【小兵说】IPO莫“带病申报”，并非完全是监管的一句空话

对于IPO的申报，监管一直在说一句话：不要带病申报。

更多人把这句话解读为是监管机构忽悠发行人和中介机构的一句套话和空话，就怕项目申报多了形成“堰塞湖”，工作量增加了累着审核的人。

其实，你要经历过IPO，仔细想想，这句话并非完全没有道理，哪怕就是站在发行人和中介机构的角度。

以前的IPO审核，节奏是正常的也是稳定的，就是一个字：慢！因为慢，所以排队上市审核的企业就多。这时候，很多企业抢着时间去申报就是为了可以再排队的队伍中提前占个位置提前排队。你别说，要是在每年56月份集中申报IPO的时间点，要是早一个月申报，说不定真的可以比别人早一年上市。

后来，IPO注册制改革，IPO审核节奏变得很快很快，这时候其实完全没必要排队，项目会随时消化，前后相差顶多一两个月的时间。你想想，一年审核500+企业是什么概念，只要你IPO申报，基本上一年之内都会有一个结果。

现在呢，IPO又非常慢了，且完全没有稳定的节奏。不过，你要知道，现在IPO几乎就是邀请制，慢慢地其实也淡化了排队的概念，这时候个人觉得就更加没必要去赶时间抢着申报了。

当然，现在就是想申报也没地方受理不是？我是说，就算是放开了申报，也没必要去削尖脑袋往前冲了。

这么说吧，如果你的企业质地一般早申报也是早折磨，如果企业很好申报晚也很可能及时审核上市。这都不叫插队，这叫满足新质生产力的发展需求和国家战略。

不管怎样，IPO带病申报这个问题是不可能彻底解决的，只是希望大家可以理性思考，没必要自己给自己找麻烦。

关于带病申报，一般有这样几种典型的情形：①问题没有彻底解决，想着一边审核一边解决也无妨（股权纠纷，关联方）；②对于一些问题没有充分核查到位（客户走访，穿透核查）；③尽调不充分没有勤勉尽责存在的问题没发现完整，也体现了项目组能力有问题或者责任心不足（资金占用，关联往来）。

如果IPO就想带着问题申报，一旦问题被发现，IPO没了退路，只能终止。一旦项目成了交易所的“反面教材”的明星项目，那么有了前科再想自证清白就会更辛苦。审核机构一定是拿着放大镜审核，并且几乎100%会现场检查，要做更多工作甚至彻底失去信任。

还有一点，交易所之间项目是相通的，很多资源是互相交流的。如果项目被深交所处罚出了大问题，那么你再去上交所和北交所其实也会是相同的待遇，不是确定但是可能性也是很大滴。