NV服务器电源梳理

独角兽情报 · 公众号 · · 2024-12-24 21:54

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近期市场对于AI电源的讨论较多，最新AI算服务器电源专家纪要已上传星球，这里分享一篇上周关注度较高的纪要，特别是空间测算部分争议较大，仅供参考。

NV服务器OCP ORV3电源各家情况梳理

ps：毛利净利润不建议公开，他们公司比较敏感，出货这个是不是先小范围口述看你自己节奏

1、供应商进度梳理

台达电：和英伟达联合开发，目前正在出货的产品都是台达的，而且台达服务器电源这块订单爆满，上个月主动舍弃了思科的单子，调研口径他们扩产比较谨慎，怕英伟达这个没持续性后面资本开支收不回。

光宝科：3KW平台升级5.5KW，原先3KW就存在一些热方面的问题，改制到5.5KW以后热更严重了，导致现在在主机厂测试出现了问题，因为是平台问题，应该很难解决，目前光宝就两种解决办法，第一种就是硬着头皮打补丁，但是先天性基因问题应该是修复不好的，这么做后面肯定会丢单，第二种就是重头再来，但是应该会耗时很久（目前光宝科在出的基本都是3kw的电源）

Lead wealth（比亚迪电子）：他们对外宣称他们可以做整体解决方案，电源、铜缆、液冷散热都能做，集成柜子对外销售，但是目前还没通过英伟达认证，通过后看他们能拿到多少卡。

Flex（伟创力）：目前没听AC-DC说有任何进展，主要重心在BBU（和日本武藏合作）和DCDC

麦格米特：目前在主机厂测试的三家之一，很有可能会替代光宝的位置，麦米本身没开发3KW直接干到了5.5KW，周五调研公司预计一季度晚些小批量开始出货（不知道是否是光宝迟迟解决不了问题导致提前出货）。

2、2025年度英伟达GB200服务器ac-dc电源市场空间

NVL36:4组电源，一组电源6个+一个监控单元=24个

NVL72:8组电源，一组电源6个+一个监控单元=48个

折合NVL72出货7万柜，合计电源70000*48=336万个电源取整数300万个电源

3、麦格米特利润测算（以下测算均按照7万柜，单瓦2.5元测算）

英伟达服务器电源：光宝丢单假设20%份额，60万个电源，单电源单瓦价格2.5元，单电源折合rmb1.4万，合计收入84亿，30%净利润25亿归母

假设10%份额，12亿归母

单电源单瓦成本6毛，从欧陆通第一次报价8毛~1元售价也可以反推出来成本低于8毛。卖2.5元，1.9/2.5元毛利=76%

主业不含英伟达电源：2024年预计营收83亿，全年归母5.8亿，2025全年预计营收105亿，全年归母8.5亿

空间测算10%份额，AI业务30Xpe+主业20Xpe=12*30+8.5*20=530亿市值

空间测算20%份额，AI业务30Xpe+主业20Xpe=25*30+8.5*20=620亿市值

空间测算30%份额，AI业务30Xpe+主业20Xpe=36*30+8.5*20=1250亿市值

4、麦格米特泰国产能说明

目前8小时制产能40亿人民币，三班倒120亿产能，旁边还有一块空地可以随时扩产。公司公开信息2025年一季度泰国投产

5、市面上两款服务器电源分类梳理

CRPS电源（左）和OCP ORV3电源（右）的区别

CRPS电源（左）全名叫做冗余电源，分多种功率，输出电压很多都在12V，现在国内市场市面上在出货的CRPS电源峰值效率都在＞96%，大家也叫钛金电源，功率稍微高一些的目前国内基本出货价格都在0.5~0.7/w，目前国内大批量出货在毛利30%~35%左右，出口海外毛利会高一些。基本HW，HWJ，包括N的阉割版H20都是用的这款电源，包括下一代HW的产品，沟通下来也应该用的是这款电源（3KW，4KW)，在国产AI服务器应用上主要还是靠走量堆利润。
OCP ORV3电源（右）由开放计算项目（OCP）设计的一种新型数据中心电源架构。OCP ORV3电源的设计目的是为了提高数据中心的能效、灵活性和扩展性。它采用了标称48V直流电源，而不是传统的12V直流电源，电源功率密度比较高，峰值效率基本都在97.5%，基本都采用碳化硅或者氮化镓做功率Mosfet，也叫超钛金电源，现在能用到这款电源的只有北美那些厂家，包括英伟达，Meta，谷歌，亚马逊等，有代表性的就是英伟达，出货价格在几块钱rmb/w，基本出货形式就是以powershelf形式出货（6组PSU+1组监控）。