下半年布局与低估值卖出

回顾一下资金管理的几个原则：

（1）盈利后多投资，盈利前少投资；

（2）估值低时多投资，估值高时少投资；

（3）年初多投资，年末少投资；

（4）估值可上可下是，适度调整投资周期。

前三点是关于 控制投资比例 的；第四点是关于 调整投资周期 的。2017年恐怕和2016年的走势基本一致，那就是在沪深股市整体2倍市净率附近徘徊。但就是这个小范围的波动，今年已经有两波操作。

为了保证今年的投资收益，以及为了明年的从容操作，在没有严格年度考核要求的前提下，我们一般的账户就可以提前为明年布局。一则去年配置的股票，在今年4月份前已经有多数达到减半卖出的标准，个别股票已经达到2次卖出的标准，由此仓位出现下降；二则即使4-5月份建仓的部分股票最近也在陆续出现符合卖出要求的股票，比如华新水泥、中原高速、西水股份等；三是股市还处于小幅波动中，这为建仓带来了机会。

那么如何操作呢？

第一、卖出要坚决，如果设定的卖出标准为上涨50%，那么整体都按照这个标准执行。这其中会存在一个问题，那就是 达到卖出标准的股票，可能估值依然是低估，甚至还是该行业最低估的股票，那么是否还要卖出呢 ？

在此，需要强调的是，买入和卖出是两个标准，买入按照市净率和市盈率来设定低估的标准，选择行业中最低估的股票，但卖出执行的是1年内上涨的幅度，这个估值已经没有关系。由此，对于银行等常年处于低估的股票，要特别注意了。

第二、卖出后的资金如何使用？我们提出过 专款专用 的原则，那就是本行业卖出获得的资金，优先配置在该行业依然低估的股票。在本行业无低估值股票时再配置到其他行业。

第三、 要充分利用股市出现的突然大幅下跌的机会 ，比如7月17日出现的现象。但这要求我们提前选出观察的股票。建仓是一个过程，完全不要着急，市场会给你机会。

总的来说，股票走势总是出人意料的，对于现实中出现的各种问题，要从容应对。

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