主动基金又行了？

2025 年开年一个月多，身边听到许多基民都在说“主动基金又行了”。

主动基金行了吗？

如果以 2025 年迄今的中证主动股基指数和被动股基指数对比来看，似乎是有这么一点味道。截至 2 月 13 日，主动股基上涨 3.48%，同期被动股基上涨 1.29%，主动股基的超额 2 个多百分点。

但不过一个多月，2 个百分点的超额，真的能验证主动基金的卷土重来么？

虽然我从不认为主动基金应该被一脚踩在脚下永世不得翻身，但这个观察窗口，似乎也太短太短了。至少从去年“924”行情迄今，被动股基依然还占据优势。

当然，这样的观察窗口，依然还太短。

下图是我最习惯的观察工具，我自制的轮动三棱镜，观察期限是 2018 年迄今。

三张副图，从三个维度观察。

第一张是两者的比值，叠加布林线。可以看到 2022 年开始，比值跌破布林线下轨，开始了漫漫下跌之路。暂时来看，短期没有向上突破布林线上轨，从这个角度来看，主动偏股走强的迹象还没出现。