半导体板块迎短暂春风？中美关系微妙变动下的市场走向与投资策略解析

今天市场上虽然没有太多的整体性机会，但是在某些单一赛道上好像被打了一针兴奋剂，像半导体是今天所有细分赛道当中排行涨幅靠前的，那么它到底有没有一定的持续性，我们一起来看一下。

触发的因素和更多的大环境的因素限制。首先触发因素是来自于美国，美国的国防部这两天对外宣布把一些半导体设备公司，还有投资公司，从军事公司清单这个黑名单当中移除掉。这个意味着他们未来受到的商业合作等等这些限制是弱化了一些。那么国防部为什么要去干这件事情呢？是因为美国改变了对于中国科技公司的态度吗？其实也并不是，因为在今年8月份的时候，中微公司在美国是向美国国防部提起了诉讼，起诉说他手伸得太长，在认定公司性质的时候，把中微公司误判成为了军事清单当中的一员，所以经过了几个月的拉锯战之后，现在美国的国防部是认为确实关联度并不大，所以做了名单清除的工作。

这个事情官宣了之后，很容易让大家产生联想，因为看上去并不是单一事件。刚刚两天之前，我们在新闻解读当中跟大家聊到过特朗普这边的一个表态，对于中国的态度好像有软化。他在他的第一次的新闻记者招待会上面就说中国和美国这是两个最大的经济体，如果这两个国家能够联手的话，是能够解决掉世界上所有的问题。这个话一出来，大家纷纷猜想，明年特朗普上台了之后，对待中国的态度会不会发生转弯，而且是明显的转弯。再加上说今天美国国防部清除黑名单的这件事情，好像两件事情对上。

但是我们说中美之间的这种战略性的竞争，绝对不是一朝一夕，通过一两个人换上台就能够解决的。稍微回想一下历史，大家就能够更客观地看待这件事情。要知道当年对于中国华为等等一系列的科技公司，第一次做大面积的打压，就是在特朗普任期之内干的事。之后在拜登上任之后，这种情况不仅没有减轻，还在不断地加压。所以大家看到说在美国的政策决策过程当中，总统当然有他重要的影响力。但是很多时候还是他的一些智囊，他的一些智库，他的专家，各种各样的这种游说组织所决定的最终美国政策的走向，这个绝对不是一人之力能够彻底扭转的。

再说特朗普在当下做这样的一种表态，当然有他个人的一些意图，也并不意味着是说会在大国之间的这种战略性竞争关系上面去开马虎眼。所以我个人更倾向于认为说这两天科技板块，包括半导体板块，这种打兴奋剂的表现，很可能只是脑补出来的一个兴奋点，它的持续性还是要打相当大的问号。除了美国这边的触发因素，这个地方大家冷静看待之外，另外就是考虑到国内目前整体市场的这种活跃度，其实对于科技板块来说也并不是一个好时间。要知道说这两天市场的资金的成交量还在进一步的下滑，今天沪深两市的成交量是收缩了1400多亿，进一步的下滑到了1.36万亿，这个金额并不算少。但是我们看到这个趋势确实反映资金的活跃度是有点变冷的，并不旺盛。

另外，就是大家看到最近这段时间债券市场是异常的热闹，说明什么？债券市场是一种避险性的资产，说明现在的资金还是更倾向于一种防御性的姿势。当然债券市场今天是受到了一些打压，那么让大家会产生联想说这种央行出面约谈了很多的金融机构，传递出来让大家在债券市场上稍微收收手啊不要让这个利率掉得太难看这个动作。会不会导致一部分的资金非常听话的从债券市场当中出来，至少有一部分回流到股票市场当中来，对股票市场是一种支撑，还是那句老话，叫做强按牛头，牛不一定喝水。

对于债券市场的态度，央行其实从今年的6、7月份一直到12月份都是一贯的让大家冷静。但是真的冷静下来了吗？最后的结果大家也看到了，其实今天整体市场当中债券市场的走势也说明了这个状况。

在今天早晨央行约谈金融机构要求给债券市场降温。这件事情刚刚发出来，债券市场确实咣当一下出现了大幅的下挫。但是很快在今天下午一点重新这个股票市场开盘了之后，大家看到挂钩的一系列的债券的相关的标的，又再一次的出现了向上的苗头。所以说什么还是那句老话，强按牛头牛不一定喝水。包括像十年期国债等等这些品种，也在下午的时候出现了略微的上涨。所以这个才是资金真实的想法，真实的意愿。

即使说在短期之内监管层给了很大的压力，有一部分的资金回流到其他的市场，也包括股票市场，但是他的真实意愿是没有变化的，还是需要有这种避险性的需求。所以即使回流到股市当中一点点的资金，他最倾向于去的地方可能还并不是那些弹性比较大的科技板块，冒险性比较大的科技板块，而是回流到哪里呢？就是我们之前跟大家聊到的这种防御性的板块，比如说一些红利型的，喜欢分红的，股息率比较高的等等这些中字头的，以及包括像银行等等这些赛道。

跟这种趋势所配合的就是今天还有另外一条信息。 国资委这边发了一个文件，专门指向的是把央企的市值管理正式列入到了央企负责人的考核项目当中来，这个就是动了真家伙了。如果你当年的整体市值管理做得并不好的话，那么在年终考核的时候，这个人的升迁，这个人的这种考评都会受到很大的影响。 所以这个动作打出去了之后，大家看到延续2024这一整年的这种中字头概念，在年尾的时候得到了很好的接续。

我们说考虑把央企的市值管理纳入到考核，是2024年年初的时候就炒过一波的。当时中字头概念是好的比较好的。年尾的时候，大家迎来的就是这个文件正式的落地，在明年的正式去做推行。所以之后对央企的这种维护，我们说就变成了既有意愿又有工具。因为他如果想去做市值维护的话，他有资金工具也有政策工具，这个央行都是给做了配套的。所以在当下来说，这个板块包括一些红利性的板块，中字头的板块，或许仍然是站在比较好的比较靠前的位置上。

那么除了它之外，还有一条配合性的消息，就是今天大家看到中国结算是发了一个通知，鼓励上市公司现金分红。这个通知是降低了手续费。就是如果你在股市当中做分红，做派息，做现金派息的话，收的手续费是减半了，就是从原来的1‰变成了0.5‰，很多朋友说0.5‰，意味着其实是毛毛雨。

对于每个个人投资者来说，即使你一年你的光分红达到几万块钱的话，可能你真正能够增加的这种收益也只有几十块钱。但是我们说要考虑到有一些大头，就比如说像银行这种巨头，它每年的分红就达到几百个亿。那么几百个亿下来，它节省的手续费可能就达到了几千万，加在一起的话可能就上亿。虽然总体来说对每个人分下来可能是毛毛雨，但是要考虑到这个背后政策的意图，他为什么在当下去降低分红派息的手续费？目的就是在鼓励，就是做出一种表态。我鼓励上市公司未来多多的去分红。所以你分红我就给你开绿灯，我就给你降低手续费，降低你所有的成本。所以这种政策的导向本身是鼓励这种红利型的，或者是股息率比较高的这种赛道，尤其还要考虑到现在的大环境，就是利率一天不如一天，低利率的环境，分红就变得比较有吸引力。

比如说有像一些银行，可能每年的股息率达到5%甚至6%，那么这么高的股息率你去对比一下像银行的存款等等，显得它好像非常诱人。所以红利性的板块在年尾的时候，可能它仍然是比较受欢迎的一个方向。

以上就是我们今天跟大家分享的所有的内容，简单一个小结，就是科技板块短期的打兴奋剂，我个人理解成这个持续性还是要打问号的。当然跟它对应的是今天大家看到消费这个板块表现并不理想，基本上是吊车尾。但是如果你要算过去的一周时间，整体各个板块大家拉齐了以后看涨幅的话，其实消费板块仍然是排在靠前的位置。所以说明什么呢？就是涨了一段年之后，有一点回踩，有一点回调，这个也是正常现象。其实12月份和1月份，我个人理解像消费等等这些板块，从政策的层面，从基本面上，可能仍然有所期待。这个观点没有发生变化。当然了临近年尾的时候，临近12月1月份的时候，那么防御性的一些板块，红利性的一些板块，中字头的板块也站在靠前的位置上。

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