作者： 苏东 华登国际投资总监（个人微信：starterzoo）
来源：创业投资笔记（ID：starterzoo_com）
“猴会有期，鸡续奋斗”，大年三十在明势资本老大黄明明的朋友圈看到这张特别的图片，道尽了2016年创业投资的江湖风云，有的独领风骚，有的偃旗息鼓，无论如何，在如同马拉松式的投资征途上，这一年只不过是其中的一公里，开年之后再战，硝烟四起，都为追逐能快速成长带来高倍数回报的独角兽企业，再顺便证明一下自己是那高明的伯乐。
2016年春节前后我离开前一家美元机构加入华登国际，而2016年猴年是我的本命年，南方广东有个说法是“本命年犯太岁，太岁当头坐，无喜必有祸”的不甚吉利的说法。我没有穿红裤衩，也没有佩戴什么吉祥结，但2016年对我来说，是精彩顺利的一年。算上年前正在closing阶段的，第一年在华登国际就投上4个案子（其中上半年的第一个案子已到下一轮），总计会投出接近1个亿RMB，这对于专注在公司的A轮或者是公司第一轮机构融资的早期阶段，我对2016年的业绩是比较满意的。这一年等于我在前面一家投资机构2年的投资数量，投资金额更是翻了三倍。另外，2016年我是猴年得个鸡宝宝，期待着她的降临。
2016，我的投资逻辑
任何个人的发展都离不开平台，坚持核心科技类投资，特别是半导体投资近三十年的华登国际，2016年也是极其出彩的一年。引用华登合伙人polly的年度总结。
“2016年是华登中国不平凡一年。2016年12月20日华登第一个VC纯人民币基金Closed并在2016年12月底成功投出第一个项目！2016年12月5日华登中国第一个PE Fund （20亿）Catipal call，并于1月25日成功投出我们第一个PreIPO项目！2016年11月30日华登国际第一个规模300亿并购基金成立，且第一个海外并购项目已经在运筹帷幄之中。
2016年～我们和东方集团、中国电子集团、三一重工、光大集团、中融集团、中信银行、工商银行、建银国际、中航集团、华澳等国际金融机构、产业巨头建立战略合作，为华登奋飞如虎添翼！
2016年 华登国际全球IPO 第99家成功登陆纳斯达克！”
另外，2017年是华登国际30周年（1987-2017），也期待2017年第100家上市公司的出现！“100 IPOs in 30 Years”-- 很耀眼的成绩，2017年值得期待。
回到个人的2016投资重心，分别是1. 机器视觉、2. 机器人、3. 运动健康；
一、机器视觉 （2家被投企业）
2014年下半年在前一家机构我就开始关注VR的发展，并在2015年年初就投资了2家与VR相关的公司，一家偏核心技术，一家偏VR内容。然后迎来了2015下半年VR题材的大爆发，这两家公司的融资几乎不费吹灰之力，就以翻几番的估值半年不到就完成了下一轮融资。估值归估值，2016年并没有出现用户层面VR的爆发，我在对VR发展保持警觉的同时，方向延伸到AR以及AR的核心技术--机器视觉或者更具体说是VSLAM技术。我的判断是基于低成本的普通摄像头的单目或者双目软硬解决方案，将在未来充当机器人的眼睛，在低速运行的服务机器人将得到快速的应用。这个方向，我投到一家在硅谷优秀的华人团队，而落地深圳后更是如虎添翼，大量的硬件场景与客户合作迅速开展起来。
2016年Google的AlphaGo战胜围棋世界冠军李世石，随后人工智能大热，很多项目都打着人工智能的旗号来融资。确实，从乔布斯的2007年第一代苹果手机算起已过10年，我认同在移动互联网的后期，能够带来深远革命的下一个十年会是人工智能。科技发展的路径往往有迹可循，我简单概括就是“提升社会总体效率，人类可以更加慵懒”。怎么理解呢？科技解放生产力，社会发展的正向作用会提升效率，人类有更多的自我时间（脑补：将来带AI的机器人把活都干了，然后人类都沉浸在各类的娱乐活动），所以人工智能以及机器人方向和大娱乐/大健康行业总是会齐头并进。
但在人工智能十年发展之路的早期，通用型人工智能并不会很快获得突破，而人力上简单重复又具备商业闭环场景的人工智能应用将会首先得到应用和发展。我尤其看好视觉领域的人工智能应用的领域，这或许多少从华登以前的投资获得提示，在半导体以及智能硬件类公司，安霸（NASDAQ：AMBA），GoPro（NASDAQ：GPRO）以及大疆无人机都是华登投资的公司，他们的共同点都是涉及视频类的应用，安霸是芯片解决方案，而Gopro和大疆分别是运动相机和无人机的鼻祖。他们的表现从目前看远优异于被投的其他类型的芯片以及硬件公司。视频如同人的眼睛，传递了人所能够感知的70%的信息，同时视频的应用有足够长的技术发展空间，所以摩尔定律在视频类应用性能的提升幅度得到很好的体现。而现在加入的人工智能，恰好就是最高效率的方式处理这些海量视频信息的。至于场景，首先挖掘商业闭环的领域，已经孕育了几十家上市公司的公共/城市安全会是最好的战场。而在2016年我们华登则投向智能停车的车牌识别领域的一家公司。
二、机器人（1家被投企业）
在上一家投资机构的时候就持续关注消费级机器人的领域，虽然错过投资深圳一家知名的机器人公司（其双足机器人产品上过春晚）的A轮以及B轮的两次机会（都由于其当时的高估值），但对机器人领域的投资有一定的判断。1. 从长远来看，双足型的机器人价值要高于其他类型。原因是未来双足机器人能很容易适应人类的生存环境，使得有较其他类型机器人有更广的用武之地。机器人的关节（电动化驱动的舵机）是其中一项核心技术；2. 消费级机器人能够首先突破的两个场景，一个是解决了简单需求的刚需，另外一个是消费者能够买单的玩具机器人。典型应用分别是家用扫地机以及优必选的玩具机器人。
我们投资一家扫地机器人公司，主要以出口为主。扫地机器人本身的机会在于产品升级，带视觉避障以及自主导航的产品将陆续以更容易被消费者接受的价格推向市场。而当扫地机器人足够好足够便宜的时候，将会成为家用机器人领域渗透率最高的一个品类。
三、运动健康 （1家被投企业，一家拟投资企业）
正如前面提到，人将会有更多自主的时间，这些时间的分配会决定了新的一些投资机会。娱乐毫无疑问会得到极大的促进，这部分包括游戏（手游、端游）、各种类型的直播、线下的娱乐体验特别是电影，也包括未来的VR/AR等等新的娱乐手段；另外的机会来自于人的自我实现部分，比如说运动及健康。全民热衷跑步，马拉松赛事每年的场次翻番，各种运动类App用户活跃度超高，越来越多人去挑战难度更高的铁三都说明了这一点。
我们看好更加智能化的跑步机和骑行的相关领域。跑步机市场销售增速以及电商普及程度明显，但各类山寨产品良莠不齐，而国外产品价格又高高在上，这里面存在新品牌的机会。骑行将主要出现在电助力自行车以及共享单车的具体两个方向。
2017，对自己的几点期盼
2017的投资判断准备另外开篇，回顾历史容易，展望未来需要深度思考，这里面涉及宏观经济环境的变化，投资冷热转变以及二级市场的联动效果。我总体对2017年的投资转热抱有期待，很幸运华登国际也储备了足够多的资金弹药投资给我们认为优秀的企业。
聊几点对自己在2017年的期盼，共勉之。
1. 提升层次作为首要目标。这意味着想办法结识我所认为有巨大投资机会的赛道的高水平的人物，也意味这自身能力和社交圈子的提升，也意味着逐步涉猎除了早期之外的中期以及发展阶段的公司的融资机会。这也是华登内部的新的变化，成立Growth Stage的风险基金，投资单次超过1亿人民币的项目机会。
2. 坚持写更多的原创内容，写作是最好的总结与思考的方式，随着往投资深水区的进发，深思考长行业分析更为重要，来保证投资的准确度而不仅仅是高倍数回报。
3. 2017年，迎接女儿的降临、顺利搬入新家以及完成一次铁人三项赛。
另外，谢谢各位朋友在2016年对本公号的关注。2017年我会努力写更多原创的文章。
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