【广发策略】上周A股资金净流出1004.9亿——广发“三维”流动性跟踪周报（5月第5期）

报告摘要

一、股市流动性跟踪— —上 周A股资 金 净流出1004.9亿

一级市场： 上周资金净流出21.9亿，IPO融资21.9亿；

产业资本： 上周重要股东净减持1.3亿, 其中公共事业减持4.15亿；

二级市场： 上周合计 流出资金981.7亿，其中，个人投资者流出895.0亿，机构投资者资金流入31.5亿，杠杆 资金流出60.7亿，沪深港股通资金流出17.5亿，交易费用39.9亿；

投资者情绪： 上周融资交易占比6.7%，日度换手率0.7%，股指期货多/空比例95.9%，机构合计挂单卖出41.1亿。

二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

基础货币投放： 上周公开市场净投放300亿；4月，广义再贷款工具合计投放基础货币682亿；4月，央行口径新增外汇占比回笼基础货币420亿；

信用货币派生： 4月，M1增速18.50%，M2增速10.50%；新增社融13900亿，金融机构新增人民币贷款11000亿，其中，居民中长期贷款4441亿。

三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

货币市场： 上周，SHIBOR隔夜利率下调11.4BP，银行间质押式回购加权利率（7天）下调10.08BP，3个月同业存单收益率下调5.01BP；4月，银行间同业拆借利率上调2.83BP；

国债市场： 1年期国债收益率下调1.76BP，10年期国债收益率上调2.49BP，期限利差扩大4.25BP；

信用债市场： 5年期企业债收益率下调0.31BP，信用利差扩大2.35BP；

理财市场： 人民币理财产品收益率（3个月）上调3.33BP；

票据市场： 长三角票据贴现率上调10.00BP，珠三角票据贴现率上调

10.00BP；

外汇市场： 美元兑人民币下降0.13%，人民币小幅升值。

风险提示： 流动性环境出现超预期波动

引言：广发策略“三维”流动性跟踪体系

1、股市流动性跟踪： 跟踪一级、重要股东、二级市场资金流，并监控投资者情绪；

2、全市场流动性跟踪——“量”： 货币投放及派生： 从资金供应量的角度，跟踪基础货币投放（回笼）节奏以及派生货币的规模变化；

3、全市场流动性跟踪——“价”： 资金利率及汇率： 从资金价格角度，跟踪货币市场、国债市场、信用债市场、票据市场以及外汇市场的资金价格变化。

1、 股市流动性跟踪： 上周A股 资金 净流出1004.9亿

一级市场： 上周资金净流出21.9亿，IPO融资21.9亿；

产业资本： 上周重要股东净减持1.3亿, 其中公共事业减持4.15亿；

二级市场： 上周合 计流出资金981.7亿，其中，个人投资者流出895.0亿，机构投资者资金流入31.5亿，杠 杆资金流出60.7亿，沪深港股通资金流出17.5亿，交易费用39.9亿；

投资者情绪： 上周融资交易占比6.7%，日度换手率0.7%，股指期货多/空比例95.9%，机构合计挂单卖出41.1亿。

2、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生 。

基础货币投放： 上周公开市场净投放300亿；4月，广义再贷款工具合计投放基础货币682亿；4月，央行口径新增外汇占比回笼基础货币420亿；

信用货币派生： 4月，M1增速18.50%，M2增速10.50%；新增社融13900亿，金融机构新增人民币贷款11000亿，其中，居民中长期贷款4441亿。

3、全市流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

货币市场： 上周，SHIBOR隔夜利率下调11.4BP，银行间质押式回购加权利率（7天）下调10.08BP，3个月同业存单收益率下调5.01BP；4月，银行间同业拆借利率上调2.83BP；

国债市场： 1年期国债收益率下调1.76BP，10年期国债收益率上调2.49BP，期限利差扩大4.25BP；

信用债市场： 5年期企业债收益率下调0.31BP，信用利差扩大2.35BP；

理财市场： 人民币理财产品收益率（3个月）上调3.33BP；

票据市场： 长三角票据贴现率上调10.00BP，珠三角票据贴现率上调

10.00BP；

外汇市场： 美元兑人民币下降0.13%，人民币小幅升值。

一、 股市流动性跟踪—— 上周A股 资 金 净 流出1004.9亿

A股市场： 上周资 金净流出1004.9亿，前 一周资金净流出102.8亿。

1.1  一级（半）市场资金流

IPO融资： 上周资金流出21.9亿，前一周资金流出78.7亿；

1.2  产业资本跟踪

重要股东增减持（A股整体）： 上周重要股东净减持1.3亿，其中公共事业减持4.16亿；前一周净减持0.5亿。本周预计限售股解禁256.4亿。

未来两周解禁的限售股： 未来两周将有48只限售股解禁，其中，解禁占比超过流通A股市值10%的定增类限售股值得关注： 林木森、千方科技、同济堂、国发股份、中国天楹、永泰能源、桐昆股份、探路者、天泽信息、三星医疗、维尔利、升达林业、富春股份、帝龙文化、天海防务、顺发恒业、和晶科技、永贵电器。

1.3 二级 市 场 资金流

银证转账变动净额： 上周 资金流出895.0亿，前 一周资金流出15.0亿；

证券市场交易结算资金： 上周 余额12228亿，相比前一周减少105亿。

新发股票型基金+混合型基金： 上周为31.5亿份，前一周为58.1亿份；

融资融券余额： 上周为8754.9亿，前一周为8815.6亿，资金流出60.7亿。

沪深港股通资金流入净额： 上周资金流出合计17.5亿，前一周资金流出合计46.3亿。

QFII净额： 4月资金流入5.0亿，3月资金流入10.5亿；

RQFII净额： 4月资金流入6.0亿，3月资金流入2.8亿，

交易费用： 上周为39.9亿，前一周为41.5亿；

交易费用： 上周为41.5亿，前一周为40.1亿； 交易费用： 上周为47.1亿，前一周为61.0亿；

交易费用： 上周为47.1亿，前一周为61.0亿；

1.4  市场情绪跟踪

融资交易占比： 上周为6.7%，前一周为8.2%；

日度换手率： 上周 为0.7%，前一周为0.7%。

股指期货多空情绪指标： 上周为95.9%，前一周为100.4%；

机构资金流向： 上周机构挂单卖出41.1亿，前一周挂单卖出106.1亿。

二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

2.1  基础货币投放

公开市场操作： 上周公开市场逆回购投放3800亿，逆回购到期回笼基础货币4100亿，公开市场操作累计净回笼300亿；本周预计逆回购到期回笼3300亿元。

广义再贷款工具： 4月，SLF投放基础货币109亿，累计余额相对于3月减少597亿；MLF净投放基础货币4955亿，累计余额相对于3月增加440亿；PSL当月投放基础货币839亿；4月，广义再贷款工具累计净投放基础货币682亿。

新增外汇占款： 4月，央行口径新增外汇占款-420亿，回笼基础货币420亿。3月，央行口径新增外汇占款-547亿，回笼基础货币547亿；

2.2  信用货币派生

基础货币及货币乘数： 今年一季度，基础货币同比增速6.71%，货币乘数5.29；

货币供应量（M1、M2）： 4月，M1增速18.50%，M2增速10.50%；3月，M1增速18.80%，M2增速10.60%。

新增社会融资： 4月，新增社融13900亿，相比3月，新增社融21189亿，减少了7289亿；

金融机构新增人民币贷款： 4月，金融机构新增人民币贷款11000亿，其中，居民中长期贷款4441亿。

三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

3.1  货币市场

SHIBOR隔夜利率： 上周为2.60%，前一周为2.72%，变化幅度为-11.4BP；