板块走势
上周(1.8-1.14)通信板块下降
2.10
%,跑输沪深300指数4.18个百分点,跑输中小板指数1.58个百分点,跑输创业板指数1.23个百分点。其中通信设备制造下降2.31%,增值服务下降1.27%,电信运营下降1.33%,同期沪深300指数上涨2.08%,中小板指数上涨0.52%,创业板指数下降0.87%。
行业观点
北斗三号建设不断加速,再次一箭双星发射成功。
据央视网报道,2018年1月12日,我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭,以“一箭双星”方式成功发射第二十六、二十七颗北斗导航卫星。
我们注意到继2017年11月5日首次一箭双星发射北斗三号卫星后,此次再度一箭双星发射,发射密度较前期明显加快。
根据原定计划,北斗卫星导航系统将于2018年底服务“一带一路”沿线国家,我们测算共需发射18颗左右的组网卫星,即在2018年还需完成约14颗卫星的密集发射。与北斗卫星历史发射密度相比,将显著提升。随着北斗卫星导航系统的建设加速,将会对产业链下游需求产生拉动作用,推动北斗导航产业链加速发展。
我们判断,北斗高精度导航是实现自动驾驶的前提条件和不可或缺的基础服务。随着北斗三号的建设,加上本土地基增强系统的建设完善,北斗的精度劣势将得以补强。成本方面,需要大规模的应用推广降低成本,而我国目前已经成为世界最大的汽车销售市场,年汽车销量超过2800万辆,一旦高精度导航模块逐步规模配置,会带来百亿元的高精度导航终端模块市场空间,足以推动北斗高精度服务行业全面发展。
建议关注的潜在受益上市公司包括:司南导航(新三板)、海格通信、合众思壮、华测导航、中海达等。
移动光纤光缆开标量价齐升,关注边际变化。
1月9日,中国移动采购与招标网发布2018年普通光缆产品集中采购(第一批次)中标候选人公示。提醒关注通鼎互联,公司去年在移动集采中采取了低价中标抢占份额的策略,而今年采取了市场价报价策略,获取了7.54%的份额,份额高基数效应下同比出现较大下滑。然而我们分析认为这恰恰利好公司业绩:
1、移动需求基数显著增长,普通光缆需求有望从2017年的1.3亿芯公里上升至2.2亿芯公里,由此估算此次通鼎获配数量约有1600万芯公里,再考虑其他运营商、广电等需求,消化产能难度不高;2、市场化报价策略下,产品销售价格显著改善,特别是在去年的价格低基数效应下,弹性更加明显。
中国移动集采量价齐升,未来5G建设部分光纤需求提前释放,行业需求持续旺盛;而套管法产能扩张受限、全合成工艺链条长扩产缓慢,光棒供给扩张低于预期;
行业供需双击格局下,龙头公司有望凭借产能规模及技术优势持续高速增长,推荐中天科技、亨通光电;建议关注光棒生产工艺获得突破,产能边际改善明显的通鼎互联。
推荐组合
中天科技、海格通信、通鼎互联、亨通光电、中兴通讯、海能达、光迅科技、烽火通信;5G高频化趋势强,建议关注具有高频覆铜板供应能力的高斯贝尔、生益科技。
风险提示
运营商混改效果不及预期;运营商资本开支下滑;新技术商业化进程不及预期;25G EML高速光芯片产能释放不及预期;运营商传输网、5G投资不及预期;军工订单采购数量具有不确定性。
一、行业观点
1.1、
北斗三号建设不断加速,再次一箭双星发射成功
据央视网报道,2018年1月12日,我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭,以“一箭双星”方式成功发射第26、27颗北斗导航卫星。这两颗卫星属于中圆地球轨道卫星,是我国北斗三号工程第3、4颗组网卫星。此次发射正式拉开了2018年北斗三号密集发射组网的序幕,我们注意到继2017年11月5日首次一箭双星发射北斗三号卫星后,此次再度一箭双星发射,发射密度较前期明显加快。
根据原定计划,北斗卫星导航系统将于2018年底服务“一带一路”沿线国家,我们测算共需发射18颗左右的组网卫星,即在2018年还需完成约14颗卫星的密集发射。与北斗卫星历史发射密度相比,将显著提升。随着北斗卫星导航系统的建设加速,将会对产业链下游需求产生拉动作用,推动北斗导航产业链加速发展。
我们判断,北斗高精度导航是实现自动驾驶的前提条件和不可或缺的基础服务。随着北斗三号的建设,加上本土地基增强系统的建设完善,北斗的精度劣势将得以补强。成本方面,需要大规模的应用推广降低成本,而我国目前已经成为世界最大的汽车销售市场,年汽车销量超过2800万辆,一旦高精度导航模块逐步规模配置,会带来百亿元的高精度导航终端模块市场空间,足以推动北斗高精度服务行业全面发展。
建议关注的潜在受益上市公司包括:司南导航(新三板)、海格通信、合众思壮、华测导航、中海达等。
1.2、
移动光纤光缆开标量价齐升,关注边际变化
1月9日,中国移动采购与招标网发布2018年普通光缆产品集中采购(第一批次)中标候选人公示,行业主要公司中标情况为:长飞系合计份额23.17%(包括长飞光纤光缆、特发信息、凯乐科技等),亨通系合计份额20.94%(包括亨通光电、南方通信、西古光通信、宏安集团等),杭州富通中标份额15.91%,中天科技中标份额11.17%,烽火通信中标份额8.38%,通鼎互联中标份额7.54%,其他公司合计份额12.89%。
通过比较历次移动普通光缆集采份额可以发现,此次集采份额分布更加接近各公司实际产能水平,这表明行业供给紧张格局下,低价抢占市场份额的策略已经基本消失,竞争格局出现改善。
提醒关注通鼎互联,公司去年在移动集采中采取了低价中标抢占份额的策略,两次分别夺取了13.74%和14.85%的较高份额,而今年采取了市场价报价策略,获取了7.54%的份额,份额高基数效应下同比出现较大下滑。然而我们分析认为这恰恰利好公司业绩:1、移动需求基数显著增长,普通光缆需求有望从2017年的1.3亿芯公里上升至2.2亿芯公里,由此估算此次通鼎获配数量约有1600万芯公里,再考虑其他运营商、广电等需求,消化产能难度不高;2、市场化报价策略下,产品销售价格显著改善,特别是在去年的价格低基数效应下,弹性更加明显。
我们估算本次集采中标价格小幅上升,成缆价格约为131元左右,同比上升8-11%(光纤价格上升幅度低于成缆),部分原因在于原材料价格的上涨,但根本原因还是需求持续增长。价格上涨将会对相关公司的业绩产生较为明显的拉动。
中国移动集采量价齐升,未来5G建设部分光纤需求提前释放,行业需求持续旺盛;而套管法产能扩张受限、全合成工艺链条长扩产缓慢,光棒供给扩张低于预期;
行业供需双击格局下,龙头公司有望凭借产能规模及技术优势持续高速增长,推荐中天科技、亨通光电;建议关注光棒生产工艺获得突破,产能边际改善明显的通鼎互联。
1.3、重点覆盖公司追踪
5G
高频化趋势确定性强,建议关注具有高频覆铜板批量生产能力的上市公司高斯贝尔(
002848
)、生益科技(
600183
)。
二、行业动态
设备商
中兴计划今年底或明年初在美推出5G手机
中兴通讯计划在大约一年内推出上网速度更快的5G智能手机。这款设备将于2018年底或2019年初引入美国市场。但具体计划可能根据5G网络的部署状况以及必要芯片组的供应状况进行调整。AT&T本月早些时候表示,该公司今年准备在12个城市部署5G手机服务,但并未给出具体名单。高通也表示将推出新的芯片来支持5G网络。倘若没有这两大支持因素,中兴和其他多数手机厂商都难以发布可行的5G设备。如果该公司果真能在2019年初之前推出5G智能手机,就有可能成为市面上的首批同类设备之一,有望挑战苹果和三星。这两大智能手机市场领导者尚未披露5G智能手机的推出计划,但三星本月宣布与Verizon合作为加州部分家庭提供5G网络。美国政府去年也授权苹果开始测试5G网络,表明该公司有可能考虑开发5G版iPhone。(来源:C114中国通信网)
中兴、华为、长飞、光迅等荣获国家科学技术奖
国家科学技术奖励每年评审一次,包括国家自然科学奖、国家技术发明奖、国家科学技术进步奖,即大家习惯说的“国家三大奖”。最新公布的获奖名单显示,中兴通讯、华为、长飞、光迅科技等通信企业
/
员工荣获国家科学技术奖。具体如下:中兴通讯参与完成的智慧协同网络及应用项目获国家技术发明奖(二等奖),华为参与完成的密集无线通信系统的网络化资源管控技术项目获国家技术发明奖(二等奖),武汉光迅科技参与完成的光网络用光分路器芯片及阵列波导光栅芯片关键技术及产业化项目获国家科学技术进步奖(二等奖),长飞光纤光缆参与完成的新型光纤制备技术及产业化项目获国家科学技术进步奖(二等奖)。(来源:
C114
中国通信网)
运营商
中国联通与欧卫公司签署合作协议
在法国总统马克龙访华期间,中国联合网络通信有限公司与欧洲通信卫星公司在人民大会堂签订合作谅解备忘录,就面向“一带一路”地区共同开拓卫星通信业务达成共识。根据协议,本次合作初期将利用EUTELSAT 172B卫星提升中国联通从北美西海岸到亚洲和大洋洲的卫星通信服务能力,第二阶段欧卫公司将在“一带一路”地区为中国联通提供定制化卫星通信服务。2008年双方就曾合作为北京奥运会提供赛事信号传输服务。本次备忘录的签署将进一步巩固双方的合作伙伴关系,通过强强联合、优势互补的方式,共同迎接全球卫星通信市场的新机遇。(来源:C114中国通信网)
中国移动公布
2018
年光缆集采结果
备受业界关注的中国移动2018年普通光缆第一批次集采项目已于日前结束,此次集采共有17家企业中标。其中,长飞、富通、亨通和中天科技中标份额均超过10%。中国移动此次采购规模约359.3万皮长公里(折合1.1亿芯公里),预计采购需求满足期为6个月。此次中国移动光缆集采规模再创历史新高,相比2017年第一批次的6114.3万芯公里大增80%,超出市场预期。参考中国移动分批次集采过往案例,业界预计第二批次的集采规模大概率将会与第一批次相当,加之前期中国电信启动的5400万芯公里光缆集采(相较前次规模3500万芯公里增长约50%),基本可以确认2018年国内光纤光缆需求量将较2017年继续大幅增长。(来源:C114中国通信网)
光通信
亨通光电中标移动联通两大集采项目
本次亨通光电中标的项目,分别是中国移动2018年骨架式带状光缆项目,以及中国联通山东省分公司的2017-2019年光模块产品集采项目;其中中国移动2018年骨架式带状光缆项目亨通光电中标份额为20.79%,中国联通山东省分公司2017-2019年光模块产品集采项目中标标段一,100G以下(不含)速率光模块。随着超级数据中心建设步伐加快、数据中心连接速率升级,促使高速数通光模块需求持续增高,100G单模/多模产品未来会成为数据中心内部高速光模块主流产品,全球需求量从2015年接近空白增长到2021年接近1600万个,40G产品作为过渡将逐步被取代。(来源:C114中国通信网)
长江通信退出光通信设备领域
长江通信拟通过公开挂牌的方式转让所持武汉众邦领创技术有限公司49%股权。此次挂牌出让的众邦技术原为武汉日电,主要从事光通信产品及解决方案的研发、生产、销售及技术服务,原系长江通信光通信业务板块控股子公司之一。长江通信出售众邦技术目的在于盘活存量资产,优化产业布局,而此前放弃控股权则是为了解决与大股东同业竞争的问题。2013年,烽火科技集团成为长江通信控股股东,上市公司在光通信传输和接入网设备、创业投资领域与大股东存在一定程度的同业竞争。逐步退出光通信设备生产领域后,长江通信的主营业务走向一直备受市场关注。2017年后,长江通信调整了主营业务结构,分为北斗卫星定位终端等为代表的智能交通产品及服务、移动通讯终端为代表的信息电子配件及材料产品,以及通信产品生产与销售三部分。(来源:C114中国通信网)
物联网
Semtech新一代LoRa平台支持物联网未来发展
高性能模拟和混合信号半导体产品及先进算法领先供应商Semtech Corporation今日宣布推出其新一代的LoRa芯片组,这些新产品中的先进技术可以支持客户去开发更多创新的低功耗广域网络(LPWAN)应用范例。通过满足任何类型无线射频环境对高性价比和可靠传感器到云端连接的各种需求,全新LoRa芯片组的新功能和更高性能将显著改善物联网(IoT)传感器应用的性能和功能,从而满足对超低功耗、更小尺寸和长距离无线连接的需求,并缩短最终产品的开发周期。新一代的LoRa射频技术将Semtech业界领先的链路预算提升了20%,将使基于LoRa的传感器实现电池续航时间延长多达30%,并且能够去覆盖放置于室内和室外深处的传感器;从而将在不同的垂直领域内,通过将LoRa技术集成于其应用中去创造新的市场机会,包括健保和医药、媒体与广告、物流/货运、以及资产追踪等等领域。(来源:C114中国通信网)
T-Mobile推出美国首个NB-IoT套餐
美国移动运营商T-Mobile宣布已经正式推出美国首个NB-IoT套餐。在有限的时间内,T-Mobile的NB-IoT计划定价是针对每台连接设备每年收费6美元(总流量传输上限为12MB)。这对那些要求低带宽、较长的电池寿命和大量传感器的应用来说是非常理想的,例如资产追踪、智慧城市应用、智慧农业等。T-Mobile的NB-IoT服务是Verizon所提供的LTE-M(LTE Cat-M)物联网服务成本的“十分之一”。虽然很难对这些服务套餐进行同类比较,不过,Verizon提供一系列不同层级的套餐,有些是月付费套餐,还有一些套餐是可以流量共享的。T-Mobile表示它目前“为那些需要更多带宽和语音的应用提供Cat-1物联网服务”,并且预计将“在推出NB-IoT服务后在全国范围内推出Cat-M服务”。尽管如此,T-Mobile的举动意味着蜂窝物联网领域的竞争也将如同消费者领域一般非常激烈。(来源:C114中国通信网)
5G
Sprint将利用现有低频段发展5G移动服务
美国移动运营商Sprint公司CTO表示对使用毫米波来提供5G服务对于高频频谱来说是否经济实用表示怀疑。Sprint将重点利用其现有频谱资源进行5G部署,至少在初期阶段将会如此。因为Sprint在美国并没有24GHz和更高频段的频谱资源,美国联邦通信委员会(FCC)也尚未确定毫米波频段的拍卖日期。Sprint正在增加其资本支出,因为该运营商正利用其2.5GHz频谱搭建4G通往5G的桥梁。Sprint预期从4月份开始的这一财年将投入50亿-60亿美元的资本支出。随着Sprint在2018年进行网络升级,现在它可以部署3GPP
5G NR-ready设备,并使用现有频谱同时用于4G和5G服务。Sprint在初期阶段将仅聚焦于5G移动宽带服务,意在夺取未来的物联网市场。Sprint在完成5G-ready设备部署后,可能在2019年底或2020年进行软件升级切换至5G。(来源:C114中国通信网)
MTN
携手爱立信完成非洲首个
5G
试验
MTN与爱立信在位于南非的MTN总部宣布,双方已完成非洲首个5G技术和应用试验,这是两家公司从2018年第一季度开始的5G演示的一部分。此前,MTN与爱立信在AfricaCom 2017上签署了谅解备忘录(MoU),双方将合作在南非推出5G技术,这一技术合作属于非洲首例。爱立信与MTN的5G试验实现了超过20Gbps的吞吐量,网络延迟低于5ms,这是非洲移动网络迄今为止实现的最高速率。此次5G试验基于5G原型基站和已商用的基带硬件,并且支持5G移动服务。MTN和爱立信将继续共同合作来确定用于行业数字化转型的5G用例和应用,包括采矿、交通运输、农业、制造业和公用事业等。MTN和爱立信也将继续展示端到端的5G能力,从而支持MTN南非的企业货币化和市场增长野心。(来源:C114中国通信网)
云计算&数据中心
联通拟投资20亿元在成都建设云数据中心
四川省大数据发展蓝皮书发布会在成都市郫都区召开。“郫都云海”项目在会上正式签约。据悉,联通公司拟投资20亿元在郫都区建设云数据中心,建成后将提供10万个数据机柜,年度总收入达100亿元以上。郫都区作为成都市电子信息产业主体功能区,拥有涉电子信息规模以上企业80家、电子信息研发设计企业218家、从业人员1.5万余人,产值约146亿元。聚集电子科大、西南交大、西华大学等12所高校,拥有各类实验室、工程中心、技术中心等科研机构单位249个,其中国家级26个,具有强大研发、设计、试验能力。(来源:四川新闻网)
海外
印度国家宽带项目已部署
25.5
万公里光纤
作为部署第一阶段的一部分,印度政府的BharatNet国家宽带项目现已扩展到超过10万村议会地区。网络已经在101370个村议会地区服务就绪,项目的第二阶段已经开始。项目已经部署了约25.5万公里的光纤,连续250天每天敷设800公里,被政府称为全球性的纪录。同时,政府还获得了运营商利用这一光纤网络向7万个村庄提供服务的承诺。该项目第二阶段的预算为3100亿卢比(C114注:约合48亿美元),目标是在2019年3月之前连接剩余的15万个村议会地区。该项目还涉及全印度5300个地点的卫星宽带传输以及潜在的无线和空中光纤部署。(来源:C114中国通信网)
AT&T
打造全美应急安全网进军专网领域
AT&T已拿下打造FirstNet网络的大单。FirstNet是美国国会授权建立的一个全国性的无线宽带网络,旨在保障警察、消防队员、应急医疗技术人员以及其他现场应急响应人员之间在处置突发事件时进行高效的沟通,并能利用新技术来提高响应效率、保障社区安全及挽救更多生命。该网络还将进一步开发注重于公共安全的IoT(物联网)及智能城市解决方案。FirstNet与AT&T签署了为期25年的合同。根据合同,FirstNet将提供20兆赫的高价值无线通信频谱,以及在接下来的5年内,根据工作取得的成绩支付65亿美元,协助打造这一网络。AT&T将在整个协议期间支付共约400亿美元,用来建造、部署、运营及维护网络,并且将注重于为公共安全服务用户提供良好稳定的服务覆盖。此外,AT&T将把FirstNet用户与该公司估值超过1800亿美元的电信网络资产连接起来。(来源:C114中国通信网)
三、上市公司公告
【
ST
信通】
:
合同
公司与中国移动通信集团西藏有限公司订立2018年度业务支撑类软件开发服务集中采购框架协议,合同金额为人民币2,000万元。本合同服务期限至2018年12月31日。
【合众思壮】:合同
公司参股公司北斗导航下属全资子公司元博中和与客户签署产品购销合同承接自组网项目。2017年10月-2018年1月公司与元博中和签订的委托加工合同累计金额为722,854,830元,占公司最近一个会计年度经审计营业总收入的61.77%。本项目合同的履行对于公司 2018 年度业绩将产生一定影响。
【恒锋信息】:中标
公司中标厦门市公物采购招投标有限公司智慧漳浦(一期)--数字城管项目,中标金额为¥48,585,265.81元,占公司 2016 年度营业总收入的14.71%。该项目中标后,合同履行将对公司 2018 年经营业绩产生积极的影响。
【梦网集团】:增持
公司副总裁通过深圳证券交易所证券交易系统增持了92,200股,占总股本的0.01%。
【科华恒盛】:增资
公司拟以自筹资金5,000万对全资子公司北京天地祥云增资,增资完成后天地祥云最终的注册资本将由5,000万元人民币增加至10,000万元人民币。
【北纬科技】:限售股解禁
公司2016年限售股激励计划解锁条件达成,即16年归上市公司扣非净利润多于7200万;激励对象人数为 68 人,解锁的限制性股票数量为 1,789,920 股,占截至本公告之日公司总股本 567,351,127 股的 0.3155%;本次解锁的限制性股票上市流通日为 2018 年 1 月 15 日。
【联络互动】:限售股解禁
本次解除限售股份为 2014 年重大资产重组发行股份购买资产及配套募集资金交易中,公司募集配套资金向自然人何志涛发行的股份,数量为 242,282,268 股,占公司股本总额的比例为 11.13%。本次解锁的限制性股票上市流通日为 2018 年 1 月 15 日。
【北斗星通】限售股解禁
公司股票期权与限制性股票激励计划中限制性股票第一个解除限售期解除限售条件已经成就,即2016收入较2015增长45.97%;激励对象为253名,可解除限售的限制性股票数量为214.994万股,占目前公司总股本比例为0.419%。
【移为通信】:限售股解禁
本次解除限售的股份为首次公开发行前已发行股份,数量为58,800,000股,占公司总股本的36.75%。其中,实际可上市流通数量为57,000,000股,占公司总股本的35.63%。本次限售股份可上市流通日为2018年1月11日(星期四)。
【朗玛信息】:限售股解禁
本次解禁的限售股份为14年为购买启生信息向特定对象发行的股份,数量为9,446,382股,占公司股本总数的2.7953%;本次实际可上市流通数量为5,246,382股,占公司股本总数的1.5525%。本次限售股份可上市流通日为2018年1月10日(星期三)。
【共进股份】:收购
公司拟拟以自有资金人民币总计 8000 万元作为交易对价获得苏航医疗 53.33%的股权,其中 4000 万元用于受让江苏治宇所持苏航医疗 36.36%的股权, 剩余 4000 万元用于对苏航医疗的增资 ,前述收购及增资完成后,公司将直接持有苏航医疗 53.33%的股权。
【中通国脉】:收购
公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式购买上海共创100%股权,交易作价为41,360万元。其中,54.06%的对价以发行股份的方式支付对价223,600,004.43元(6,708,671股),45.94%的对价以现金方式支付,即 189,999,995.57元。
【润欣科技】:收购
公司全资子公司润欣勤增拟以自筹资金合计17,493.00万港元收购Upkeen Global 49.00%的股权以及Fast Achieve 49.00%股权。
【高升控股】:收购、复牌
1.公司拟向华麒通信股东等共55名自然人以及君丰华益通过发行股份及支付现金的方式购买其持有的华麒通信99.997%股权,其中以发行股份(33,450,344股)方式支付交易对价的55%,以现金方式支付交易对价的45%。本次交易完成后,高升控股将持有华麒通信99.997%的股权。
2. 公司股票于2018年1月9日(周二)上午开市起复牌。
【梦网集团】:出售
公司正在筹划出售公司持有的辽宁荣信兴业电力技术有限公司85%的股权。目前,本次出售资产事项与交易各方的沟通、交易方案完善等工作仍在进行之中。
【长江通信】:转让股权
本公司拟公开挂牌转让所持武汉众邦领创技术有限公司49%股权(4748.82万元出资额)。
【大富科技】:对外投资
公司拟向控股股东配天投资直接或间接收购配天智造部分股权。
【美利云】:设立子公司
公司近期取得了宁夏回族自治区发展和改革委员会 50MWp 光伏电站光伏配电指标的项目备案证。公司拟出资500 万元人民币设立全资子公司宁夏中冶美利云新能源有限公司负责光伏项目运营。
【杰赛科技】:重组批复
公司将涉及其直接控制权转移的相应国有股份无偿划转至中电通信持有,作为中电通信未来经营发展的资本运作平台。完成后,杰赛科技总股本 571,388,692 股,中电通信直接持有公司 35.36%(计 202,062,449 股)的国有股份,成为其控股股东;中华通信及桂林大为不再持有公司股份,七所、五十四所及三十四所分别保留持有公司 4.18%(计23,903,877 股)、1.20%(计 6,877,947 股)及 0.02%(计 134,559 股)国有股份的分红收益权。
【华力创通】:获奖
公司参与共同完成的“远海域定位导航与通信融合关键技术”项目获得国家技术发明奖二等奖。在该项目中,本公司为第三完成单位,公司总工程师路骏同志为项目成果第二完成人。针对北斗通信资源受限与超远程数据实时安全传输难题,发明超窄带集群调度扩容技术,首次将北斗短报文通信提升为语音、图片、数据等实时安全通信。
【中光防雷】:资质证书