A股市场回顾及策略
周四沪指低开低走，全天收跌0.87%失守3200点。深成指收跌0.75%，两市合计成交4286亿元，较周三萎缩一成。创业板指收跌0.42%，日K线三连阴。多元金融板块领涨两市，香溢融通、民生控股、江苏租赁、陕国投A早盘即封涨停。海南板块今天整体反弹，大东海A、览海投资涨停。黄金板块周四再度领涨，山东金泰涨停、恒邦股份、银泰资源、湖南黄金涨幅紧随其后。医疗保健、广告包装板块也有不错表现。稀土永磁、煤炭、粤港澳概念位于跌幅榜前列。
中泰证券首席经济学家兼研究所所长李迅雷表示，围绕改革和开放这两大主题，A股市场将迎来结构性机会。
中国经济步入存量时代的迹象日趋明显，存量经济对应的是结构性机会。在存量经济主导下，一方面要把握住行业分化的机会，寻找行业龙头；另一方面要从需求和供给两个维度出发，增配高端消费和高端制造。
图解涨停股
热点事件解析
今日牛板：海南旅游岛&海南省国资
主要逻辑：海南产业政策在开放程度和释放节奏上皆可能超预期
正在召开举世瞩目的博鳌亚洲论坛的海南一直是投资者关注的焦点，近几个交易日一直处于强势状态，板块于12个交易日已上涨17%。截止收盘，大东海A（000613）、览海投资（600896）涨停，罗牛山（000735）、海峡股份（002320）涨超5%，其中览海投资5个交易日上涨35%。
机构解读：国泰君安旅游行业分析师刘越男认为，博鳌论坛已于4月8日开幕，海南产业政策在开放程度和释放节奏上皆可能超预期。
①海南是“一带一 路”的桥头堡；② “一带一路”已由“政策沟通”转为“政策落实” 阶段；③自2017年下半年以来海南省公布了一系列相关举措，刺激包括基建、旅游资源开发、免税等一系列相关行业取得了长足发展。
建议增持板块在海南省有项目布局的相关公司。包括：中国国旅（601888）（三亚离岛免税店，且政策放开指向性最为明确）、首旅酒店（600258）（南山景区）、宋城演艺（300144）（三亚千古情景区）、三特索道（002159）（猴岛景区）、北部湾旅（603869）（北海航线业务），且从占比来看各家公司海南业务均不低，若政策刺激传导顺利对上述公司业绩均能产生积极影响。
今日牛板：医疗保健&仿制药
主要逻辑：目前处于大拐点向上的起始阶段
4月12日仿制药上涨2.1%，医疗保健板块上涨0.85%。其中阳普医疗（300030）涨停，开立医疗（300633）、尚荣医疗（002551）等个股涨超5%。
消息面上，国务院印发关于落实《政府工作报告》 重点工作部门分工的意见提出，加大医护人员培养力度，加强全科医生、儿科医生队伍建设，推进分级诊疗和家庭医生签约服务。通过发展“互联网+医疗”、医联体等，把优质医疗资源下沉。
机构解读：中金公司坚定推荐医药零售行业。我国药店行业正处在“需求端扩容”和“供给端整合”的黄金发展期，蛋糕在变大（处方药外流），龙头企业的蛋糕分配比例（连锁化率与集中度双升）在提升。
此外，新技术、跨界融合等都在为行业赋能，新模式的出现有望不断带动行业升级，助力我国医药零售业实现跨越式发展。 扩张是医药零售企业快速增长的主逻辑，但管理团队的战略眼光、管理水平、应对创新模式的能力，也是衡量企业发展前景的重要指标。基于此，推荐益丰药房（603939）、老百姓（603883），两家公司管理团队优秀，有望抓住行业发展机遇。
平安证券生物医药行业叶寅表示，医药行业经过前两年的长期调整，目前处于大拐点向上的起始阶段。
近期中美贸易战，客观上对医药板块形成正向刺激。一方面，医药是典型的内需型行业，受贸易战正面冲击非常小，而市场避险情绪增加则有可能迚一步增加医药行业受青睐程度；另一方面，国务院上周出台《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的意见》，鼓励仿制药发展，尤其是对于通过一致性评价的品种，在采购、医保、税收等多斱面给予支持， 明确提出替代原研药品。对于选股思路，他认为要考虑以下几点：①细分领域龙头，创新能力强②业绩超预期③估值合理④前期超跌⑤中小创优先。
今日牛板：多元金融
主要逻辑：2018 年均衡配置趋势增强
4月12日多元金融板块上涨2.47%，民生控股（000416）涨停，江苏租赁（600901）、陕国投A（000563）逼近涨停，多只个股大涨。
消息面上，4月11日，央行行长易纲在博鳌亚洲论坛宣布中国金融业开放的12大具体举措，并确定落实时间。
机构解读：西南证券非银金融行业分析师刘嘉玮指出，2018 年均衡配置趋势增强，多元金融板块优质标的可以坚定持有并增配。
虽然强监管政策频出，但刘嘉玮认为全年信托行业业绩下滑空间相对有限，不宜过度悲观，新规对信托规模的影响将大于对业绩的影响，主动管理能力强、主动管理规模占比较大的信托标的可以继续关注。
从中长期来看，刘嘉玮看好不良资产处置行业（AMC）和创投行业的发展前景。此外，建议继续关注牌照齐全的金控平台和有明确政策落地的国企改革标的。
建议继续重点关注中航资本（600705）（市场上最成熟的金控平台，各子板块基本面改善且协同效应显著，业绩有望加速增长。2018 年在引入战投、军民融合基金等稳步落地和行业政策红利不断释放下， 股价上涨空间巨大）；经纬纺机（000666）（估值偏低，对应 18PE 不足 10 倍，中融信托并表后利润加速释放，上涨空间较大）等。
广发证券非银金融行业分析师商田表示，目前保险行业估值已处于历史中枢以下，18年P/EV仅 0.92 倍。
从基本面角度分析，当前板块估值已经较低，但保险行业仍处于增长时段，业绩足以支撑更高估值水平，因此配置价值显现，持续关注：中国平安（601318）、中国太保（601601）、 新华保险（601336）。
证券板块经历了一季度充分风险释放之后，有望迎来二季度反弹的投资机会。
板块PB估值触底，机构持仓处于低位。目前 27 家上市券商已披露年报数据，行业集中度提升趋势延续，龙头 券商业绩稳定性凸显。建议估值底部关注龙头券商：中信证券（600030）、华泰证券（601688）、 招商证券（600999）、海通证券（600837）。
进门财经APP路演回顾
华泰证券|建筑行业方晏荷：中国化学重点推荐：3月收入增长验证，油价助力反转
订单加快转化逻辑持续验证，18Q1收入增长42%
公司4月10日晚间公告 2018 年3月经营情况，18Q1 国内新签订单同比增长 70.82%，与前两个月增速 71.17%相当，但 3 月单月新签订单同比下滑 48.87%，系去年同期新签海外大单导致基数较高。公司预计 18Q1实现营收 149.48 亿元（未经审计），同比增长 42.16%。公司 18Q1 经营情况持续验证订单加速转化逻辑，且集团 35 亿元可交债发行已获证监会批复，国企改革稳步推进。公司当前 PB（LF）为 1.30 倍，上调评级至“买入”。
海外签单月度波动，国内订单持续高增长
公司18Q1 累计新签订单 256.32 亿元，同比增长 5.95%，其中国内新签 170.56 亿元，同比增长 70.82%，与前两个月增速 71.17%相当；海外新签订单 85.76 亿元，同比下滑 39.64%，我们认为海外订单月度波动属正常现象。随着全球油价震荡回升，炼油炼化一体化等传统项目资本开支有望增加，公司拿单能力稳健，我们预计订单改善趋势有望延续。
在手订单饱满，Q1 收入高增长给予较好业绩指引
若按2017年前三季度公司净利率3.76%估算，公司18Q1净利润有望达到5.63亿元，同比增速超过40%。公司 2016/17年新签订单同比分别增长 11.84%、34.87%，我们测算公司2017年末在手订单超过 1300 亿元，是 017年收入的 2.27 倍，超过上市以来订单收入比高峰期 2011 年的 2.09倍，有望推动未来收入和业绩端的增长。
集团可交债过会，多元业务协同发展
今年以来，集团改革进程显著加快。1 月由全民所有制改制为国有独资公司；2 月拟将所持上市公司部分股权分别转让给北京诚通金控和国新投资，划转完成后集团持有上市公司股权比例将由 64.62%降至 55.54%；3 月拟发行不超过 35 亿元可交债，目前已获证监会核准批复。我们认为集团层面加快改革有利于增强集团资源协同，提升上市公司基建、环保等业务多元 化发展的质量，助力公司做大做强。
进门财经APP路演预告
4月12日
19:00 东兴证券|食品饮料首席刘畅：双轮驱动 好想你业绩拐点处实现戴维斯双击
19:30 #专场 广发证券|宏观经济张静静：原油、大宗商品及海外宏观趋势
20:00 天风证券|银行首席廖志明：大行年报综述：PPOP增速大升，ROE有望企稳回升
20:00 #专场 海通证券|石化首席邓勇：油价与投资机会
20:00 #专场 广发证券|非银陈福：证券：开启二季度反弹窗口
20:00 耐世特2017年业绩交流会
20:00 #专场 长江证券|策略小组：回调中的再平衡——二季度投资策略
20:00 #专场 长江证券|宏观固收团队负责人赵伟：结构性去杠杆的实质
