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储备企稳,汇率暂歇,核心看利率——关于6月份官方储备数据的点评

新财富投研圈  · 公众号  · 财经  · 2017-07-08 21:28

正文


来源:李超宏观研究与资产配置(ID:hthgyj)


外汇储备连续五个月正增长

央行数据显示6月我国官方外汇储备30567.89亿美元,较上月增加32.22亿美元,上月为增长240.34亿美元,本月为官方储备连续第五个月录得正增长,外汇储备美元规模较年初的30105亿美元上升463亿美元,增幅为1.5%。;SDR口径6月官方外汇储备21969.36亿SDR,较上月减少88.88亿SDR,前月为减少38.63亿SDR。6月份储备数据和人民币汇率走势基本吻合,全月小幅升值,由月初6.80小幅升值至月底6.79。


储备估值影响显现中性

6月份外汇储备估值因素内部对冲。首先,6月份美元指数震荡走低,美元指数由月初的96.92下探至月末的95.62,美元全月贬值1.34%;欧元兑美元汇率由月初的1.1244上涨至月末的1.1426,全月上涨1.62%。非美货币的升值将会对外汇储备带来正的估值收益,我们粗略测算这一收益在50亿美元左右。另一方面,6月份发达经济体债券收益率震荡走升,这给官方储备的估值带来负向冲击,按照我们的模型测算这一影响在50亿美元左右。我们认为6月份的官方外汇储备基本不受估值影响,排除掉估值模型的估算误差之后,我们认为6月份官方外汇储备变动不大。


储备提升有助于短期稳定人民币汇率







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