导读：人民币绝地大反击！离岸人民币涨破6.80关口，最高至6.7965，此前已经连续升破6.86、6.85、6.84、6.83、6.82、6.81......根本停不下来！
今天（1月5日）早上九点过，也许你刚刚到达办公室，睡眼朦胧。但央妈的这个消息一定让你精神为之一振：
1月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9307元。较前一日大幅上调219点，这也是2016年12月6日以来最高调升水平。
▲图片来源：中国货币网
新年以来，人民币汇率的走势牵动人心。如今，人民币不仅抗住了压力，还发起了一场大反攻。
德国商业银行首席中国经济分析师周浩在今晨6点过就分析称：
今晨央行的人民币中间价必然将大幅高开，CNH（离岸人民币）很可能还是会进一步走强。
他为什么这么说，而结果为何也如他所料？这就要从昨天晚上说起了……
美元不听美联储，人民币疯狂了一把
6.96、6.95、6.94、6.93、6.92、6.91、6.90、6.89、6.88、6.87——这是离岸人民币从昨天（1月4日）早上9:00到今晨（1月5日）6:00之间突破的整整十个点位。
可是还没完，今日午后，离岸人民币又“撸起袖子”，继续吞掉6.86、6.85、6.84、6.83、6.82、6.81点位，最低达到6.8083点，怒涨超500点！
在岸人民币方面，继昨天上涨253点之后，今天早上再涨102点，两天内也已连续突破了6.95、6.94、6.93三个点位。
同时，今天上午，香港离岸人民币HIBOR隔夜拆借利率暴涨21.39百分点至38.335%，再创2016年1月12日以来新高；7天利率升至17.55456%，14天利率升至15.70717%。
离岸人民币大涨的“秘密”
从盘面上来看，当日离岸人民币的大涨，并没有央行直接干预的迹象。其根本原因，是多因素、长时间累积的结果，并非“一日之功”。
首先是近日离岸市场上人民币持续的流动性紧张。近日，中国香港离岸人民币Hibor利率居高不下。在连续大涨两日后，隔夜利率4日小幅回落近81个基点至16.94767%；7天利率则连涨三日，4日至15.05433%。这使得做空人民币的成本不断攀升。
德国商业银行经济学家周浩还指出另外一个关键点：所谓的即期价格，事实上是T+2日交割。如果做空人民币即期，其交易成本就包括这两个交易日里人民币与美元的利息之差。如果这两天之内人民币贬值幅度不能超过上述成本，则做空人民币即期的意义就不大。
这实际上也是一个博弈的过程。4日离岸人民币的走强，就是在做空成本攀升下，市场选择的转换。换句话说，市场上本来人民币空头较多，但在选择逆转之后，空头回补，引发大量止损盘，进而形成了“多头踩踏”的局面，导致离岸人民币4日白天和晚上持续大涨。
导致离岸人民币大涨的其他原因还包括：美元指数自去年12月初以来持续走高，客观上存在一定修正压力。4日美元指数在隔夜创下14年来新高之后，部分多头选择平仓、获利了结。截至北京时间4日晚间9点，美元指数刷出日内新低102.90。
▲图片来源：视觉中国
预期管理见成效
从目前情况来看，监管层对于人民币汇率的预期管理似见成效。
就市场对人民币对美元汇率中间价的判断来看，不少观点认为，在2017年以来的连续两个交易日，人民币对美元汇率中间价虽然创出新低，但实际跌幅有限。一位外汇交易员表示，这或许传递出监管层维稳市场的信号。
据统计发现，自2016年12月20日以来，人民币对美元汇率中间价均维持在6.94一线，汇率波动性明显收窄，这被市场称为中间价维持“打横形态”。
某股份行贵金属和外汇交易员向上证报记者表示，预计在美元指数突破当前整固期之前，人民币或将保持稳定。作为“市场风向标”的离岸人民币对美元汇率的上升，进一步巩固了这种稳定预期。
与此同时，该外汇交易员表示，当前离岸、在岸人民币对美元汇率“倒挂”情况明显，这将抑制市场投机操作。
汇率稳定是针对一篮子货币
渣打银行(中国)研究团队认为，中国将人民币汇率有效盯住一篮子货币，并已锚定市场预期。同时，预计央行将维持国内市场流动性相对紧平衡，并可能上调公开市场操作利率以稳定人民币汇率。
交通银行（601328）首席经济学家连平预计，特朗普将于1月底正式上台可能带动美元再度冲高，人民币仍面临外部压力。中国春节临近，季节性购汇需求增强也可能给人民币汇率带来阶段性压力。但监管层针对外汇和资本流动的宏观审慎监管持续发挥作用，有能力保持外汇市场基本稳定。
摩根士丹利华鑫证券中国经济学家章俊则提出，保持人民币汇率的基本稳定，是针对一篮子货币基础上的基本稳定，而非美元。考虑到美国经济在特朗普政府财政刺激下存在加速可能，同时美元在美联储进入加息通道后将持续升值，人民币不应该也没有必要跟随美元升值。因此，人民币对美元汇率会出现小幅贬值，但在一篮子货币基础上保持基本稳定。
“考虑到人民币汇率的大幅波动，可能会对国内资产价格造成负面影响，进而通过金融市场向实体经济传导形成宏观风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定显得尤为重要。”章俊补充说道。
投行观察（ID：touhanggc）综合：每日经济新闻、中国证券报、每经网、中金在线、上海证券报
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