◾ 盈利增速
•
2024Q1全A盈利增速边际回落，由正转负。
全A及剔金融后全A在2024Q1季度归母净利润增速分别为-4.3%、-5.2%，相较2023Q4分别回落9.6、16.0个百分点；
创业板、北证盈利降幅显著收窄，科创板由负转正。
2024Q1创业板、科创板及北证盈利增速分别为-1.3%、2.2%、-15.8%，较2023Q4增速分别回升54.1、51.2、24.0个百分点。
• 2024Q1季度消费风格具备业绩相对优势。
2024Q1单季度，消费、成长、周期、大金融盈利增速分别为9.7%、-20.3%、-3.7%、-5.0%，消费风格具备业绩相对优势。此外需注意的是消费已连续4个季度具备业绩相对优势。
•
成长行业中，电子盈利增速由负转正至高增速。
电子2024Q1增速78%，边际改善99.9个百分点；通信由负转正至中低增速8.2%；军工、电力设备盈利降幅有所收窄但仍是较大负增长；传媒增速由正转负，计算机降幅显著扩大。
• 消费行业盈利增速普遍边际回落，但多数仍为中、高增速。
2024Q1社服、轻工增速在50%左右；汽车、食饮增速在15%左右；家电、美护、纺服在8%左右；医药生物盈利降幅大幅收窄至微幅负增长；商贸增速由正转负。
• 周期行业盈利增速分化大。
农牧增速由负转正、大幅提升至60%左右水平；公用事业、交运增速显著回落，但仍在25%左右水平；环保增速显著回落至15%左右；石化增速小幅改善至10%左右；机械增速由负转正；建装、钢铁由正转负；化工、有色盈利降幅小幅收窄；煤炭、建材盈利降幅进一步扩大。
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大金融行业中，银行盈利降幅小幅收窄；非银盈利降幅明显收窄；房地产盈利降幅进一步扩大。
◾
毛利率
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2024Q1季度全A毛利率小幅回落。
全A剔金融毛利率17.7%，较上季度回落0.3个百分点，结束连续6个季度上升趋势；
北证剔金融毛利率
23.3%，
边际回落
1.1个百分点；
科创板剔金融毛利率
29.3%，
边际回升
2.4个百分点；
创业板剔金融后毛利率
23.5%，
边际回升
0.7个百分点。
•
2024Q1季度，周期风格毛利率回落1.2个百分点至15.3%；消费、成长风格毛利率分别上升1.4、0.5个百分点至24.9%、20.4%。
•
毛利率提升显著（3%以上）：
食饮
5.71%、
环保
4.44%、
公用事业
3.19%。
•
毛利率下降显著（2%以上）：
煤炭
-5.05%、
纺织服饰
-3.99%、
建装
-3.94%、
家电
-2.59%、
石化
-2.44%、
计算机
-2.34%。
◾
ROE
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2024Q1季度上市公司整体、创业板、科创板的ROE均较去年同期下滑，拖累来自于销售利润率或总资产周转率下降。
Q1季度全A的ROE为2.18%，较去年同期回落0.24个百分点；创业板ROE为1.59%，回落0.1个百分点；科创板ROE为0.99%，回落0.13个百分点。
•
消费风格ROE较去年同期抬升0.04个百分点，
主要是销售利润率有所改善；
成长风格的ROE较去年同期回落了0.42个百分点，
主要是受到了销售利润率、总资产周转率的拖累；
周期风格的ROE较去年同期回落0.20个百分点，
同样是受到了销售利润率、总资产周转率的拖累；
大金融风格的ROE较去年同期小幅回落了0.29个百分点，
主要受制于总资产周转率下滑。
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成长行业，电子ROE显著回升，
三因素同时改善；通信ROE整体稳定；其余行业ROE均出现较大幅度回落。
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消费行业ROE普遍提升。
轻工、社服分别抬升0.51、0.34个百分点，主要由于销售利润率、总资产周转率提升；食饮、汽车ROE分别抬升0.42、0.16个百分点，主要受益销售利润率改善。商贸零售ROE回落0.83个百分点，受到销售利润率拖累；医药ROE回落0.14个百分点，三因素同时小幅下滑。
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周期行业ROE分化大。
其中农牧、公用事业、交运的ROE抬升幅度较大，主要是受到了销售利润率改善提振；相对的，煤炭、有色、钢铁、建材、化工、建装下降幅度大，受累于销售利润率和总资产周转率。
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金融风格细分行业ROE均出现回落，
其中房地产ROE边际回落幅度最大为0.52个百分点，主要受累于总资产周转率回落。
风险提示
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样本数据统计结果与真实情况可能存在偏差、基于个人的数据处理办法也可能存在偏差等。
