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来源:友财网

高盛(Goldman Sachs)大宗商品全球主管Jeffrey Currie近日表示，目前全球经济的表现为大宗商品创造了十年以来最佳的持有时机。

Currie认为，如今市场都在追逐高科技股票，尤其是脸书、亚马逊、奈飞和谷歌这四巨头的股票，这使得资本被错误地从大宗商品市场中被吸引开。

我认为这是因为股票市场有前进的推动力，去年股市的表现就很好。而大宗商品的表现则很糟糕。但历史表明了今年大宗商品的表现会超过股市。

Currie指出，历史早就表明了排名应该是大宗商品、股票、债券和现金。

推动大宗商品的将主要来自三方面的因素：通货再膨胀、全球增长的再交错以及再杠杆化。

也就是说，通胀会走高，全球经济将一同增长，而债务会进一步增多。

把这三个因素放在一起，就是一个极其强劲的背景，甚至是2004年以来最好的一次。

Currie还指出，这是多年以来第一次买入且持有大宗商品是有利的，并且这包括了几乎所有大宗商品。

至于这一轮牛市将持续多久，Currie认为，能源和金属的表现将是不同的。

就金属分类来看，包括铜等核心金属已经经历了差不多7年投资低谷。高盛预计到今年四季度，铜价将从去年年底的6750美元/吨上涨到7050美元/吨。

Currie指出，铜市场和本世纪初的供应状况差不多，受到中国经济增长推动进入超级周期。“再加上需求面，铜价连带整个基础金属价格都有很多上行空间。”

对于能源，Currie认为其长期前景不佳，因为一些新的技术意味着生产商可以生产更多原油和天然气，为市场带来供应过量的问题。

事实上，原油价格和通胀显现出很强的相关性。

在布伦特原油非常逼近70美元/桶的情况下，也匹配通胀上升的预期。（来源：黄金头条）

为跟上股市大涨节奏

基金不得不购买大宗商品

部分油企和贸易行表示，油价1月自三年来首次站上每桶70美元的涨势或将延续，受益于委内瑞拉产量下降以及基金对大宗商品的胃纳。

Crescent Petroleum的执行官Majid Jafar称，如果委内瑞拉的经济危机导致产量进一步减少，那么油价最高可能将升至每桶80美元。委内瑞拉石油产量已降到30年低位。

“我担心委内瑞拉的情况或许会令人震惊，油价今年可能升至每桶80美元。”他在达沃斯参加世界经济论坛表示。

他指出，由于油价从逾100美元跌至不到30美元促使油企控制支出，过去三到四年投资较少，而这已导致新项目匮乏，进而可能使中期供应出现短缺。

委内瑞拉2017年原油产量跌至仅有200万桶/日，远低于预估的250万桶/日，国际能源署称，该国2018年产量将进一步下降。

“六个月前，对美国产量可能快速增长有许多恐慌，但这被委内瑞拉石油产量的波动所抵消。”BTU Analytics董事总经理Tony Scott称。

摩科瑞执行官Marco Dunand表示，全球石油需求增长意外上升，这也支撑油价。

“大家说需求触顶，但之后需求突然进一步加速。同时全球GDP增速超过均值，正在引发通胀疑虑。”他说。

“在这样的背景下，一些宏观基金想要做多大宗商品，藉此来对冲通胀风险。”他说。

指标布兰特原油和美国原油未平仓合约已创新高。

“大家都说会很快下跌。未必如此。因为此时正值股市大涨。所以为了要保持配置状况持平，宏观基金不得不购买大宗商品。这帮助解释了为何石油未平仓合约如此之大。”Dunand表示。

但一些石油巨头仍对押注油价进一步上涨持谨慎态度。

“我们当然不认为油价会进一步上涨。”英国石油公司BP集团首席执行官Bob Dudley表示，并称他并不预计油价会升穿70美元。

*油价跳升*

油价周二升逾1%，指标布兰特原油一周来首次触及每桶70美元，布兰特原油收高1.4%，报每桶69.96美元，距离1月15日触及的三年高位70.37美元不远。

美国原油收高1.4%，报每桶64.47美元。1月16日，美国原油触及2014年12月以来最高的64.89美元。

需求增长正值OPEC、俄罗斯和其它产油国继续执行减产供应协议之际，该协议从2017年1月开始，将于2018年底结束。

俄罗斯直接投资基金首席执行官德米特理耶夫表示，俄罗斯与沙特应该在未来更多年的时间里进行石油政策上的协调。

“将这种合作长时间延续下去对市场十分有利。当我们把目标放在供需平衡，而非使油价达到特定水平时，事实证明这种合作是十分有效的。”德米特理耶夫称。

此外，沙特能源部长法力赫周二表示，沙特和伊朗产量可能在今年全年维持稳定，很难看到会出现供应增加并破坏升势的情况。