【浙商 期货】工业品当周综述20170717

本周全国30大中城市商品房成交面积下小幅下降，延续低位状态。
钢材 ，社会库存连续二十一周下降，低库存对价格的支撑作用还未消除；螺纹钢社会库存本周转跌，未能延续上周增长势头，沪市线螺终端采购量小幅回落，显示需求平稳，总体而言，供需关系尚未出现拐点；本周钢材价格在期货的带领下强势上涨，钢厂利润有所增加，高炉开工率略有下降，但依旧保持高位；同时现货价格高企以及出于对后市的供应增加和高温的担忧，市场在后半周表现出了一定的恐高情绪，预计下周螺纹10震荡加剧，可关注3600附近的压力位，多单轻仓滚动持有；热卷社会库存持续下降，对价格有所支撑，近期可能随螺纹波动，热卷多单轻仓滚动持有。
矿石 ，本周进口矿市场价格震荡偏强，钢厂继续按需补库的采购策略，其中高品需求表现依然强劲，高中品价差有所扩大；此外，本周港口库存保持在1.42亿吨左右，较上周略有上涨，预计近期将在高位继续盘整；钢厂库存略有增加，疏港量保持高位，显示近期需求较好；国产矿方面，价格随外矿小幅上涨，钢厂采购表现积极，内外矿价差维持高位；高炉开工率居高不下，而港口铁矿石库存新高后，处在盘整期，供需关系并未恶化，短期矿价维持震荡，但近月更强，买9卖1持有。
焦炭，本周钢厂焦炭库存微降，近期钢厂需求依旧良好，采货积极性高，支撑焦炭需求；此轮焦炭价格累计上涨约100元/吨，近期焦企仍有继续提涨意向，焦化企业利润明显回升，环保政策放松下，焦炉开工维持高位，预计下周开工仍会保持较高水平，焦企出货情况良好，焦炭库存继续下降。供需两旺，钢厂高利润支持焦炭价格上涨，持仓量下降使得盘面波动剧烈，09合约不做空.
焦煤，焦炉、高炉开工维持高位 ，本周钢厂、焦化厂焦煤库存均出现回升，显示焦煤有继续补库迹象；供应端，焦煤供应依然偏宽松，四大焦煤集团暂未出现实质性减产，计划执行情况有待继续观察，但本周煤矿焦煤库存再次出现中幅下降，主要原因是下游焦钢企业的补库。港口方面，近期沿海钢厂补充进口焦煤库存，带动进口焦煤价格小幅上涨，到港情况良好，港口库存继续上升。近期焦钢企业的补库需求支撑焦煤价格，且减产预期仍存，09合约不做空，JM1-9离场。
表 1：钢材每周数据汇总

资料来源：wind，浙商期货研究中心
表 2：铁矿石每周数据汇总

资料来源：wind，浙商期货研究中心
表3：焦炭焦煤每周数据汇总

资料来源：浙商期货研究中心
【浙商煤炭与钢铁研究 徐涛 15088600075】

供应端，东南亚产胶国为期三天的限制出口计划会议结果并未给出明确利好消息，尽管会提前至9月召开进行下一次的讨论，鉴于事情反复以及该政策实际执行效果有待考量，对于市场提振效果有限，短期泰国原料收购价格窄幅震荡，同时由于国内期货盘面的拉涨，导致美金胶价格震荡上行，据了解，越南胶产量环比大幅增加，而后期主产区供应处于季节性上涨，预计短期供应过剩的矛盾仍在，国内现货市场价格震荡上行，主要由于国内黑色系以及化工品市场整体偏强，天胶有所反弹，从而带动国内现货价格的上行，当前国内现货仓库仍处于满仓，不过出库情况环比有所好转，同比去年还是下降，盘面混合的基差波动区间窄幅上行，整体600-800之间震荡，据了解，保税区内外库存短期出现了下降趋势，后市国内现货供应仍压力仍大，供应短期维持宽松，1-9价差1800-2100区间震荡，预计2150以上时部分9-1正套入场，预计后期1-9价差仍会拉大。替代品，合成胶市场主要由于丁二烯短期上涨动力不足震荡下行，天胶、合成价差顺挂有所拉大。需求端，轮胎厂开工率有所回升，主要是由于东营地区部分轮胎厂停车后恢复生产，当前轮胎厂成品库存不高，一级代理商拿货积极性尚可，东营轮胎厂的提货周转率对比之前有所提高，据了解，随着高温天气到来，长途运输车辆轮胎磨损加速，轮胎市场货源流通情况稍有速，短期主要关注轮胎厂成品库存天数，短期预计整体开工率继续上升，关注下游去库存节奏。短期天胶基本面变化不大，走势主要是被带动，操作上建议不追多。
各数据对比表

资料来源：浙商期货研究中心
【浙商天然橡胶研究 徐涛 15088600075】

供应方面，开工率继续维持高位，内地供应较为充足，但销售良好的情况下，甲醇工厂库存较为有限。而港口方面，由于内地货源的冲击，库存有较为明显的回升，但仍处于偏低水平，对港口市场仍有所支撑。需求方面，季节性淡季和环保压力影响下，甲醇传统下游开工率仍不容乐观，对甲醇市场支撑有限。而新兴下游方面，虽然周内部分装置出现检修的情况，但整体开工仍维持较高水平，加之近期有装置重启预期，将对甲醇市场有较为有力的支撑。此外，基差方面，随着甲醇期货冲高回落，甲醇基差有收敛迹象，但目前期货仍大幅升水现货，后市有进一步收敛的预期。后市来看，山东地区新建甲醇装置投产使得后期山东地区甲醇供应将有所增加，进口利润较为可观使得甲醇进口量有增加预期，港口部分甲醇制烯烃装置停车以及传统下游开工有限是主要利空因素，而港口市场库存维持相对偏低水平，蒙大装置有重启预期，下游利润较为可观以及部分甲醇装置将检修将对甲醇市场有利好影响。总体来看，虽然目前甲醇价格仍较为坚挺，但在经过前期上涨之后继续推涨略显无力，已经出现了企稳迹象，后市甲醇继续上涨的动能或有不足。因此操作上建议，甲醇09暂不建议追多，激进者可逢高试空，2525元/吨止损。
甲醇产业链价格变化