【天风商社刘章明团队】百洋股份：收到定增批文+筹划员工持股，艺术设计王者起航

收到定增批文 + 发布员工持股计划。 7月31日，公司公告，收到证监会核发的《关于核准百洋产业投资集团股份有限公司向新余火星人投资管理合伙企业（有限合伙）发行股份购买资产并募集配套资金的批复》，公司本次以发股（20.83元/股发行2688.4万股，作价5.6亿）+支付现金（4.14亿）方式收购火星时代100%股权；同时向公司实控人孙忠义等10人定增募配5.6亿。 此前公司就学员贷款等问题进行两次反馈回复，详细解释披露经营细节并于 6 月 30 日过会，火星时代基本面扎实，行业前景广阔，本次收到定增批文 CG 龙头正式上市，未来或在艺术设计类职教赛道进行延展布局，长期成长可期。 同时公司公告拟筹划员工持股计划，拟通过二级市场购买累计不超总股本5%，单个员工持股不超过1%，本次员工持股计划充分彰显管理层对于今后发展的坚定信心，同时为公司提供安全边际。

数字艺术培训行业成长空间广阔，数字艺术龙头长期成长可期。首先，受益影视特效 +VR 内容制作 + 艺术教育行业加速成长， 公司下游影视、游戏、 UI 、广告、 VR 等产业规模不断扩大，人才需求旺盛，进而带动上游数字艺术培训市场发展。 未来公司或将借助自身先发及口碑优势尽享行业马太效应，加速成长。 其次，火星时代：强大品牌实力 + 完善课程设置 + 就业保证体系为持续发展注入强劲动力。① 目前火星全国布局 15 校区 1.7 万 + 座位数，上半年新拓济南、郑州校区，下半年计划新开 2 校区，预计未来三年校区总数超过 20 个，新进城市培育期约为 1-2 年；随着教学中心招生人数和上座率的逐步提高，进一步带动火星时代成长；②完善课程体系 + 强大品牌实力提供坚强后盾，同时火星就业保证体系完备，学生工作前景广阔，持续验证公司教学教研能力及行业地位；③开辟校园推广渠道，目前与 200 多所学校建立合作关系，开展 100 次多讲座，直接招生 500 多人；同时积极研发在线教育、青少年培训等新品类，未来有望带来新的业绩贡献。

维持盈利预测，给予买入评级， 公司原主业为水产科技研发、水产种苗选育、水产养殖、水产技术服务及水产饲料、水产食品。收购火星时代后进入数字艺术教育领域，为打造教育文化平台奠定了良好基础。公司将沿着教育文化产业链进一步布局，培育新的利润增长点，实现产业升级和持续发展。假设火星时代于 17 年 8 月并表，我们预计公司 17-19 年 EPS 分别为 0.57 元、 0.88 元、 1.15 元，对应 PE 分别为 32x 、 21x 、 16x 。