“逃离”新能源？！去年领跑基金年初普遍减持，“冠军”们操作路线图逐步出水

作者 | 陈嘉懿

编辑 | 袁畅

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2020年的基金业绩排行榜上，多只领跑基金的共同特征是——重仓新能源和新能源汽车。

但2021年才过去一个月，“人心”显然已经“浮动”了。

最新的情况是，2020年股基冠军陆彬管理的基金，年内的净值持续强于四季报重仓股的表现，这意味着他或已出现减持新能源股的操作。

而郑澄然等管理的广发高端制造基金，由于去年四季度已进行比较彻底的调仓，今年以来的净值涨幅高达15.06%，在同类基金在全市场排名靠前。

“早调早受益，晚调无实惠”，这样的示范效应，或许会刺激新能源股原有的抱团迹象进一步趋于分散。

01

汇丰低碳调仓痕迹显露

汇丰晋信低碳先锋是2020年普通股票型基金的冠军。近日，这只基金出现了涨跌幅与净值估算不一致的情况。

2月1日，若以四季报的十大重仓股当日表现进行估算，汇丰晋信低碳先锋净值估算跌幅超过2.85%。

而晚间实际公布的净值显示，该基金实际净值跌幅约0.75%。这里存在非常明显的差距。

如果以年初至今的区间看，汇丰晋信低碳先锋有7只重仓股出现下跌，十大重仓股至少带动净值出现超过1.7%的跌幅。然而，该基金年内净值上涨0.44%。

也就是说，汇丰晋信的持仓显然和他四季度发生了比较明显的变化，而这个变化的显著度已经相当明显。

02

陆彬近日表态关注“低估值的顺周期”行业

理论上来说，基金出现净值与估算值的大幅差异，有基金调仓、基金规模出现大幅变化等多种可能性。

而调仓也有前十大重仓股调仓，以及十大以后的“腰部”持仓大幅变化等多种可能。

但近期陆彬的公开表态，为其调仓新能源的增加了“分量”。

但陆彬提到，持续两年市场表现突出，当前市场各指数风险溢价水平处于历史低位，风险补偿不足，尤其是处于“好赛道”的大部分上市公司估值处于历史高位。

同时， 当前市场分化明显，好赛道或者高景气行业持续享受了高估值和高市场流动性。 一般赛道或者低景气行业估值持续走低或者鲜有关注。

当前通过宏观预判、中观的行业比较以及汇丰晋信“PB-ROE”模型的筛选，他认为 2021年的投资机会或许在“低估值的顺周期”行业 ，他们大部分分布在所谓的“现在的一般赛道”或者“目前的低景气行业”，“PB-ROE”投资策略或将迎来上升期。

03

先调仓的广发高端制造业绩“领跑”

新能源基金中，去年领跑的还有广发高端制造基金，众所周知的是，基金经理已于2020年四季度对该基金进行调仓，几只新能源龙头股当时已经调出重仓股。

广发高端制造四季报也提到， 2020年四季度，基金增配了有较大涨幅的顺周期板块、大宗商品尤其是全球定价的品种 ，顺周期板块预计未来盈利持续会有较好的表现； 减持新能源标的，主要基于估值扩张幅度较大、透支了未来几年上涨空间的判断，希望等待更合适的估值水平再进行配置 。