重
要提示：通过本订阅号发布的研究观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司（下称“中信建投”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者，为控制投资风险，请您取消关注，请勿订阅、接收、使用或转载本订阅号
中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
●核心观点：市场表现层面，高市盈率、小盘、科技风格表现居前，通信/电子/计算机涨幅领先。盈利层面，6月申万交通运输、汽车盈利预测上调靠前。景气层面，金融“挤水分”下5月社融总体平稳，M1降幅明显扩大；汽车6月价格战有所降温，车市热度有所下降，智驾迎新催化；光伏产业链价格趋于稳定；预期转弱下猪价短期承压；茅台批价下滑超预期。估值及交易热度层面，电子热度上行明显。
●市场表现：本周(6.10-6.14)高市盈率、小盘、科技风格表现居前；低市盈率、大盘、交通运输风格表现相对靠后。主要股指中，科创50、中证2000、创业板指表现居前；红利指数、上证50、沪深300表现靠后。通信/电子/计算机涨幅居前，交通运输/农林牧渔/食品饮料跌幅居前。热门概念中，光模块/半导体领涨。
●盈利预测变动：6月交通运输、汽车盈利预测上调靠前，下调幅度靠前的行业为农林牧渔、建筑材料、电力设备。数字经济产业链细分方面，以Wind一致预期看，24年盈利预期排序：显示面板（762%） ↓ ＞网络安全（148%） → > SAAS（141%） → >数据安全（130%） → >光模块（93%） → >半导体封测（76%） → >数字政府（65%） ↓ >光学元件（64%） → 。
●行业景气核心指标变动：1）周期：价格上行：水泥、化肥、黄金等；价格震荡：玻璃、动力煤、铝等；价格下行：铜、焦煤/焦炭、螺纹钢、布油等；2）大金融：地产方面，地产政策效果仍待显现，基本面仍偏弱运行。6.8-6.14，30城商品房成交面积同比下降40.8%，降幅较上周扩大14.3pct，14城二手房成交面积环比下滑21.6%，同比增速转负至-11.6%。银行方面，金融“挤水分”下5月社融总体平稳，M1降幅明显扩大，央媒吹风“当前降息面临内外部双重约束”。3）高端制造：汽车方面，6月价格战有所降温，车市热度有所下降，智驾迎新催化。据乘联会，6月1-10日，乘用车市零售同比下降8%，环比上月下降23%，乘用车新能源车零售同比增长27%，环比上月下降11%。光伏方面，产业链价格趋于稳定，加快节能降碳政策催化行业发展。4）消费：必选方面，节后需求不佳猪价冲高回落，预期转弱下猪价短期承压。可选方面，茅台批价下滑超预期，关注高端白酒市场调节能力表现。
●估值水平及交易热度：主要宽基指数股权风险溢价均位于7年90%分位上下；全A/全非金融两油/上证指数估值分别处于5年14.8%/8.2%/62.1%分位数附近；创业板指/宁组合分别处于市盈率5年5.5%/9.0%分位数附近。交易热度方面，电子热度上行明显
风险提示：数据统计存在误差、海内外经济衰退、市场流动性风险。
zhangxuejiaobj@csc.com.cnwangchengchang@csc.com.cnhuyuandong@csc.com.cn
新股策略组
