图片来源：World Bank
随着亚马逊今年计划投入超过1000亿美元用于基础设施建设，科技巨头对人工智能的庞大投资计划预计将在2025年继续无阻增长
，领先的科技公司已经开始加大对AI的投入。
根据金融时报报道，美国四大科技公司去年的支出已经激增了63%，达到了历史新高。今年，这些公司誓言加速AI投资，毫不顾虑外界对其在这一新兴技术上下注巨额资金的担忧。
微软、谷歌、亚马逊和Meta报告称，2024年资本支出总额为2460亿美元，比2023年的1510亿美元大幅增长。他们预计，
今
年的支出可能超过3200亿美元，因这些公司在激烈竞争中纷纷建设数据中心，并填充专业化芯片集群，以保持在AI大规模语言模型研究的领先地位。
这些支出计划的规模——与它们的四季度财报一同发布——令市场感到震惊，并加剧了因中国初创公司DeepSeek在1月底发布一款创新且便宜的AI模型而引发的股市抛售。
微软和谷歌的市值分别蒸发了2000亿美元，原因是它们在云计算部门的增长未达预期，同时资本支出大幅上升。
谷歌周三的股价下跌8%，创下过去十年来的第五大跌幅。
AllianceBernstein公司集中美国增长基金负责人Jim Tierney表示：“整个‘七大巨头’的不加节制的热情，已经被部分的怀疑情绪所取代，并产生了‘给我看’的局面。”他补充道：“我从夏季以来的担忧，现在更加放大了。”
在关于AI变革性潜力的炒作中，股东们担心，如果不伴随收入的相应增长，持续加大投入可能会侵蚀原本可以通过回购和分红的资本，同时对非AI业务造成影响。
谷歌对于其Gemini聊天机器人的使用情况和收入保持模糊，而企业对于采用微软有缺陷且昂贵的Copilot“代理”来提高员工生产力持谨慎态度。
Tierney表示：“如果我们看到谷歌或微软Azure云计算的增长加速，或者看到Copilot的采用情况有所改善，投资者会对谷歌或微软的支出感到更安心。与此同时，更便宜、商品化的AI模型可能会加剧投资者的担忧。”
DeepSeek的R1模型正是这种担忧的典型。深度求索宣称其建立了一种推理模型，具备与谷歌和OpenAI产品相当的能力，而价格却只需几分之一，且没有使用英伟达最新的图形处理单元，这一消息导致英伟达股价暴跌17%，一天之内蒸发了6000亿美元，尽管之后部分恢复。
尽管如此，科技巨头们依然保持冷静。周二，谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊为其计划在2025年投资750亿美元辩护——比去年增长42%，达到530亿美元——他说AI机会“是巨大的，这也是我们为什么在投资以迎接这个时刻”。他表示，DeepSeek将通过展示新技术如何降低成本并激发新研究方向，进一步推动需求。
微软的萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）两周前在达沃斯表示：“我将投入80亿美元来扩展Azure，客户可以信赖微软。”他重申了对放慢步伐、错失OpenAI早期投资机会的愚蠢之处的看法。
周四，亚马逊首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）预计今年的资本支出将超过1000亿美元，比2024年的770亿美元增加，且是上一年480亿美元的两倍多。大部分资金将用于亚马逊云服务的数据中心和服务器。贾西表示，他只是回应“强烈的需求信号”。在盘后交易中，股价一度下跌了7%。
“增长正在持续，但投资的胃口并未减弱，”Presidio咨询公司云战略副总裁杰夫·皮尔森（Jeff Pearson）表示。“即使回报似乎遥不可及，他们仍在坚定推进。”
Meta的财报得到了更为积极的反馈，尽管首席执行官马克·扎克伯格承诺将在AI方面再投资“数千亿美元”，但Meta的股价仍上涨了，尤其是在其2024年投入400亿美元的基础上。
Tierney表示：“投资者接受了Meta，尽管它的资本支出在增长，因为客户支出带来的实时投资回报有了可衡量的改善。”他说，Meta通过AI提升Facebook和Instagram的广告精准度，取得了可见的投资回报。
Meta在AI投资上的成功与谷歌形成鲜明对比，后者面临着新竞争者的挑战，并且在将AI整合到搜索中时，面临着如何避免蚕食核心广告业务的难题。
谷歌已经在搜索结果的顶部引入了简短的答案或“AI概览”，但这些答案取代了通常带有盈利性赞助的链接。
尽管如此，Bernstein分析师马克·施穆利克（Mark Shmulik）表示：“如果谷歌的搜索帝国真的出现裂痕，那么目前显然还没有看到迹象。”他指出，谷歌在2024年最后三个季度的广告收入增长了13%，达到了540亿美元。“自从ChatGPT推出以来，谷歌的搜索表现一直没有失望过。”
“七大巨头”的支出——还包括苹果、英伟达和特斯拉——远远超过了美国标普500指数其他公司的支出。
根据法兴银行的数据，2024年它们的资本支出增长了40%，而其余493家公司仅增长了3.5%。这一精英集团的利润在同一时期增长了三分之一，而其余公司仅增长了5%。
这场投资狂潮不仅限于上市公司，DeepSeek和对AI泡沫的担忧并未减缓硅谷初创公司的资本流入。
OpenAI的萨姆·奥特曼已经与软银和甲骨文公司建立了合作关系，计划在美国的AI相关基础设施上投资1000亿美元，未来可能增至5000亿美元。软银正在与OpenAI商谈以2600亿美元估值投资250亿美元。
RBC资本市场分析师瑞希·贾卢里亚（Rishi Jaluria）表示：“未来是否可能出现AI寒冬？当然有可能。”他补充道：“但如果你处于领先地位，就不能放慢脚步。”
参考资料
[1]
Big Tech presses on with massive AI spending plans for 2025,
https://www.ft.com/content/634b7ec5-10c3-44d3-ae49-2a5b9ad566fa
