专栏名称: 新财富投研圈

新财富投研圈是基于新财富十余年各类品牌评选推出的资本圈活动平台，针对资本圈高端群体，3000家上市公司、新三板、34个研究领域的1600家分析师及一级、二级市场专业投资者机构等沟通互联的系列线上线下的活动。

储备企稳，汇率暂歇，核心看利率——关于6月份官方储备数据的点评

新财富投研圈 · 公众号 · 财经 · 2017-07-08 21:28

正文

来源：李超宏观研究与资产配置（ID：hthgyj）

外汇储备连续五个月正增长

央行数据显示6月我国官方外汇储备30567.89亿美元，较上月增加32.22亿美元，上月为增长240.34亿美元，本月为官方储备连续第五个月录得正增长，外汇储备美元规模较年初的30105亿美元上升463亿美元，增幅为1.5%。；SDR口径6月官方外汇储备21969.36亿SDR，较上月减少88.88亿SDR，前月为减少38.63亿SDR。6月份储备数据和人民币汇率走势基本吻合，全月小幅升值，由月初6.80小幅升值至月底6.79。

储备估值影响显现中性

6月份外汇储备估值因素内部对冲。首先，6月份美元指数震荡走低，美元指数由月初的96.92下探至月末的95.62，美元全月贬值1.34%；欧元兑美元汇率由月初的1.1244上涨至月末的1.1426，全月上涨1.62%。非美货币的升值将会对外汇储备带来正的估值收益，我们粗略测算这一收益在50亿美元左右。另一方面，6月份发达经济体债券收益率震荡走升，这给官方储备的估值带来负向冲击，按照我们的模型测算这一影响在50亿美元左右。我们认为6月份的官方外汇储备基本不受估值影响，排除掉估值模型的估算误差之后，我们认为6月份官方外汇储备变动不大。

储备提升有助于短期稳定人民币汇率