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【华泰宏观】图说全球PMI第八期 | 2月全球制造业PMI进一步回升

华泰证券宏观研究 · 公众号 · · 2024-03-12 22:11

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核心观点

图说全球PMI | 2024年3月

本系列为华泰宏观出品、全球PMI月度追踪系列的第八期。PMI被广泛用于追踪总产出，以及工业生产、服务消费、就业、通胀、库存等分项指标变化。本产品旨在通过追踪全球PMI数据及其跨国比较，帮助投资者更早把握全球经济景气变化及行业、国家间分化，并预判中国外需走势的边际变化。

2月全球PMI走势概述：全球制造业PMI连续2个月高于荣枯线，延续修复态势，显示全球制造业景气度回升，中国出口增长或继续受支撑。新订单进一步回升，创21个月以来新高，发达国家中美国表现强劲，但欧元区、日韩等边际回落；服务业PMI同样延续改善态势，尤其是发达国家。制造业PMI：美国Markit制造业PMI明显改善，欧元区、日韩等其他发达国家边际回落，新兴市场国家整体保持高景气；绝对水平看，印度>拉美>美国>东盟>日本>欧元区；服务业PMI：全球整体延续回升态势，发达经济体改善但新兴市场高位回落；美、日边际回落，欧元区明显反弹；新兴市场中印度和拉美保持高景气，但俄罗斯明显回落。订单：制造业新订单和新出口订单回升至2022年以来的高点。库存：产成品库存保持平稳，原材料库存回升。价格分项：制造业产成品价格整体保持平稳。具体看：

1.全球制造业PMI持续改善，服务业PMI连续3个月回升

2 月全球制造业 PMI 回升 0.3 pp 至 50.3 ，连续 2 个月高于荣枯线。 其中，美国Markit PMI回升1.5pp至52.2（ISM回落1.3pp至47.8），欧元区小幅下行0.1pp至46.5，仍位于荣枯线以下；韩国边际回落但仍高于荣枯线，日本有所回落，连续9个月低于荣枯线；中国以外的新兴市场也有所改善，印度、拉美、俄罗斯表现偏强。

2 月全球服务业 PMI 回升 0.1pp 至 52.4 ，连续 4 个月回升。 发达国家中，欧元区明显改善但其他国家边际回落：欧元区上升1.8pp至50.2，为2023年8月以来首次高于荣枯线，美国回落0.2pp至52.3（ISM回落0.8pp至52.6），英国、日本分别回落0.5pp、0.2pp至53.8、52.9；新兴市场ex中国回落1.1pp至55.6，绝对水平仍然显著超过发达经济体（51.8），印度（60.6）和拉美（墨西哥54.8、巴西54.6）保持景气。

2.2月订单需求：延续回升态势，达到2022年年中以来的高点

全球制造业新订单和新出口订单均上行0.6pp和0.7pp至50.4和49.4，绝对水平达到2022年年中以来的高点，美欧、拉美的新订单均改善。

3. 2月库存：产成品库存保持平稳，原材料库存上行

全球制造业产成品库存持平于49.0：其中，美欧、拉美、亚洲ex中国的产成品库存均有所回升。原材料库存分项上行1.0pp至50.1。

4.2月价格走势：制造业价格变动不大，服务业价格有所上行

全球制造业PMI原材料价格回落0.1pp至52.9，产成品价格持平51.9。

全球服务业PMI原材料价格下行0.1pp至57.1，而出厂价格上行1.2pp至54.2。

风险提示：全球贸易需求超预期走弱，地缘政治冲突升级。

图表

一、全球制造业和服务业 PMI 一览

二、美国PMI及分项

三、欧元区 PMI 及分项

四、中国 PMI 及分项

五、亚洲（除中国外）PMI 及分项

六、拉美制造业 PMI 及分项

文章来源

本文摘自 2024 年3月12日发布的《2月全球制造业PMI进一步回升》

易峘研究员 SAC No. S0570520100005 | SFC AMH263

胡李鹏联系人 PhD SAC No. S0570122120062

齐博成联系人 SAC No. S0570122080197

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