【国金建筑黄俊伟|东方园林一季报点评】开年业绩亮眼，超强回款能力护航良性发展

公司发布一季度报告， 2018 年 Q1 营收 / 归母净利润 25.4/0.98 亿元，同增 106.65%/127.81% ，超出我们预期。 公司预计 2018 年 H1 归母净利润变动区间 6.55 至 7.95 亿元，同增 40% 至 70% 。

开年业绩超预期，经营效率提高助未来业绩持续增长。 1）公司 2018 年 Q1 营收/归母净利润 25.4/0.98 亿元，同比增长106.65%/127.81%，大幅超过我们预期。2）2018Q1 公司毛利率/净利率为29%/0.22%，同比增长-3.16pct/1.27pct；期间费用率24.85%，同比下降4.19pct，销售 /管理/财务费用率同比减少0.34/2.77/1.08pct，公司经营效率有明显提高。资产减值损失0.65亿元，占比营收2.54%，同增80.95%。公司盈利能力总体提升。4）公司预计2018年H1归母净利润变动区间6.55至7.95亿元，同增40%至70%，体现公司未来发展信心。

超强回款能力护航公司良性发展，饱满订单为业绩爆发积蓄动能。