根据Wind数据，2024年12月钢铁行业及前期海关进出口数据汇总如下：
Ø 2024年12月粗钢产量7597万吨，同比增11.8%，日均产量245.1万吨，环比降6.2%；全年粗钢产量100509万吨，同比降1.7%；
Ø 12月我国生铁产量6670万吨，同比增9.4%；全年生铁产量85174万吨，同比降2.3%；
Ø 12月我国钢材产量11910万吨，同比增7.1%；全年钢材产量139967万吨，同比增1.1%；
Ø 12月我国出口钢材972.7万吨，同比增25.9%；全年出口钢材11072万吨，同比增22.7%；
Ø 12月我国进口钢材62.1万吨，同比降6.6%，全年进口钢材681.5万吨，同比降10.9%；
Ø 12月我国进口铁矿石11249万吨，同比增11.5%；全年进口铁矿石123655万吨，同比增4.9%。
粗钢年产量回落，消费复苏加快。12月粗钢日均产量环比回落6.2%，但月产量同比增加11.8%，或与去年12月产量低基数有关，全年粗钢产量累计降幅收窄至1.7%，继续维持2021年以来的粗钢产量小幅下行趋势。目前行业库存仍处于历史极低位置附近，冬储并未大范围出现，这可能也为未来的旺季积累更大的势能，前期钢价表现比较疲弱，然而部分原燃料价格下跌，扩张了钢企利润，11月份统计局公布黑色冶炼及压延加工业单月利润达311.8亿元，环比增加204亿元。8月以来政府类债券的发行显著提速，12月地方债净融资额达1.05万亿，持续位于万亿上方，国新办表示2025年财政部门会按照中央经济工作会议的部署，实施更加积极的财政政策，持续用力，更加给力，打好政策的组合拳，后续财政政策的持续发力加快有助于钢铁需求的持续改善。统计局数据显示2024年四季度GDP增长5.4%，为年内最高，分项来看，四季度社会消费品零售总额同比增长3.8%，比三季度加快1.1个百分点，12月份制造业生产经营活动预期指数为53.3%，服务业业务活动预期指数为57.6%，都处在较高位置；汇总数据显示12月钢铁表观消费量同比增长10.7%，较上月增加9.5pct。
钢材净出口高增，需求端政策持续向好。2024年全年钢材净出口10390万吨，同比增加25.8%，海外整体需求旺盛及抢出口趋势延续支撑出口增速；铁矿当月进口量环比增10.4%，同比增11.5%，增至1.1亿吨上方，铁矿进口量主要由海外处于成本曲线左侧的低成本矿山发货量决定的，在总量需求变化不大的情况下，更多是低成本矿山对国内高成本矿山的结构替代作用。1月3日国家发展改革委有关负责人表示，2025年“两新”政策会增加资金规模、扩大覆盖范围、优化实施方式、放大撬动作用，今年将增加发行超长期特别国债，更大力度支持“两重”建设；1月8日国家发改委副主任赵辰昕表示，2025年将扩围支持消费品以旧换新，将符合条件的国4排放标准的燃油车纳入了报废更新补贴的范围，统一规划全国汽车置换中心最高补贴的限额，享受以旧换新补贴的家电产品，由去年的8类增加到2025年的12类，单件最高可享受销售价格20%的补贴。随着需求端政策逐步落地发力，钢材中长期基本面有望持续好转。
投资建议：去年年底经济工作会议中明确提出产业政策上“反内卷”提上日程，在工业化成熟期需求端波幅下降后，供给是承担产出缺口扩张的核心要素。如若后续产业政策有更大力度的收缩，配合低库存，春季旺季后行业盈利恢复值得期待。目前行业部分公司处于价值低估区，行业未来存在修复的机会（详见国盛证券华菱钢铁深度报告、南钢股份深度报告、宝钢股份深度报告、新钢股份深度报告）。继续推荐底部估值区域的华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、新钢股份，受益于油气、核电景气周期的久立特材，受益于管网改造及普钢盈利弹性的新兴铸管，受益于煤电新建及油气景气周期的常宝股份，以及受益于需求复苏和镀镍钢壳业务的甬金股份，建议关注受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈。
