【招商军工-行业信息周报1204-1210】军民融合再出重磅政策，关注18年投资机会

本周申万国防军工指数上涨 0.84%，报告回顾了本周行业信息和重点公告，维持对行业的投资评级“推荐”。推荐关注标的中航机电、中航黑豹、航发动力、四创电子、海兰信、中国动力、航天电子和晨曦航空。

2017 年初至今，国防军工（申万）指数下跌 14.12%，跑输沪深 300 指数 35.07 个百分点。 军工行业前期跌幅较深，目前军工行业整体估值已经回调至 60 倍附近，市场对行业的关注度逐步回暖。本周，国务院办公厅印发《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》，随着年末事件、政策的陆续落地，有望进一步催化行业走势。同时预计 18 年军改影响逐步消除，国防装备采购有望补偿式提速，军工行业将迎来绝佳投资机会。 1、长期看好处于产业链中下游的龙头企业；2、看好具备高技术壁垒、军民通用性强的个股；3、看好积极推进改革的公司； 重点推荐中航机电、航发动力、中航黑豹、中国动力、四创电子、海兰信等。 。

1、国务院办公厅印发《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》

《意见》提出要积极引入社会资本参与军工企业股份制改造, 按照完善治理、强化激 励、突出主业、提高效率的要求，积极稳妥推动军工企业混合所有制改革，鼓励符合条件的军工企业上市或将军工资产注入上市公司。我们认为，国有军工企业的股份制改造是军民融合的重要内容，军工资产证券化的趋势更加明确，在政策的驱动下有望进一步推进。同时《意见》还提出了应支撑重点领域建设，包括太空领域、网络空间领域以及海洋领域，相关产业链上的公司有望从中获益。 。

2、首艘国产航母进入最后试验阶段。

根据网络图片显示，中国第一艘国产航母已经完成了顶板雷达和有源相控阵雷达的外部施工，国产航母上虽然还有部分脚手架，但与之前相比有拆除了不少，航母距离试航或更近了一步。并在 12 月 3 日，航母主机烟囱冒出淡淡黑烟，有可能正在进行主机测试。我们认为，自军改以来我军实战演习次数明显增加，本周我国海军又组织了多场实兵实弹的专项研练，目前我国潜在海上威胁较多，海军是将是未来重点发展方向之一，预计我国军舰的造舰高峰仍将继续保持。同时，随着第一艘国产航母进入最后试验阶段，未来的航母战斗群建设也将打开巨大市场，舰船核心配套企业以及舰载机产业相关公司有望从中受益，保持高速增长。

风险提示：国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。