本周观点
上周，通信行业半年报披露完毕，第二季度行业整体营收和净利润环比改善明显，行业拐点机遇呈现，随着5G商用来临，预计环比增速提升有望延续，积极关注通信设备、无线上游领域的行业机遇，同时持续看好物联网及云计算高景气度。另外，5G云化趋势明确，长期看流量增长带动信息基础设施投入增长，IDC作为流量承载主体有望分享行业成长红利，重点看好数据中心&IDC相关产业链。本周重点推荐和而泰、数据港、中兴通讯、海能达、光环新网、烽火通信、中际旭创。建议关注中国联通、星网锐捷、盛路通信、紫光国微、移远通信。
各行业应用拓展纷至沓来，共迎5G商用来临
据C114报道，河北电信联合中兴通讯助力河北首例，通过远程系统控制平台成功完成了河北首例5G远程手术；爱立信瞄准德国工业5G领域；中移物联网与威马汽车达成5G-V2X战略合作；中国联通与腾讯电竞、长安汽车签署战略合作协议；中兴通讯与安徽省中国旅行社签署5G战略合作协议。5G应用探索纷至沓来，医疗、汽车、工业、旅游、电竞等多个行业大有可为，5G落地将进一步促进网络建设需求，积极关注中兴通讯、烽火通信等。
重点看好数据中心&IDC相关产业链
根据8月28日公司公告消息，中国上市公司江苏沙钢集团发布公告显示，沙钢集团将斥资18亿英镑（158亿人民币），收购英国数据中心运营商Global Switch剩余24.01%的股权，以实现对其100%全资控股。5G云化趋势明确，长期看流量增长带动信息基础设施投入增长，IDC作为流量承载主体有望分享行业成长红利。
周专题：通信行业半年报总结—拐点显现，静待花开
上周，通信行业半年报披露完毕，虽然上半年行业整体营收和净利润同比增速均有所下滑，但值得关注二季度整体增速环比改善明显，行业拐点期已现。伴随本年度流量持续增长带
来网络扩容需求，4G基站建设节奏加快；以及今年5G投资规模基本符合预期，整体5G建设规模可观，预计行业营收和净利润增速环比改善将有所延续。细分板块方面，分化显著，通信设备、无线上游板块营收和归母净利润皆实现较大幅度增长；物联网及云计算相关板块景气延续
；受到资本开支结构性因素影响，ODN、光纤光缆、网络建设细分行业归母净利润同比下滑。
风险提示：中美贸易关系的不确定性；5G发展进程不及预期。
上周，通信行业半年报披露完毕，第二季度行业整体营收和净利润环比改善明显，行业拐点机遇呈现，随着5G商用来临，预计环比增速提升有望延续，积极关注通信设备、无线上游领域的行业机遇，同时持续看好物联网及云计算高景气度。另外，5G云化趋势明确，长期看流量增长带动信息基础设施投入增长，IDC作为流量承载主体有望分享行业成长红利，重点看好数据中心&IDC相关产业链。本周重点推荐和而泰、数据港、中兴通讯、海能达、光环新网、烽火通信、中际旭创。建议关注中国联通、星网锐捷、盛路通信、紫光国微、移远通信。
5G频段和共建共享：
电信表示重点考虑与联通的共建共享。
据飞象网报道，在5G共建共享方面，中国电信董事长兼首席执行官柯瑞文出席8月22日业绩发布会时表示，对相关事情持开放态度，强调中国电信一直是共建共享的倡导和推动者，目前重点考虑与联通的共建共享，认为除了频率的考量外，双方资源互补性亦较强。
5G应用：
河北电信联合中兴通讯助力河北首例5G远程手术顺利完成。
据C114报道，8月27日，张家口市第二医院在河北电信、中兴通讯的协助下，通过远程系统控制平台与北京积水潭医院连接，成功完成了河北首例5G远程腰椎手术。
爱奇艺携手华为完成5G MEC+CDN的边缘加速业务验证。
8月28日C114报道，爱奇艺携手华为在华为cLab创新实验室完成了基于5G MEC+CDN的边缘加速业务验证。该业务采用华为5G MEC解决方案，提供贴近用户的边缘算力、存储等资源，并将爱奇艺CDN部署到华为MEC平台上，使能边缘动态处理和调度，构建CDN边缘计算网络，使用户可以就近获取流畅无卡顿的高清视频、VR视频等多媒体业务体验。
爱立信瞄准了德国工业5G领域。
8月28日C114报道，据路透社消息，瑞典电信设备商爱立信和德国电信宣布将携手合作，以满足德国工业对5G技术日益成长的应用需求。爱立信和德国电信8月27日发表声明称，两家公司的目标是在工厂厂房、机场和港口等地点共同部署工业用5G设备。
中移物联网与威马汽车达成5G-V2X战略合作。
据C114报道，8月27日,中移物联网有限公司与晖马中欧汽车科技成都有限公司在成都签署5G-V2X战略合作协议,标志着双方在V2X、5G新通信技术方面合作的正式开展。
中兴通讯与Smartfren合作提升印尼5G能力。
8月27日C114报道，近日，中兴通讯与印尼Smartfren进行合作，支撑印度尼西亚通信部演示5G在制造业中的应用，以提高效率、保障工作场所安全以及提升产品的准确性和质量。
中国联通与腾讯电竞签署战略合作协议共同开拓电竞蓝海
。据C114报道，8月27日，在第九届“成都数字娱乐文化周”暨中国—中东欧国家数字经济发展会议上，中国联通与腾讯电竞签署战略合作协议，共建“5G电竞联合实验室”。
中国联通与长安汽车在渝签署战略合作协议。
据C114报道，8月25日，中国联通与长安汽车在重庆举行战略合作签约仪式。双方将加强在汽车信息化、基础通信、智能制造和工业互联网、5G等领域探索合作，树立跨界合作新标杆，实现多方共赢。
中兴通讯与安徽省中国旅行社签署5G战略合作协议。
8月23日C114报道，中兴通讯与安徽省中国旅行社正式签署5G战略合作协议，双方将利用中兴通讯在5G技术、产品方面的优势以及合作伙伴在行业理解方面的优势，共同研究探索基于5G的业务应用场景，打造5G行业应用示范。
中兴通讯与美亚光电签订5G战略合作协议。
8月23日C114报道，中兴通讯与美亚光电正式签署战略合作框架协议，双方将充分发挥各自领域的人才、技术及市场等资源优势，共同探索5G、云计算、大数据、人工智能等技术与分选行业的深度融合，携手构建5G智慧医疗行业示范标杆。
中国移动启动蝶形光缆集采：364万芯公里，投标限价8.77亿元
8月30日，中国移动官网发布2019年至2020年蝶形光缆产品集中采购招标公告。公告显示，本期集中采购产品为蝶形光缆产品，预估采购规模约305万皮长公里（折合364万芯公里）。招标内容为光缆中的光纤及成缆加工部分。预计本次采购需求满足期为一年，中标人数量为8至10家。据公告显示，本项目设置最高投标限价约87656.73万元（不含税总价）。
中国移动启动2020年GPON设备新建部分集采，不设最高限价
8月30日C114报道，中国移动发布2020年GPON设备新建部分集中采购招标公告。本项目为集中招标项目。集中采购产品为GPON设备，预估采购规模为GPON OLT设备6847端，GPON MDU/SBU设备71157端，XG-GPON MDU设备10891端。本项目采用份额招标，中标人数量为2至3家。不设置最高投标限价。
云计算&数据中心：沙钢集团拿下欧洲最大数据中心运营商Global Switch
根据8月28日公司公告消息，中国上市公司江苏沙钢集团发布公告显示，沙钢集团将斥资18亿英镑（158亿人民币），收购英国数据中心运营商Global Switch剩余24.01%的股权，以实现对其100%全资控股
。
行业整体：二季度营收净利环比明显改善，行业迎来拐点机遇
截至2019年8月30日，2019年半年报全部披露完毕。我们的样本选取通信（申万）行业并从中剔除深桑达A、宁通信B、*ST沪普B、东信B股、*ST信通、ST九有、*ST上普、*ST信威、金亚科技，以此来分析通信行业2019年半年报业绩情况。
行业营收净利同比增长略微下滑。
2019年H1，通信行业实现收入合计3402.59亿元，同比下滑1%，剔除中国联通、中兴通讯、大唐电信后的总收入为1501.22亿元，同比下滑2%。2019年H1，通信行业实现归母净利润合计126.35亿元，同比增长186%，主要是由于中兴通讯经营环境好转带来利润的上升。剔除中国联通、中兴通讯、大唐电信后的归母净利润合计为84.73亿元，同比下滑15%。
二季度营收净利润环比增长明显。
2019
年二季度，通信行业实现收入合计
1725.46
亿元，环比增长
2.88%
；剔除中国联通、中兴通讯、大唐电信后的总收入为
781.05
亿元，环比增长
8.45%
。
2019
年二季度，通信行业实现归母净利润合计
63.67
亿元，环比增长
1.57%
；剔除中国联通、中兴通讯、大唐电信后的归母净利润合计为
45.36
亿元，环比增长
15.23%。
营收和净利润增速分布方面，增速较低（<10%）的公司个数较2018H1增多，中高速增长（>30%）的公司家数下滑。
具体来看，2019H1收入和归母净利润同比负增长的公司分别为39和54家，增速位于0~10%之间的公司分别为18和12家，两者合计分别为57和66家，2018H1分别为51和58家。2019H1收入和归母净利润增速位于30%~50%之间的公司分别为13和5家，增速大于50%的公司分别为6和19家，两者合计分别为19和24家，2018H1分别为24和33家。
细分板块：通信设备、无线上游增长迅速，ODN、光线光缆业绩下滑
细分板块方面，通信设备、无线上游板块营收和归母净利润皆实现较大幅度增长。物联网&车联网及云计算相关板块景气延续。受到资本开支结构性因素影响，ODN、光纤光缆、网络建设细分行业归母净利润同比下滑。
通信设备板块的公司主要包括中兴通讯、烽火通信、瑞斯康达。2019上半年板块实现总营收578.54亿，同比增长11.90%；实现归母净利润19.50亿，同比增长126.65%。板块中归母净利润的大幅度增长主要来源于中兴通讯。中兴通讯归母净利润增长迅速的原因是：2019H1公司摆脱制裁影响，且海外运营商业务增长强劲，营收（YoY13.1%）及归母净利润（YoY118.8%）较去年同期实现大幅度增长。
毛利率方面，中兴通讯本期（39.21%）毛利率较上期（30.24%）也实现大幅度增长，是因毛利率较高的运营商网络业务收入占比增长，以及运营商网络、政企业务及消费者业务毛利率上升所致。
ODN板块的公司主要包括华脉科技、万马科技、科信技术
。2019上半年板块
实现营收7.67亿，下滑31.2%；实现归母净利润-0.36亿，同比下滑204.7%。板块表现不佳主要受到运营商资本开支下滑影响。
（3）网络建设：板块竞争激烈，受运营商资本开支影响，增速下滑
网络建设板块的公司主要包括国脉科技、纵横通信、潮讯通信和中贝通信。2019上半年板块实现营收18.46亿，同比减少6.8%；实现归母净利润8,327.93万，同比下滑49.0%。其中中贝通信在板块中表现较好，实现营收增长22.9%，归母净利润增长20.5%。超讯通信在营收小幅度增长的情况下，归母净利润增速大幅度下降的原因是报告期内三家控股子公司全部纳入合并范围，成本及期间费用大幅度上升所致。国脉科技毛利率（63.69%）依引领板块，营收（YoY-60.2%）及归母净利润(YoY-29.2%)增速的下滑是由于公司剥离非战略核心业务所致。
无线上游板块的公司主要包括金信诺、通宇通讯、世嘉科技、鸿博股份、武汉凡谷、大富科技、春兴精工。2019上半年行业实现营收87.46亿，同比增长30.7%；实现归母净利润2.61亿，同比增长239.9%，主要得益于武汉凡谷、大富科技、世嘉科技。
板块中增速较高的是世嘉科技，2019年H1收入9.10亿元，增长66.9%，归母净利润6044万元，增长350.9%。主要是由于国内及日本运营商对4G网络的深度覆盖和对5G基站建设的大提速，使得市场对公司移动通信设备产品的需求出现大幅增长，从而带来营收和利润的增长。
此外，金信诺在营收（YoY-4.8%）和归母净利润（YoY-66.5%）表现不佳，与毛利率的下降有关，下降原因是由于受到客户采购调整的影响，毛利率较高的特种产品订单下降及通信领域订单毛利下降。
（5）光模块&光器件：4G后期行业承压，剔除新易盛后，行业归母净利润同比下滑
光模块及光器件板块的主要公司包括中际旭创、光迅科技、天孚通信、太辰光、新易盛、博创科技、剑桥科技等。2019上半年行业实现营收73.06亿，同比降低4.5%；实现归母净利润6.23亿，同比增长4.9%。板块归母净利润正增长主要得益于新易盛上半年实现扭亏。剔除新易盛之后，板块上半年实现营收68.26亿，同比下降6.68%；实现归母净利润5.43亿，同比下滑10.91%。
光纤光缆板块的公司主要包括长飞光纤、中天科技、亨通光电、通鼎互联、特发信息、汇源通信等。2019年H1板块实现营收414.24亿，同比减少0.6%；实现归母净利润23.61亿，同比降低32.2%。行业表现不佳主要是由于 4G 网络建设后期对光缆需求增速放缓；在供给方面，市场竞争更为充分，营收和利润空间都被压缩。其中汇源通信归母净利润（YoY192.4%）实现大幅度增长是由于在报告期内实现扭亏。
（7）云计算相关基础设施及设备：景气延续，业绩维持高增长
云计算相关基础设施及设备板块主要包括紫光股份、星网锐捷、数据港、光环新网、奥飞数据和宝信软件。云计算行业蓬勃发展，云计算相关基础设施及设备公司享受行业发展红利，2019年上半年板块整体取得较高增速。2019上半年板块实现营收333.40亿，同比增长5.3%；实现归母净利润19.32亿，同比增长26.4%。其中奥飞数据增长迅速：营收增长140.6%，归母净利润增长207.7%。
