花嫁丽舍（833503）一站式婚庆独角兽，伴你红衣花嫁

花嫁丽舍（833503）一站式婚庆独角兽，伴你红衣花嫁

二十年布局，打造一站式婚庆龙头

花嫁丽舍是上海花嫁喜铺集团旗下的私人婚庆会所，是目前上海屈指可数的规模较大的婚庆服务企业，着力于为新人提供专业化的一站式婚庆礼仪服务。公司于2015年9月成功登陆新三板，成为国内首家登陆资本市场的一站式婚礼龙头。主要服务内容涵盖婚宴服务、场馆服务、婚礼策划、婚礼司仪、摄影摄像、婚礼化妆、婚服出租等。

幸福产业万亿蛋糕，规模化阶段群雄逐鹿

2016年全国有1,132.9万对新人登记结婚，据统计，每对新人婚礼的平均开销为7.6万元。据此测算，2016年狭义婚嫁市场规模约为8610亿元。随着85后逐步进入适婚年龄，未来婚庆行业市场规模将稳健扩大，预计2020年市场规模将达9408亿元，2017至2020年年均复合增长率约为2.24%。伴随着二孩政策的全面开放，消费水平的提高及晚婚趋势的形成，可以预见，未来适婚人数会持续增多，这将进一步扩大已经很庞大的婚庆产业。

“异地复制”显优势，“二次消费”增收益

2016年公司的净利润上升稳健，达到3,360.65万元，较去年同比增长38.37%。作为国内一站式婚庆会所的龙头，公司通过多年建立的品牌影响力逐渐拓展市场，通过精细选址保障盈收。2017年北京的两家会所已投入运营，预计未来还会在南京等异地拓展新会所。公司在确保婚礼业务开展的同时,利用闲置档期开展宝宝宴、商务会议，生日宴等业务，积极提高场地利用率，完成从“一次消费”到“二次消费”的服务模式。

风险提示

行业竞争加剧，适婚人口下降；公司异地复制速度不达预期。

稳步成长的一站式婚庆会所，给予“增持”评级

我们看好公司在婚庆领域领先地位，未来随着行业整体增长以及龙头份额的进一步提升，公司有望取得超越行业的增速。公司积极采取异地复制策略，加强在沪，京等领域布局，并取得卓越成效。此外，公司经营状况良好，分红率为29.38%，对应股息率约为3.27%，具备较好的投资价值。预计17/18/19年EPS分别为0.79/0.98/1.28元，给予“增持”评级，建议积极关注。

证券分析师：王念春  S0980510120027；

联系人：刘馨竹；