历年3-4月都是年报高送转预案集中披露阶段，也是高送转行情布局窗口期。但今年的高送转行情曾一度哑火，监管层对高送转也是非常关注，永艺股份(603600.SH)、南威软件(603636.SH)等一公布高送转预案，就收到监管层问询函。
更值得一提的是，2016年度高送转预案中，高送转比例再创新高，仅仅是10股送转30股的上市公司就有10家，大幅超过往年。有投行人士质疑这是为后续的定增案铺路，增加股本。
再加上，多家上市公司在披露高送转预案的同时，也公布了股东减持方案，市场担忧股东是变相减持套现。
在再融资新规刚颁布不久的枪口上和套现质疑中，高送转行情跌宕起伏。
高送转比例创新高
据《华夏时报》记者不完全统计，截至3月8日，有260多家上市公司发布2016年年报，其中公布10股送转10股以上预案的上市公司超过100家，而更是有10家上市公司的送转分配方案是10股送转30股以上，这数量超历年之和。
具体来看，2016年度公布分红送转预案中，10股送转10股以下的上市公司有24家，每10股送转10股及以上的上市公司有101家，其中10股送转20股及以上的有35只，10股送转30股及以上的有10家。而翻看往年数据，2014年、2015年10股送转10股以上的上市公司分别是298家和334家，但2014年和21015年10股送转20股以上的上市公司家数却分别只有11家、49家。2014年及2015年高送转比例超过3倍的更是寥寥无几。
具体到个股来看，10送转30股的上市公司分别为大晟文化、合力泰、合众思壮、金利科技、凯龙股份、奥马电器、赢时胜、易事特、东方通、南威软件。10股送转28股的上市公司分别是珈伟股份、美盛文化。
近几年，高送转概念股频频成为市场炒作题材，也成为部分上市公司市值操作的一种工具。对于此，2016年11月，深交所发布了《上市公司高比例送转方案的公告格式》，要求披露高送转时必须披露业绩预告，原则上不支持亏损或业绩大幅下滑(净利润同比下降50%以上)公司高比例送转。亏损或业绩大幅下滑公司披露高比例送转方案的，应充分披露本年度(披露半年度高比例送转方案时适用)或下一半年度(披露年度高比例送转方案时适用)业绩预测数据、测算过程、相关指标选择及依据等，该预测需经公司董事会审议。
近期高送转比例确实攀高，10股送转30股数量不断增加，专业人士认为大比例高送转是扩大股本的好神器，也是破解此前再融资新规“再融资规模不能超过总股本的20%”的利器。
为了破解20%的限制，提高股本总量将成为许多上市公司的解决路径之一，一个10股送10股下来，总股本就直接翻了一倍，一个10股送转30股下来，总股本就是以前的3倍了。10股转送30股以前，再融资比例可能占总股本20%，10股转送30股以后，再融资占比就不到总股本的7%。
据《华夏时报》记者从多位投行人士处了解到，确实有上市公司准备用高送转来扩大股本，以规避“再融资股份不超过总股本20%的限制”。
高送转带上减持是套路？
A股历来有炒作高送转的氛围，虽然高送转本身并不创造价值，但由于诸多投资者对公司股价“填权”预期的存在，高送转股票往往会受到投资者追捧，然而近来高送转题材却受到越来越多的质疑。
“我们认为质疑声主要来自于部分高持股比例的公司股东借高送转之机进行大额减持。”华鑫证券在研报中指出。
据《华夏时报》记者不完全统计，已公布2016年度分红送转预案的上市公司中，已有音飞储存、云内动力、东方通、埃斯顿、海利得、永艺股份、南威软件等多家公司因2016年高送转预案收到交易所问询函或关注函，问询和关注的重点集中在高送转方案是否配合大股东减持。
2016年度合力泰业绩大增，顺势推出10股转增30股的预案，并顺势推出减持方案。公告显示，包括曾力、陈运、易泰投资、行健投资等在内的共计9名股东计划未来6个月内减持7476.3万股，他们的身份都是公司实控人文开福的一致行动人。另外，公司监事唐美姣、董事王宜明、李德军也分别计划减持119万股、600万股和30万股。合计减持不超过8225万股，减持数量达到公司总股本的5.2586%。更让投资者担忧的是，3月31日，合力泰在2014年定增发的5.69亿股将迎来解禁。
“以赢时胜为例，在其公告10股送转30股的预案之后，却违背常理的以首日跌停收盘，次日继续大跌，这无疑使投资者联想到公司高送转预案中的大额减持计划。有了赢时胜的先例之后，1月15日晚间公布年报的北特科技(10股送转15股)更是以连续跌停来否定高送转的炒作，这也使得市场一度认为2016年年报高送转行情或将缺席。”华鑫证券在研报中分析称。
华鑫证券认为，高送转仍然是一个可以关注的题材。“第一，当下已经进入2016年年报高送预案披露期；第二，在当下极度缺乏题材炒作的阶段，高送转题材有可能成为带动市场人气的一个突破口；第三，据统计，截至去年12月，持股市值在10万元以下的投资者占比为72.22%，目前A股投资人群仍以散户为主，A股投资风格未发生本质改变。”华鑫证券认为，“但同时也要注意监管态度及甄别搭配大比例减持方案所带来的风险。”（来源：华夏时报）
