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“你好我也好”
“感觉身体被掏空……想把肾透支的补起来？”
这家著名公司也申请IPO了，它就是江西汇仁药业股份有限公司（“汇仁药业”）。依据该公司招股说明书披露（“招股说明书”），2013年度、2014年度、2015年度、2016年1-6月发行人的主营业务毛利率分别为57.95%、77.89%、84.61%、83.25%，其中主要是汇仁肾宝片的整体毛利率较高，随着其销售规模的扩大带动毛利率的上升。看来男人的生意也好做。
我们天天吃的汇仁肾宝片成本多少呢？哦，不，天天看的。
汇仁肾宝片平均单位成本0.18元/片！
想必很多读者也跟大兄弟一般好奇，神奇的汇仁肾宝主要原材料是什么？
依据招股招股说明书披露，肾宝片的原材料至少包括：淫羊藿、补骨脂、蛇床子、枸杞子、黄芪、红参、川芎、当归。
那么，作为毛利率80%以上的公司，其净利润应该相当可观吧！
等等，2016年1~6月营业收入超过7.5亿元，扣非后净利润仅7,000万？2015年度营业收入超过14.85亿，扣非后净利润仅1.934亿元。
注：2015 年度非流动性资产处置损益项目金额为16,977.65 万元，主要原因系2015年12月，公司以土地使用权、房产等相关资产按评估价向江西汇仁保健品有限公司投资，上述资产的评估增值较大，产生营业外收入16,909.80万元。
我买的汇仁肾宝，钱都哪去了？（不对，大兄弟以身体的名义承诺，大兄弟身体绝对没被掏空......）
OH NO！公司营收63.9%作为销售费用，费用合计占比达到71.3%。关于销售费用问题，汇仁药业还与同行业可比上市公司做了比较。
报告期内，公司2014年度、2015年度销售费用率较同行业偏高，主要原因系公司广告与业务宣传费投入较大。2012 年开始公司推出产品汇仁肾宝片，产品处于市场推广期，为提高汇仁肾宝片的市场知名度，提升汇仁品牌价值，公司加大了广告与业务宣传费的投入，2014年度较2013年度增加26,928.42万元，2015年度继续增加35,815.30万元。扣除广告与业务宣传费后，报告期各期内公司销售费用率分别为16.32%、13.14%、16.60%、20.15%。
2016年1-6月，公司前五大广告供应商情况如下：
此外，汇仁药业作为高科技公司，其每年投入研发费用均过千万，但在营业收入中占比就比较尴尬了。
此外，报告期内，汇仁药业存在受到的食品药品监管部门的行政处罚，具体如下：
2013年1月，南昌市食药监局出具了（洪）药行罚[2012]32 号《行政处罚决定书》，生产加工按劣药论的醋延胡索案，决定没收汇仁有限销售劣药违法所得2.31万元。
2013年2月，南昌市食药监局出具（洪）药行罚[2012]21 号《行政处罚决定书》，经湖北省襄阳市药检所检验报告书（编号20120727），标示汇仁有限所生产批号为1103002，规格为0.4g/粒的“胃康灵胶囊”，其[检查]“水分”项不符合规定，由于该批药品已全部销售完毕，共获违法所得2.05万元。上述事项违反了《药品管理法》第四十九条规定。
南昌市食药监局依据《药品管理办法》的相关规定，决定没收公司销售的违法所得人民币2.05万元。
2013年4月，南昌市食品药品监督管理局出具了（洪）药行罚[2013]4号《行政处罚决定书》，涉嫌生产销售劣质中药饮片皂角刺案，决定没收汇仁有限销售劣药违法所得1.03万元。
2015年2月，南昌市食药监局出具（洪）药行罚[2015]7号《行政处罚决定书》，经温州市药检所检验报告（Y20141220），报告标示：汇仁有限生产的批号为1404016、规格为每片重0.25g的牛黄解毒片，检出[检查]类“重量差异”项不符合规定，依据《药品管理办法》，该批次药品应按劣药论处，决定没收汇仁有限销售劣药违法所得1.20万元。
2015年3月，南昌市食药监局出具（洪）食药监药罚[2015]1号《行政处罚决定书》，违法经营劣药鹿角胶龟甲胶，决定没收汇仁有限销售劣药违法所得1.60万元，处以违法销售劣药货值二倍3.20万元的罚款，罚没款合计4.80万元。
2015年6月，南昌市食药监局出具（洪）食药监药罚[2015]9号《行政处罚决定书》，经查汇仁有限购入使用的阿胶（标示石家庄华鹏药业有限公司生产、批准文号为国药准字Z20053233、批号为140302），经检验，结果不符合专项检验标准的规定，依法认定为劣药，决定没收汇仁有限库存劣药阿胶当归合剂1,715件，没收销售劣药违法所得5.98万元，没收剩余117.75公斤劣药阿胶。
2016年5月，南昌市食药监局出具（洪）食药监药罚[2015]12 号《行政处罚决定书》，经玉林市食品药品检验所检验报告书（编号：20141266），报告标示：汇仁有限生产的批号为1405063、规格为10mg/片的多潘立酮分散片，由广西平南县药监局2014年8月18日在平南县丹竹镇赤马卫生院抽样送检，经玉林市所检验，检出[检查]类“溶出度”项不符合规定，决定没收汇仁有限销售违法所得2.07万元，并处生产销售劣药货价值金额一倍的罚款2.07万元，罚没款合计4.14万元。
2016年11月，江西省食药监局出具了（赣）食药监药行罚[2016]3 号《行政处罚决定书》，指明公司涉嫌生产销售不符合国家补充检验标准“银杏叶片”，违反了《药品管理办法》的相关规定。江西省食药监局依据《药品管理办法》相关规定，决定没收库存的不合格“银杏叶片”2,883盒，没收违法所得18.97万元，并处以罚款9.85万元，罚没款项合计28.82万元。
作为一家药企，多次因生产销售劣药被食药监局处罚，也挺刺眼的。
最后，汇仁药业IPO的保荐机构是海通证券，下面亮点自己找。
现在忍不住好奇，证监会的反馈问题会关注什么呢？
来源：IPO案例库（ID：d8lawyers）
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