2020 CES：智能驾驶，科技公司全面进军汽车| 英博前瞻

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。 通过微信、有道云等方式制作的本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。 若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿使用本资料。 本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！ 感谢您给予的理解和配合。 若有任何疑问，敬请发送邮件至信箱[email protected]。

许英博，科技产业首席分析师， 010-60838704

陈俊云，前瞻研究高级分析师，0755-23835437

2020 CES：5G、AR/VR、IoT，看点众多；但最值得关注的是科技公司凭借智能驾驶全面进军汽车。 1）5G方面 ，三星、TCL、酷派各自展示新款5G手机，联想推出全球首台5G无线个人电脑Yoga 5G； 2）IoT方面 ，苹果时隔27年重返CES展会；三星发布多款IoT产品；博世展示家具互联平台Home Connect；8K电视是热点产品； 3）AR/VR方面 ，参会厂商327家（+30.0%），行业正处于回暖阶段； 4）智能汽车方面 ，科技巨头如索尼、亚马逊、谷歌、腾讯悉数入局汽车业，高通为代表的芯片企业推出自动驾驶平台，传统汽车电子和汽车零部件公司加速研发和产品化进程。我们认为，百年汽车业面临变革和挑战，科技公司全球进军汽车业，将加速汽车智能化进程，带来投资机遇。

科技公司全面进军汽车业：科技公司通过传感器、智能座舱解决方案、无人驾驶解决方案等，以Tier 1供应商的角色进军汽车行业。 1）索尼 ：推出电动汽车概念车Vision-S，该车配制33个传感器，涵盖智能座舱和智能驾驶，索尼主要提供传感器及音频系统方案； 2）谷歌Waymo ：设计L4级自动驾驶硬件传感器，同时提供自动驾驶相关的软件系统，为合作伙伴量产车配套； 3）亚马逊 ：拟将智能语音系统ALexa带入到汽车领域，并与宝马、菲亚特、克莱斯勒、兰博基尼等车企达成合作，以期让汽车“开口说话”； 4）高通 ：推出自动驾驶平台Snapdragon Ride平台，并与通用、路虎车企展开合作。

汽车电子和零部件公司：加速迭代，应对科技行业的挑战。 1）博世 ：推出激光雷达传感器，为车企提供L3-L5级别的自动驾驶解决方案，激光雷达传感器现已进入量产开发阶段； 2）采埃孚 ：公司转型为软件解决方案提供商，新推出L2+级别自动驾驶解决方案coASSIST、coDRIVE、L4级别自动驾驶解决方案coPILOT，预计2020年底开始为乘用车提供coASSIST L2+自动驾驶入门系统，2024-2025实现L4自动驾驶功能； 3）大陆集团、伟世通 ：分别推出裸眼3D光场显示技术、汽车数字化座舱服务，布局智能驾驶辅助产品。

传统整车企业反应仍偏慢：受制于零部件产业链进展，以及智能汽车产品储备不足等因素，传统汽车企业反应仍偏慢，多数仅展出2021-2022年上市的概念车。 1）奔驰 ，推出阿凡达仿生概念车Vision AVTR，噱头有余，智能成色显著不足； 2）福特 ：推出L4级别的Transit Connect Wagon自动驾驶原型车，预计2021年量产； 3）日产 ：推出L2级别的Ariya概念车，预计2020年量产； 4）奥迪 ：推出L4级别的AI ME概念车，预计2021年量产； 5）其他 ：现代、本田、宝马等均推出各自的概念车，但未公布自动驾驶的级别，我们认为拟推出的概念车，其智能成分仍有较大提高空间。

投资机遇：智能驾驶行业进入快速发展阶段。 特斯拉的成功，在很大程度上受益于Autopilot的应用。汽车越来越像移动互联网的空间，人们在车中的时间和注意力开始逐渐被解放出来。从ADAS辅助驾驶，到更高级的智能驾驶，直至最终的无人驾驶，百年汽车行业正经前所未有的挑战和变化。我们认为，汽车将成为继手机之后最大的移动互联网平台，智能汽车产业将衍生出“智能驾驶”与“智能生活（导航娱乐）”两个方向。全球科技巨头悉数挺进汽车业，表明这一进程正在加速科技巨头与汽车制造巨头，已经在智能驾驶领域短兵相接。主动拥抱新技术、强化智能趋势的汽车公司，有望胜出；充分尊重汽车产业规律、做好产品和产业链定位的科技公司将获得更多增量市场。

风险因素： 宏观经济增长放缓导致科技投资放缓，中美贸易摩擦，5G商用进程慢于预期等。

投资策略 ： 智能驾驶进入快速发展阶段，带来投资机遇。主动拥抱新技术、强化智能趋势的汽车公司，有望胜出；充分尊重汽车产业规律、做好产品和产业链定位的科技公司将获得更多增量市场。相关标的请与我们联络。

2

本届CES，5G、AR/VR、IoT看点众多，但最值得关注的是科技公司凭借智能驾驶全面进军汽车。

2020年1月7日至10日，美国消费电子展（CES）在拉斯维加斯举行，截止至1月6日，本届CES约有155个国家、5190家公司、18万名消费者参与。会议主题包括：5G和IoT、汽车、区块链、健康可穿戴设备、沉浸式娱乐、智能家居、人工智能等。其中本届CES，5G、AR/VR、IoT看点众多，但最值得关注的是科技公司凭借智能驾驶全面进军汽车

5G方面 ： 本届CES上，三星、TCL、酷派各自展示了新款5G手机。其中，三星展示的5G手机Galaxy Fold为可折叠手机；TCL展示的TCL 10 5G、酷派展示的Coolpad Legacy为各自品牌首款5G手机；联想推出了全球首台5G无线个人电脑Yoga 5G。

IoT方面 ： 国 际企业展示内容主要包括：1）苹果 ：时隔27年，重返CES展示了HomeKit智能家居平台； 2）三星 ：发布真无边框电视、Family Hub智能冰箱、三星Ballie球（可自助打开/关闭智能窗帘、电视等）、同时宣布今年年初将发行智能音箱Galaxy Home Mini； 3）博世： 展示了家具互联平台Home Connect； 4）8K电视 ：是此次CES会议的热点产品，索尼、LG、TCL、创维纷纷推出自己的8K电视； 国内企业展示主要内容包括：1）TCL ：展示了智控三件套（智控精灵、空调伴侣、智能插座）； 2）海信 ：推出了Connectlife智慧平台，用户可以利用手机、电视、智能音箱作为控制中心； 3）海尔：通过40多种智能产品向消费者展示了海尔智能空间 解决方案； 4）雅视科技： 展示了Works with Akeeta空间智能化生态建设计划；5）涂鸦智能：展示了《涂鸦三明治开发套件》。

AR/VR ： 参会厂商数为327家（+30%），行业处于回暖阶段。 国际企业展示内容主要包括： 1）索尼 ：发布PlayStation VR 2 虚拟现实头盔 ；2）美国AR眼镜制造商Vuzix： 推出面向企业的M4000智能眼镜企业解决方案、面向消费者的Smart Swim产品； 3）松下 ：推出首款头显VR眼镜，该款产品可支持连接5G网络； 4）Nreal ：发布3D操作系统“星云”，全面提升混合现实体验。 国内企业展示内容主要包括： 1）Pico ：在发布会上宣布，将推出Pico Neo 2 VR一体机、VR眼镜； 2）纳德 光学： 推出GOOVIS Young高清头显，通过TypeC连接手机，可实现在线观看电影的功能； 3）谷东科技 ：发布新一款AR眼镜，可实现20米距离的识别，其续航能力达10小时； 4）Teslasuit ：将推出一款 VR 手套——Teslasuit Glove，主要用于培训、医疗康复等领域； 5）蚁视科技： 发布大视角超博AR眼镜； 6）TCL： 推出分体式AR设备 Project Archery，主要用于手机投屏的观看；

智能汽车方面 ：科技公司凭借智能驾驶全面进军汽车。科技巨头如索尼、亚马逊、谷歌、腾讯悉数入局汽车业，高通为代表的芯片企业推出自动驾驶平台，传统汽车电子和汽车零部件公司加速研发和产品化进程。

3

科技公司通过提供传感器、智能座舱解决方案、无人驾驶解决方案等，以Tier 1供应商的角色进军汽车行业。我们认为，百年汽车业面临变革和挑战，科技公司全球进军汽车业，将加速汽车智能化进程，带来投资机遇。

1）索尼 ： 推出电动汽车概念车Vision-S，并与众厂商一起合作打造Vision-S，该车配制33个传感器，涵盖智能座舱和智能驾驶，尼主要提供传感器及音频系统方案；

2）谷歌Waymo ： 设计L4级自动驾驶硬件传感器，同时提供自动驾驶相关的软件系统，为合作伙伴量产车配套。同时，谷歌宣布2019年自动驾驶形成达1000万英里，创立十年以来，公司在自动驾驶的行程累计超过2000万英里；

3）亚马逊 ： 拟将智能语音系统Alexa带入到汽车领域，并与宝马、菲亚特、克莱斯勒、兰博基尼等车企达成合作，以期让汽车“开口说话”；

4）高通 ： 推出自动驾驶平台Snapdragon Ride平台，并与通用、路虎车企展开合作。

5）腾讯车联 ： 发布生态车联网的新版本TAI3.0，带来两大生态车联网产品腾讯随行和腾讯爱趣听，为车主带来较好的服务出行体验；

6）大疆 ：发布两款激光雷达技术Horizon、Tele-15，将为无人车公司AutoX、自动驾驶卡车希迪智驾、商用移动机器人Refraction AI和高仙机器人提供激光雷达传感器产品。