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【策略】荀玉根：以稳为主

海通研究 · 公众号 · · 2017-10-26 08:03

正文

①稳中有进的中期格局未变。上证综指2638点以来我们一直将市场格局定性为稳中有进的强震荡，类似于春天，核心逻辑是盈利增长。未来从类似春天的强震荡走向类似初夏的慢牛，需要数据进一步确认经济平盈利上是新时代的新常态，类似于日本1975-89年。

②短期以稳为主。震荡市就会有涨有调，16年1月底以来震荡市的三次明显回调，均源于累积一定涨幅后政策面微变。11-12月需关注国内金融监管动向及美联储缩表加息进展，25日债市大跌正是源于对同业存单监管的担忧。

③目前仍以价值为导向，估值盈利匹配角度看好金融、消费白马、建筑，及部分价值型成长股。着眼18年，金融和消费白马是基本配置，重视新时代新产业的方向，如先进制造、新兴消费。

风险提示：经济增速下滑超预期或改革推进力度低于预期。

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