下跌；（ 2 ）公司品牌建设、人才引进、研发活动以及扩充办公场地的投入加大，对利润影响较大；（ 3 ）政府补助同比大幅减少，影响利润。

【中光防雷】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 3.80 亿元，同比增长 4.25% ，归母净利润 0.53 亿元，同比增长 36.44% 。

【通光线缆】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 16.07 亿元，同比增长 5.97% ，归母净利润 0.37 亿元，同比下降 12.79% 。报告期内，受市场竞争加剧的影响，公司产品综合毛利率较上年同期有所下降，导致公司 2018 年度归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降。

【太辰光】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 7.94 亿元，同比增长 62.13% ，归母净利润 1.57 亿元，同比增长 56.74% 。公司业绩取得较大增长主要原因是公司充分发挥自身技术和服务优势，与客户开展深度合作，实现了销售稳步较快增长。同时，公司通过调整客户结构，传统产品陶瓷插芯取得了较好收益。

【神宇股份】减持预披露

持股 5% 以上股东亚邦创投计划在 2019 年 2 月 25 日之日起 15 个交易日后的 6 个月内以集中竞价方式减持本公司股份不超过 1,600,000 股（占本公司总股本比例 2% ） , 且任意连续 90 个自然日内减持的股份总数不超过公司股份总数的 1% 。

【深南电路】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 76.02 亿元，同比增长 33.68% ，归母净利润 6.97 亿元，同比增长 55.61% 。公司业绩上升的主要因素有：（ 1 ）公司印制电路板、封装基板及电子装联三项业务稳定向好，主营业务收入实现较快增长；（ 2 ）通信、工控医疗、服务器等公司产品下游主要应用领域持续增长；（ 3 ）南通智能制造工厂爬坡超出预期，公司专业化生产线调整顺利，产能利用率处于高位；（ 4 ）公司持续着力开展内部运营能力提升工作，并取得阶段性成果，带动公司经营效率提升。

【创意信息】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 16.12 亿元，同比增长 0.15% ，归母净利润亏损 3.92 亿元，同比下降 327.07% 。报告期内，公司亏损的主要原因是：（ 1 ）全资子公司格蒂电力全面落实公司战略转型要求，进一步聚焦战略业务，传统业务收入规模有所下降，大数据方向的战略业务已经兴起，尚未形成规模收入；（ 2 ）受主要客户业务发展规划调整及宏观经济变化等因素的影响，导致格蒂电力业绩下降。公司对格蒂电力进行了减值测试，拟对格蒂电力计提商誉减值。另外，公司控股子公司甘肃创意信息因项目贷款资金使用违规，相关款项存在无法收回的风险，计提相应的资产减值。

【京天利】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 3.58 亿元，同比增长 10.40% ，归母净利润 0.22 亿元，同比增长 187.43% 。公司业绩上升的主要因素是报告期内：（ 1 ）公司通过对控股子公司的资源整合和渠道整合，实现保险产品服务营业收入的同比增长；（ 2 ）由于公司运营商结算政策的调整，导致 MAS 及酬金收入较上年同期减少 1,856 万元左右，导致公司移动信息服务营业收入的同比下降；（ 3 ）公司营业收入的增长主要系低毛利率保险产品服务收入的增长；（ 4 ）截至 2018 年 12 月 28 日，公司已累计收到了实际控制人（证券虚假陈述侵权责任中相关连带赔偿责任人）赔偿给公司的裁决款项人民币 32,966,108.83 元，该项会计处理将增加公司 2018 年度利润总额；（ 5 ）公司发生的法律专项费用约 172 万元，上年同期发生的法律专项费用为 1,104 万元。

【星网锐捷】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 91.32 亿元，同比增长 18.51% ，归母净利润 5.81 亿元，同比增长 22.98% 。

【剑桥科技】减持预披露

公司首次公开发行股票前股东安丰和众计划通过大宗交易方式或集中竞价交易方式减持公司合计不超过 2,575,600 股（占公司总股本的 2.00% ）。通过集中竞价方式减持的，减持期限为自 2019 年 2 月 26 日起的十五个交易日后的六个月内；通过大宗交易方式减持的，减持期限为自 2019 年 2 月 26 日起的三个交易日后的六个月内。大宗交易受让方在受让后 6 个月内不转让所受让的股份。

【国脉科技】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 9.84 亿元，同比下降 35.11% ，归母净利润 1.22 亿元，同比下降 24.86% 。报告期内经营业绩下降的主要原因是：（ 1 ）公司对业务结构进行调整，对非战略核心业务以及毛利率相对较低的业务进行了处置，致使报告期内公司营业收入、营业利润同比下降；（ 2 ）运营商 4G 投资建设规模下降， 5G 尚在实验站点建设期，未开始大规模投资建设， 5G 通信规划与设计业务尚未正式启动，规划设计业务收入同比下降。

【光环新网】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 60.65 亿元，同比增长 48.75% ，归母净利润 6.66 亿元，同比增长 52.88% 。报告期内公司业务持续稳定增长，主营业务云计算及相关服务和 IDC 及其增值服务继续保持增长势头，云计算及相关服务收入较上年同期增长约 50% ，云计算服务收入占全年总收入 70% 以上；公司完成收购的北京科信盛彩云计算有限公司预计完成 2018 年度业绩承诺。

【理工光科】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 2.05 亿元，同比下降 8.58% ，归母净利润 0.18 亿元，同比下降 48.51% 。报告期影响经营业绩的主要因素是：受市场环境变化影响，公司合同执行出现一定程度延缓，智慧消防物联网、城市地下管廊综合监测等新业务项目执行期较长，收入确认缓慢，导致全年收入较去年同期有一定幅度的减少，加之新业务仍处于投入期，研发和市场成本增加，利润下降明显。

【北斗星通】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 30.56 亿元，同比增长 38.62% ，归母净利润 1.05 亿元，同比增长 0.28% 。（ 1 ）营业收入增长主要由于智能网联板块本期收入增长较快；（ 2 ）根据公司 2015 年实施重大资产重组收购时华信天线的业绩承诺，其须就未完成的业绩部分对公司进行的补偿金额计入公司营业外收入，因此，报告期内营业利润下降但归属于上市公司股东净利润无重大影响。

【凯乐科技】大宗交易

公司控股股东科达商贸了纾困及降低质押率，于 2019 年 2 月 26 日通过大宗交易系统减持其持有的公司无限售条件股份 10,500,000 股（占公司总股本 0.15% ）。

【北斗星通】兼并收购

公司全资子公司佳利电子拟用自有资金 1.46 亿元（占公司 2017 年度经审计净资产的 3.37% ）购买凯立通信 49% 股权，交易完成后，佳利电子将持有凯立通信 100% 股权，凯立通信成为佳利电子的全资子公司。

【新易盛】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 7.60 亿元，同比下降 13.40% ，归母净利润 0.33 亿元，同比下降 70.39% 。报告期内经营业绩下降的主要原因是：（ 1 ）受市场竞争环境和个别重要客户影响，部分产品销量和价格较上年同期均有所下降；（ 2 ）公司加大了固定资产投入，折旧费用增加；（ 3 ）因产品价格下降公司存货减值损失增加（计提存货跌价准备）；（ 4 ）本报告期摊销限制性股票激励费用。

【海格通信】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 40.78 亿元，同比增长 21.64% ，归母净利润 4.30 亿元，同比增长 46.45% 。

【鹏博士】减持预披露

公司股东通灵通拟通过集中竞价交易或大宗交易方式自 2019 年 2 月 26 日起 15 个交易日之后的 6 个月内，减持公司股份不超过 52,222,218 股（占公司总股本的 3.65% ）；公司股东上海秦砖拟在同期内通过集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份不超过 33,725,171 股（占公司总股本的 2.35% ）。减持价格视市场价格确定，通过大宗交易方式进行减持的，受让方在受让后 6 个月内，不得转让所受让的股份。

【爱施德】资质认定

公司控股子公司优友互联、子公司威丰科技分别于近日收到《高新技术企业证书》，上述公司自获得高新技术企业认证通过后三年内可享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，按 15% 的税率征收企业所得税。

【移为通信】减持预披露

公司股东股东精速国际、信威顾问、彭嵬拟通过集中竞价交易或大宗交易方式自 2019 年 2 月 26 日起 15 个交易日之后的 6 个月内，减持公司股份不超过 6,909,600 股（占本公司总股本的 4.28% ）。

【数知科技】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 55.27 亿元，同比增长 100.87% ，归母净利润 7.13 亿元，同比增长 46.23% 。 2018 年，公司围绕 “ 大数据 + 人工智能 ” 业务为核心的发展战略，各项经营任务稳步推进，经营计划有序开展，经营业绩同比实现稳定增长。同时，公司合并报表范围较上年同期新增全资子公司宁波诺信睿聚第一季度财务数据，对公司整体业绩有较大贡献。

【拓维信息】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 11.93 亿元，同比增长 6.60% ，归母净利润亏损 12.98 亿元，同比下降 2056.63% 。净利润大幅下滑主要原因系公司部分全资子公司火溶信息、海云天和长征教育本年度业绩未达预期，对上述子公司拟计提较大额度商誉减值准备所致。

【耐威科技】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 7.14 亿元，同比增长 18.87% ，归母净利润 0.99 亿元，同比增长 104.15% 。影响本报告期经营业绩的主要因素为：（ 1 ）公司主营业务所处行业的市场环境积极向好，得益于行业下游景气度的提升或恢复、市场需求的扩张及公司业务协同效应的逐步增强，公司 MEMS （微机电系统）、导航、航空电子核心业务整体实现稳健增长，综合毛利率水平较上年同期显著提升。尤其是 MEMS 业务，受益于物联网与人工智能时代的逐步来临，全球通信、医疗、工业、消费领域对 MEMS 工艺开发及晶圆制造的需求不断增长，公司持续扩张产能并保持高水平产能利用率， MEMS 业务的营收及盈利规模实现快速增长；（ 2 ）在业务持续扩张的背景下，公司继续保持与上年相当的研发强度，销售费用合理增长，管理及财务费用整体仍然得到较好的控制；（ 3 ）公司对外投资参股公司业绩表现良好，贡献了一定的投资收益。

【春兴精工】兼并收购

公司拟以人民币 2.85 亿元收购深圳华信科、 world style 以及 world style 子公司联合无线香港、 worldstyle 孙公司春兴无线科技和联合无线科技（深圳）剩余 20% 的股权。收购完成后，上述公司将成为公司全资子公司、全资孙公司。

【亿联网络】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 18.15 亿元，同比增长 30.81% ，归母净利润 8.55 亿元，同比增长 44.68% 。业绩增长的主要原因是：（ 1 ）全球 SIPPHONE 市场持续提升，公司在各细分领域的销售开拓有效，整体保持稳健增长趋势； VCS 产品竞争力不断提升，同时加大了销售投入，业务延续高速增长态势。（ 2 ）公司产品持续优化，主要产品在市场上仍然保持较强的竞争力，毛利率趋于平稳；公司经营管理效率持续提升，整体费用率同前期基本持平。

【润建通信】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 32.31 亿元，同比增长 16.31% ，归母净利润 2.04 亿元，同比下降 14.74% 。公司营业收入保持稳健增长，公司利润同比下滑，主要原因为：受行业竞争加剧、用工成本增加等因素影响，通信网络建设与维护业务毛利率出现一定幅度下滑；同时，今年公司加大对研发的投入，致力于通信行业智能作业、智能培训、智能工器具、智能管理、云计算与大数据平台等研究。

【通鼎互联】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 44.51 亿元，同比增长 5.17% ，归母净利润 5.74 亿元，同比下降 3.57% 。营收增长主要系光纤光缆、电力电缆和网络安全等业务保持增长所致。利润下滑主要系：（ 1 ）流量及数据营销、宽带接入设备等业务较去年出现一定程度的下滑；（ 2 ）财务费用等期间费用有所增长所致。

【汉威科技】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 15.12 亿元，同比增长 4.72% ，归母净利润 0.58 亿元，同比下降 47.57% 。经营业绩变动的主要原因如下：（ 1 ）公司经营情况实现了稳中有进的高质量发展，营业收入稳中有升。其中，传感器类业务稳定运行，多种其他门类传感器的研发工作相继完成；物联网平台解决方案业务受经济环境影响业绩出现一定程度下滑；智慧安全系统解决方案业务客户结构调整和转型升级工作取得积极进展，盈利能力持续增强；智慧市政系统解决方案业务保持了稳定的业绩增长；（ 2 ）公司对子公司形成的商誉进行了减值测试，预计计提商誉减值共计约 5,500 万元。

【英维克】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 10.34 亿元，同比增长 31.46% ，归母净利润 1.06 亿元，同比增长 23.76% 。报告期经营业绩增长的主要原因系报告期内：（ 1 ）公司业务规模不断扩大、业务范围得到拓展。公司的数据中心温控、电动大巴空调等业务均得到快速发展；新增了地铁轨交列车空调业务；机柜温控业务在通信行业建设低谷阶段大力拓展通信以外的电力、储能等应用需求，同时公司增加研发投入为 5G 网络建设开发设计了新产品；（ 2 ）公司研发投入约为 5,977.04 万元，同比增长 79.44% ，进一步夯实了技术平台积累。此外公司不断加强业务流程的梳理、组织管理的优化、 IT 系统的开发和实施。

【海能达】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 70.12 亿元，同比增长 31.02% ，归母净利润 4.73 亿元，同比增长 92.98% 。营业收入快速增长的主要原因是：（ 1 ）公司积极推进营销体系改革，大项目运作能力持续增强，在海外市场紧跟国家“一带一路”发展战略，在新兴市场不断取得突破；（ 2 ）公司收购整合进展顺利，协同效应显著，公司 2017 年收购的子公司赛普乐发展态势良好；（ 3 ）公司围绕 “ 精工智坊 ” 核心战略进行制造能力升级，持续拓展高端制造业务，报告期内 EMS 业务实现快速增长。利润快速增长的主要原因：（ 1 ）公司营业收入实现快速增长，规模效应显现；（ 2 ）大力推进精细化管理，优化经营管理模式，费用控制成效显著，费用率明显改善。

【博创科技】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 27.51 亿元，同比下降 21.23% ，归母净利润 2.04 亿元，同比下降 74.37% 。公司营收业绩变动原因：受客户 Kaiam 公司产品结构调整影响，公司针对数据通信领域的光有源器件销售大幅下降，全年仅实现销售 1,692 万元。公司在 2018 年三季度完成对成都迪谱光电 100% 股权的收购，其 PON 光模块业务在下半年实现销售增长，对公司整体销售业绩贡献 5300 余万元。利润变动主要原因是：（ 1 ）公司针对数据通信领域的光有源器件销售收入较去年同期大幅下降；（ 2 ）鉴于美国 Kaiam 公司 2018 年经营业绩下降及近期进入托管程序，公司对 Kaiam 公司的长期股权投资进行大额减值计提。

【高新兴】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 35.59 亿元，同比增长 59.10% ，归母净利润 5.40 亿元，同比增长 32.31% 。主要是报告期内公司持续聚焦车联网和公安执法规范化两大业务主航道，加大研发等资源投入，实现上述业务的良好发展。

【三维通信】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 35.91 亿元，同比增长 203.96% ，归母净利润 2.13 亿元，同比增长 350.67% 。

【万马科技】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 2.99 亿元，同比下降 12.50% ，归母净利润 407.55 万元，同比下降 85.09% 。

【华平股份】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 4.51 亿元，同比下降 1.03% ，归母净利润 0.16 亿元，同比下降 53.21% 。业绩下降的主要原因是本年度毛利较上年下降。

【科华恒盛】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 34.26 亿元，同比增长 42.02% ，归母净利润 0.74 亿元，同比下降 82.59% 。

【华测导航】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 9.43 亿元，同比增长 39.09% ，归母净利润 1.07 亿元，同比下降 17.40% 。

【数码科技】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 15.68 亿元，同比增长 16.14% ，归母净利润 0.89 亿元，同比增长 143.61% 。

【科信技术】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 5.43 亿元，同比下降 19.17% ，归母净利润 0.17 亿元，同比下降 70.42% 。

【万隆光电】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 3.44 亿元，同比下降 17.85% ，归母净利润 0.15 亿元，同比下降 67.18% 。

【网宿科技】业绩快报

公司预计 2018 年实现营业收入 63.37 亿元，同比增长 17.96% ，归母净利润 8.03 亿元，同比下降 3.34% 。