【公司•美盛文化】于旭辉：全球IP衍生品变现生态初具雏形，业绩爆发在即

美盛文化发布中报业绩公告，2017H1实现营收3.51亿元，同比增长82.89%；实现归属上市公司股东的净利润0.95亿元，同比增长108.51%，扣非后归母净利润同比增长86.66%，对应EPS为0.1元。符合预期。

自从去年底完成定增后，公司开始加大布局力度，陆续收购了真趣网络补全流量和宣发一环，投资美国第三大玩具上市公司JAKKS19.5%股权成为其第一大股东，强强联合共享全球顶级IP（迪士尼、漫威、任天堂等），加强了IP衍生品研发设计、供应链组织能力。我们判断，公司未来仍将继续在产业链上进行布局，实现在IP、研发设计、生产制造、渠道等各环节上具有国际领先水平的目标，助力公司成为全球IP衍生品变现龙头的战略定位。公司质地正在不断提升，业绩爆发在即，“买入”评级。

风险提示：协同效应低于预期。