8月4日，央行支付结算司通知， 自2018年6月30日起，支付机构受理的涉及银行账户的网络支付业务全部通过非银行支付机构网络支付清算平台简称“网联”平台处理，各银行和支付机构应于2017年10月15日前完成接入网联平台和业务迁移相关准备工作。我们在今年4月就已发过《“网联”已上线，一年过渡期》点评报告对“网联”上线进行分析，从现在来看，推进的节奏有点略超预期，对于“网联”上线整个影响依旧维持之前的观点。
“网联”剑指“银行直连”模式。“银行直连”，是相对于银联为通道的“间联”模式而言的，即支付机构通过在多家银行开设备付金账户实现资金的跨行清算，绕开了银联。其初衷是为了省去银联分润，节约支付成本。后来“直连模式”逐渐成为支付机构的竞争壁垒，变成主流的支付模式，但是在监管层面来看资金流、信息流不透明，容易出现问题，所以一直在筹备“网联”平台。2017年3月31日，“网联”上线试运行。网联平台的首笔跨行清算交易通过微信红包由腾讯财付通平台发起。支付宝、财付通、京东网银在线、百度钱包等成为首批接入第三方支付机构。
行业基础设施，业务中立、股权分散。7月28日，包括央行清算中心、财付通、支付宝、银联商务、汇元银通、联动优势等45家机构已经签署了《网联清算有限公司设立协议书》，拟共同发起设立。“网联”平台由人行发起，具体执行则由中国支付清算协会牵头。根据《网联清算有限公司设立协议书》，网联注册资金20亿元（货币出资，3期缴纳，出资比例分别为50%、30%、20%），股东总数为45家。央行下属7家单位（央行清算总中心、上海清算所、黄金交易所等）共出资约7.6亿元，占股达37%，成为第一大股东，支付宝和财付通分别持股9.61%，中国支付清算协会持股比例3%，代表不符合入资资格的中小支付机构行使投票权。
计划年底接入40家第三方支付机构，200家商业银行。截止目前为止，已有9家支付机构和12家商业银行完成“网联”接入。而在三月底“网联”启动试运行的时候分别仅仅只有3家和2家。今年年底，“网联”计划通过技术验收并接入40家第三方支付机构、200家商业银行，接入支付机构的交易也将逐步放量。到明年下半年，“网联”将完成与所有第三方机构和银行的对接。
网联收费模式有待明晰，中小机构或可受益。网联的收费模式和收费标准还未明确，但由于目前规模较大的第三方支付机构与银行之间的议价能力更强，费率往往更低。因此，网联的出现对中小支付机构或更为有利，支付巨头凭借规模优势和备付金等筹码在银行面前的强议价能力将会弱化，未来支付机构竞争将会更加公平。“网联”作为行业基础设施而非商业机构会以保本微利为目标。
回归第三方支付本质，相对弱化巨头超强垄断地位。“网联”的建设，根本是要将支付机构定位回归于支付服务主体，将其转接清算职能分离，确保各类型市场参与主体在平等公平的环境中开展竞争。清算平台统一标准和业务流程有助于行业长远发展，“网联”作为独立的清算组织将彻底改变之前的“直连”模式。此次，也是央行结束“数据寡头”垄断的重要一步，央行推出“网联”，有利于从支付宝、财付通等机构中掌握数据的控制权。未来用户进行跨行转账只有两种方式，一种是走银联清算渠道，另一种通过“网联”平台。
技术问题还需不断解决。据天下财经数据2016年支付宝“双11”支付峰值达到12万笔/秒。2016年春节微信支付和QQ钱包两大平台的移动支付峰值超过15.8万笔/秒。完全切断“直连”，“网联”必须保证网络安全，这就要求建设两地三中心，实现多活数据架构，保证业务连续性。两地三中心的建设第一需要时间，第二需要大量的资金投入。另外，各家银行的技术接口不一，实施改造也需要一个过程。
2017年支付行业的三件大事可能都在围绕解决“直连”模式。回顾2016年，行业政策和监管围绕让第三方支付回归“小额便捷”，主要分三步，“账户实名、三类账户、累计支付限额和笔数”，展望2017年，3月31日的网联上线试运行，4月17日的备付金交存，未来清算业务的开放申请，同样是三部曲。“网联”算是“银行直连”的替代品，备付金交存则是拿掉支付机构与银行的议价筹码，而清算业务放开则是对直联模式的最后一击。因为在清算牌照申请极其苛刻的条件下，如果继续开展“银行直连”则变成了无照经营，从而涉嫌违规。
风险提示：行业应用不及预期，短期市场波动。
