9月11日市场观察

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今日两市缩量震荡。上证指数下跌0.18%，深证综指上涨0.17%，创业板上涨0.31%。两市1998家个股上涨，1245家个股下跌。

5G概念股活跃，中通国脉、高斯贝尔、纵横通信、通光线缆等个股涨停，深南电路涨5.27%。

近期油服股持续走强，今日集体大涨。石化机械涨7.82%，中海油服涨6.79%，杰瑞股份涨6.18%，海油工程涨4.43%。

周期股大幅下跌。马钢股份、华鲁恒升、利尔化学跌停，韶钢松山下跌9.3%，华菱钢铁下跌8.93%，三钢闽光下跌8.04%，宝钢股份下跌5.78%，海螺水泥下跌4.81%。

万华化学今日下跌5.45%，成交23.2亿位列两市第一。

申万今日发布关于航天信息的报告《千万企业的上云之路》：“预计公司2018-2020 年营业收入为329.04、379.55 和437.32 亿元，归母净利润为16.66、21.77、31.29 亿元。公司估值由硬件公司向云服务公司转变，可由同类云服务公司PE 和考虑长期云化现金流的DCF 估值，同类云服务19 年平均PE 为56.5，保守估计19 年50 PE，1 年目标市值为967.4 亿元。考虑公司云化从18 年正式开始，未来3 年复合增速在40%以上，为FCFF 显性阶段。我们预计公司1300 万企业客户基数每年仍能有20%的增长和云化渗透率的不断提升，预计半显性阶段可达5 年以上。根据FCFF 估值结果，公司目前每股价值为69.42 元，目标市值为1247.2 亿元。综合两种方法，1 年目标市值为1107.3 亿元。”

申万15年5月7日关于航天信息的报告《千万企业用户的金融变现》提到：“航天信息潜在市值1108 亿元，目前市值545 亿元，还有超过一倍空间。”

汇天泽投资2016年三季度买入航天信息3800万股，成本22元左右，此后每个季度均小幅加仓，至今年一季度一共持有4440万股。汇天泽投资中报减持了航天信息1815万股，减持价格25元左右。

今日市场平均价格指数上涨0.26%。

（作者为时间成长基金经理）

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