飞行汽车第一股亿航(EH)今日股价腰斩，今日做空过爱奇艺(IQ)的做空机构wolfpack research发布EH做空报告称EH股票是关于其产品、制造、收入、合作伙伴和潜力的谎言的集合。以下为做空报告部分节选和我们
美股投资网EH抄底价格
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虚假伪造收入销售合同与客户关系 。
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定价荒谬，向SEC提交秘密请求修改定价。
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捏造收入：收款率20%，DSO变现天数接近200天>180天。
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只有1个真实办公地址，且只看到一名员工。总部工厂简陋无安全设施。
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14个月里面50篇新闻稿炒作，以及部分文字游戏。
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国家监管的“认可”描述并不准确，只是特定区域，高度的娱乐性试飞。
EH与鲲翔签订的销售合同可能是最离谱的: 2019年2月，同意支付4.5亿元人民币购买3架EH216。
每件，几乎是它通常支付价格的100倍。鲲翔为什么要支付100倍于市场的价格购买EH216?
2019年9月10日仅仅4个月后，鲲翔签署了另一份合同，以3000万元人民币总价格购买20辆EH216。这意味着每台150万元人民币的价格，是之前价格的1%。
EH意识到，这些巨大的价格差异，如果被投资者看到，可能会暴露其闹剧。因此向SEC提出保密要求，隐瞒这些合同的价格。注册报表显示了这些带有“总价[修订]”的合同:16
2019年9月，在IPO前约3个月，EH和鲲翔在最后一刻签署了协议“2020年销售计划”，鲲翔计划在2020年从EH购买105辆AAV。
EH的应收账款余额的快速增长更是向我们证明其大部分收入都是捏造的;自首次公开募股以来，EH的现金收入只占其公布收入的20%，总计为2520万元人民币(合360万美元)。
2019年IPO，应收账款增加1.003亿元人民币(约1440万美元)。未能获得80%的销售收入，DSO近200天(尽管据称其信用期限高达180天)。这进一步强化了我们的信念，收入是捏造出来的。
在我们看来，EH的计划是捏造收入利用虚假的应收款来维持其唯一的现金来源——资本市场。
亿航唯一的经销商，上海鹍翔，与亿航签订虚假合同，其目的是为了哄抬股价。
鲲翔其官网显示的3个公司地址中2个是虚假的。一个在酒店普通房间(并不是办公室)中，且前台并未听过鲲翔这个名字。
另一个地址显示在一个只有11层楼的大厦的13层。最后一个地址中，在周内的下午早些时候，公司里只有1名自称是财务经理的员工。
并且声称，鲲翔本身的UAV比亿航的要好，并且不是亿航的经销商，是竞争关系。
他也表示，EH216是一款旧的款式；亿航的电池技术“很不好”，只能维持30分钟的起飞和降落，即10分钟的飞行时间。
参观亿航的企业总部/主要制造基地，工厂在广州，发现EH在制造工厂缺乏先进的制造设备，且在一个工作日的下午，几乎空无一人。
首先，该工厂的安全措施几乎为零，这对于任何规模合理的工厂来说都是极不寻常的。甚至衣架工厂比EH的广州工厂/公司总部更安全。
我们在一个工作日的下午在整个设施里自由地走了大约20分钟。没有看到任何一个员工在3个所谓的生产车间工作的建筑。
其次，我们找不到工业级的制造机械，装配线，原材料。相反，我们注意到一些明显的轻型EH216正在等候区组装。
由于我们无法在现场找到任何生产设备或原材料库存，我们觉得很有可能EH已经把快完工的零件制造出来，然后运过来，承包商在现场进行简单的轻型组装，然后在EH的公司存储存。
在最终的产品，我们质疑EH的产品，包括EH216，是否可以合法声明为“亿航制造”。
我们采访的中国律师认为，EH可能违反了中国的相关法律----至少要有制造商认证和标签。
作为上市公司，
EH的公关仅用了14个月时间就发布了50篇新闻稿，这是典型的股票推广
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源源不断的新闻稿很容易被证明是不真实的。例如:
EH已经宣布了许多“飞行许可”和“长期”批准“客舱级”EH216在美国、加拿大及世界各地均有销售。
而在欧洲，EH只获得了娱乐性试飞无人机的许可。即在指定区域，低于指定高度和在指定时间。这些绝对不是EH声称的“乘客级”许可。
EH始终在英语中就监管批准做出不同的声明以及其新闻稿的中文版本。在英语中，EH做了错误的声明：该公司生产的汽车获得了中国监管机构EH216的商业批准。
在中国新闻发布会上，EH谎称获得了监管机构的商业批准。
