“截至2024年12月12日，我国个人养老金开户数突破了7000万人，其中北上广深四大一线城市都超过了400万人，一线城市占全国的四分之一。”
文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）
就像一场倾盆大雨，灌溉了急需滋润的土地，我国养老保险体系的第三支柱被补上了。
就在前天，人社部等五部门联合印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》（以下简称《通知》），明确个人养老金制度将于12月15日推广至全国。一时间，各大机构媒体纷纷报道，各大社交媒体的热榜第一皆被该话题占据。没过多久，小巴就收到了关于保险推销人员的问询，问要不要购买个人养老金下的商业养老保险。大家应该还记得，早在两年前，2022年11月25日时，个人养老金制度就已经正式启动了。当时是以试点形式，在北京、上海、广州、深圳共36个城市推行。山东东营个人养老金先行实施宣传活动
针对个人养老金的全面推行，评论员郭施亮表示：“个人养老金作为我国养老保险体系的重要补充，将会提升我国整体养老金替代率水平。过去普通老百姓过度依赖基本养老保险，未来会形成‘基本养老保险+个人养老金’搭配的形式，这将提升养老金替代率，丰富产品多元化配置。”2. 个人养老金的账该怎么算，到底该不该缴纳个人养老金？
个人养老金是什么？
这个账户的开办是自愿，非强制的。开办的流程也非常简单，可以到任何一家银行或是银行APP上，开办线上养老金账户。存进个人养老金账户的钱，想什么时候存就什么时候存，存多少都行，但每年最高总上限是存12000元。只是作为一个存款账户，它的最大不同在于，账户里的钱，只能存不能取。想要取，只有等到退休时，或者丧失劳动能力、出国定居的时候。有点像是小时候过年，小朋友交给爸妈手中的压岁钱——“等你长大了再给你。”不过交给爸妈手中的压岁钱或许不会再回来，但个人养老金是实打实不会被国家挪用的。
支取个人养老金时，可以选择一次性支取，也可以选择分次支取或者分月支取，取完即止。离退休（职）人员养老金发放
虽然个人养老金无法随时支取使用，但是里面的钱既可以享受存款的利息，如一年活期或者3年、5年的定期存款，比普通的存款利息要高，也可以用来投资理财，比如商业养老保险、养老理财、养老基金。而且相较两年前，这次个人养老金的全面推行，还将增加国债、特定养老储蓄、指数基金作为新的个人养老金可投资产品。此前，国内可供选择的个人养老金投资产品有753只，包括460多只储蓄类产品、162只基金类产品、107只保险类产品，其中养老储蓄和个人养老金保险保本，其余产品均不保本，因此有近三成产品遭遇不同程度的亏损，重灾区集中在基金类产品。这次增加了国债、特定养老储蓄、指数基金，有望改善个人养老金年缴存规模。比如国债，以往难以个人购买，现在算是多了一个个人购买渠道；特定养老储蓄，存储年限比一般定期存款储蓄年限长，有5年、10年、15年和20年四档，利率也比大型银行五年期定期存款利率略高；指数基金则有门槛低、透明度高、无需实时盯盘的优势。最重要的是，个人养老金可以享受税收优惠，且投资收益不用征收个人所得税，只有在个人养老金最终提取时缴纳3%的个人所得税。这时，就会发现个人养老金制度的妙用，即普通人把个人养老金账户的钱用于投资时，比如用于购买基金、理财等产品，可以为资本市场提供更大的活水，最终推动资本市场进入长期牛市。郭施亮表示：“个人养老金有利于引导更多资金参与到资本市场，为资本市场带来一定的增量资金补充，提升市场投资活力。”不过对于普通人来说，该怎么算个人养老金的经济账呢？这可决定了许多人的辛苦钱到底该不该用来缴纳个人养老金。市民办理银行业务
个人养老金更适合新中产人群？
由于经济账的计算较为繁琐，因此小巴直接将结论先贴在前面——个人养老金更适合新中产人群，收入越多越适合缴纳。假如今年我35岁，60岁退休，每年我往个人养老金账户里满额缴纳12000元，共缴纳25年，总共缴纳了30万元，按照中国农业银行个人养老金账户中5年期存款利率1.95%计算复利，最后总共可支取本金加利息为389366元。但假如我不存个人养老金账户，只存普通银行账户，那么同样的年数和缴纳方式下，按照中国农业银行普通账户中5年期存款利率1.55%计算复利，最后总共可支取本金加利息为368662元。两种方式对比，个人养老金账户相比普通账户，存款利息多了20704元。而这个数据，还是未计算个人养老金账户提取养老金时3%的个人所得税的，如果再减去本金30万的个人所得税9000元，那么到手的存款利息只比普通账户多了11704元。这么来看，几十万元的本金被锁在银行账户里25年，最后的收益并没有比普通账户多出多少，个人养老金账户是不是就不值得缴纳了？其实不然，个人养老金作为存款的收益虽然不多，但是它对新中产群体的吸引力更多在于免税上。我国个人所得税的起征点为每月收入5000元，即年收入6万元。以上收入会递进式收取个人所得税。而个人养老金每年缴纳的12000元，会算入个人所得税免征额，提取时才收取3%个人所得税，这意味着，收入越低，优惠越小；收入越高，享受的优惠力度越大。比如小A月薪5000元，年收入6万，无需缴纳个税，但是当他每年存入12000元到个人养老金账户中，最后退休时提取，要缴纳3%的个人所得税，反而就是多交了360元。再比如小B，月薪8万5，年收入102万，收入高于96万的部分要缴纳45%的个人所得税，但是当他每年存入12000元到个人养老金账户中，这原本得缴纳45%的个人所得税的12000元，就只用缴纳3%的个人所得税了，一减下来，就少交了5040元。下面有个表格，可以清晰地看到缴纳个人养老金的收入群体，节省个税的多少程度。（至于为什么图表中最高省税是5400元而不是上面计算的5040元，是因为图表中算的是免征税额，计算时是按减去了提取时缴纳的3%税额来算的。）可以说，如果你月收入没有达到9000—12000元，即年收入达到9.6万—14.4万元，就无法享受到免税的优惠了。
我国个人所得税的起征点为每月5000元，截至2024年，我国个人所得税的纳税人数约为6512万人，占总人口的4.62%。而能享受到个人养老金退税优惠的，收入还需要再多出4000元，占全国的比例更低，属于妥妥的新中产及以上。而对于普通新中产来说，即使不拿个人养老金账户的钱去投资，25年下来，30万的本金，可以免税最高13万5000元，着实是一笔不小的优惠。
个人养老金在过去两年的试点中，出现了略显困扰的“一高三低”的数据。在2023年12月底的《中国养老金发展报告2023》发布仪式上，社科院世界社保研究中心主任郑秉文表示，中国个人养老金参保率为23%，其他发达国家，如芬兰为18%，奥地利是17%，丹麦是17%，西班牙是16%，意大利是15%，法国是12%。三低是指，一是对于开户人数，实际缴存人数比例过低，仅为22%；二是相对于税优政策规定的缴存额上限，实际缴存金额比例太低，仅为2.5%；三是对于缴存额来说，实际投资的资金比例较低，约为61%。由此可见，个人养老金的推行还任重道远。关于个人养老金制度的痛点和堵点，我们还请到了更为专业的大头，来一一进行答疑解惑。
一般来说，健全的养老金体系由三大支柱构成，五险一金里的城镇职工养老保险属于第一支柱，也是绝大多数上班族拥有的养老金。其次第二支柱——企业年金和职业年金，全国只有大约7000万人拥有，其中4000万人是机关事业单位及其工作人员（职业年金）。第三支柱，就是即将在全国推广的个人养老金制度，是个人自愿购买、商业性质、有政策支持（税收优惠）的养老金，每人每年购买上限是1.2万元。缴纳的资金由个人自主选择购买符合规定的储蓄存款、理财产品、公募基金、国债、特定养老储蓄、指数基金等金融产品，封闭运行。之所以需要建立三个支柱，是因为通胀的长期存在，各国政府往往在经济低潮期刺激经济（发债、印钞、降息），让养老金购买力下降，靠一个支柱很难保证退休后生活品质不下降。有经济能力、稳定收入，而且年龄不太大的人，都比较适合买。截至2024年12月12日，我国个人养老金开户数突破了7000万人，其中北上广深四大一线城市都超过了400万人，一线城市占全国的四分之一。可见，大城市较高收入居民比较容易接受个人养老金。目前来看，个人养老金制度存在的问题是，投资收益低。主要原因是，我们金融市场能提供的赚钱机会有限，最近两年股市、基金表现都比较一般。再加上大家收入降低，所以很多人只开户、未购买，或者很少买。让资本市场、金融市场存在持续的赚钱效应，是发展个人养老金的关键。国家建立个人养老金制度，有多个目的：第一，解决第一支柱保障能力不足的问题；第二，引导居民家庭资产配置向金融领域扩张，减少房地产投资；第三，让持续的增量资金支撑中国资本市场长期走牛，推动经济转型、融资方式转型。所谓经济转型，就是“房地产+大基建”的模式到头了，未来要靠“科技创新+资本市场”；融资方式上，以前以间接融资（银行贷款）为绝对主渠道，未来将显著提升直接融资（债券、股票）的占比。从印钞票的时代，向印股票的时代转变。
近些年，银行存款大规模上升，银行负债端压力增加，资产配置单一化。我们实施个人养老金制度，有利于增加资产配置的灵活性和保障性。从个人养老金制度的适用人群来看，个体经营者可能更需要个人养老金：一方面可以享受税收补贴降低个税负担（需要政策支持）；另一方面还能将部分储蓄纳入个人养老金，并借助这个制度配置国债、基金等资产。可以简单算一个账：存款利率将随着央行降息而下降，但国债票息是固定的，如果将存款通过个人养老金制度购入国债就可以锁定收益率。我们还发现，个人养老金制度，在试运行过程中暴露了激励性不足的问题。建议加大税收补贴，降低个税负担。同时，扩大国债等资产配置，提高收益率。进一步放大到全社会的养老金体系，我认为有两点还要改进：一是提高国有资产注资养老金的比例；二是加大养老金结构性改革，大幅度提高农民养老金水平。
个人养老账户的积极参与，首先应该保证的是账户的保本盈利。基于A股市场的巨大波动性，我认为对于初期投资个人养老基金的群体来说，宣传重点要放在低风险的产品上。参考国际经验，在美国IRA制度建立初期的1975年，参与者一开始也是把大部分资金投资于短期安全稳健的银行储蓄和保险产品，较少比例投资于风险较大的基金产品。持续运行多年后，美国投资者慢慢摸索，逐步发现短期风险较大的基金反而在长期实现了较高回报，此后投资者的缴费中，慢慢形成更多选择基金产品，从而逐步引起产品配置结构的变化，最终实现了从储蓄养老到投资养老的演进。截至2022年，美国的个人养老账户中有30多万个余额超过100万美元，为个人退休生活提供了优厚保障。回过头来说中国。我们衷心希望A股开启长牛行情，让股民和基民享受时代红利，也让个人养老金账户可以放心投资基金型或股票型养老产品。从超长期来看，如果只能买低风险存款和理财产品，其实没必要专门开设个人养老金账户。
本篇作者 | 梅浩宇 | 饶祖分 | 责任编辑 | 何梦飞
主编 | 何梦飞 | 图源 | VCG
