10万亿公募中考：货币基金一骑绝尘，利润大增38%

来 源丨21世纪经济报道（jjbd21）

记 者丨本报记见习记者 任飞 深圳报道

与市场预期一致，二季度抱团“白马股”的基金身影更为集中。

以加仓白酒、家电为主的“大消费”和以加仓保险为主的“大金融”成为二季度基金经理择股的两大“抓手”。据海通证券统计，2017年二季度基金重仓股行业分布中，金融地产行业（包括银行、非银、地产等）占比整体上升4.1个百分点至14.3%；消费类行业（包括家电、食品饮料、等）占比上升2.1个百分点至23.6%。

可见，尽管市场围绕“漂亮50”是否高估的话题争议不断，但公募在二季度内对这类标的加仓的步伐却依旧坚定。

根据海通证券统计，使用加权平均方法计算的二季度权益基金整体仓位为67.19%，较上季度上升2.79个百分点。其中，灵活策略混合型加仓最明显，从一季度43.42%的仓位上升3.62个百分点，到达47.04%。

当然，此时也不乏有基金经理对个票的可持续性稍显担忧，“毕竟一边是弱市大盘，另一边是金融去杠杆大背景下的资金边际收益缩水，部分高估值牛票的可持续性亟待市场验证。”7月24日，华南某大型公募基金权益投资总监表示。

他指出，当务之急是调低投资收益率预期，在“焦点”以外的区域开垦价值蓝海。“收益预期降低了，才有心思挖掘二、三线龙头，这也是今年部分蓝筹、低估值标的的筛选初衷。”

这一观点似乎也在季内新增50大重仓股身上得到验证，其中，宁波高发（603788.SH）、金牌橱柜（603180.SH）、景旺电子（603228.SH）等均首次亮相，且基金持有市值占流通股的比重居于前五，截止到7月24日，他们的市盈率分别为37倍、49倍、34倍。

权益投资表现不俗，货币基金则能用“惊艳”形容。据天相数据统计，当季货基利润达到459.07亿元，相较于上季度的331.8亿元大增38%，成为利润贡献榜上的“纳粮大户”。

4月伊始，有关货基的叫好声开始不绝于耳。部分产品“7日年化收益率”均值从早先的“破4”再到“破5”，直至6月底“破6”，不少产品的发行周期甚至仅3天就能完成募集。

Choice数据显示，截至6月30日，上半年共成立了44只货币基金，规模达484.91亿，这比去年同期的14只货基169.48亿元的规模显然大很多。

货基先锋中，天弘余额宝货币蝉联利润榜冠军，当季盈利128.07亿元，较一季度末87.04亿元高出47％。与此同时，工银货币、建信现金添利A、招商招钱宝B等也分别以14.54亿、8.18亿和7.44亿位居前列。

7月24日，华南某货币基金经理在接受21世纪经济报道记者采访时表示，自2013年上半年首开“去杠杆”风潮后，几乎每年到6月就开始对“钱荒”产生周期性的隐忧，再加上银行MPA考核，“提款变现以应付短端资金供需失衡成为应景之策，但这无疑推高了资金周转成本，货基因此获得升值良机。”

尽管货基、权益飘红，但债市仍显黯淡。债券型基金本季度利润贡献值仅153.86亿元，占公募基金当季利润总和的一成不到。同时，与“爆款”货基的申购热情相反，季内债基赎回比例高达12.10%。

随之而来的是基金公司压力的上升，尤其近期个别市值独角兽偿债风险爆出之后，已经有基金公司开始对企业债个体质地警觉起来。

7月24日，华南某中型基金公司固收投资人士介绍，他们已经开始下调部分产品的企业债占比。“纯债基金的企业债仓位已经从上季度占基金净值比率的64%下调至53%，封闭式债基虽然企业债仓位最高，但也有所下调。”

数据显示，在2017年二季度，天相数据统计的共5749只基金中，债券型基金共计1740只，占比30.27%。其中，净赎回状态的基金合计有981只，赎回比例在50%以上的有219只，占所有债券基金的12.59%。可见，债券基金本季度持续承受赎回压力。

另据中信证券统计，以2015年之后发行，且机构投资者持有份额99%以上的基金来看，2017年第二季度合计基金份额净变化-1075.76亿份，基金规模变化-1133.26亿元；相比于3月末，第二季度委外基金份额降幅达11.4%，而一季度相比于去年底的份额降幅约4.41%，显示二季度委外的赎回仍在延续。

（编辑：杨颖桦）

本期编辑 刘巷