广证恒生宏观策略-顶级策略-超跌反弹，周期股领涨-20170719

证券研究报告

2017-07-19

超跌反弹，周期股领涨。消息面上， 7月18日，为对冲税期、政府债券发行缴款和央行逆回购、MLF到期等因素对银行体系流动性的影响，央行以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作。近期，税收及政府债券发行缴款成为扰动资金面的主要因素之一,央行此举之下流动性压力有所缓解，为了对冲接下来的逆回购到期等因素，总体保持平衡。前一交易日沪深两市双双低开，早盘小幅震荡下行，午后大盘快速反弹翻红。截至收盘，沪指上涨0.35%，报收3187.57点；深成指上涨0.48%，报收10103.76点；创业板上涨0.67%，报收1667.49点。两市总成交额4123.52亿元。盘面上，钢铁、采掘和建筑装饰涨幅居前，家用电器、银行和非银金融跌幅居前。概念方面，共享单车指数涨幅居前，动漫指数跌幅居前。沪股通净流入11.5亿，深股通净流入9.78亿。受到央行公开市场操作影响，今日市场展开超跌反弹，同时对昨日崩盘进行一次情绪面的修整。在市场风格趋紧的背景下，预计短期内估值修复缓慢，跷跷板效应持续。建议投资者不要盲目追涨杀跌，关注中报绩优蓝筹股。

稳健型：中期关注－航民股份（600987）     谨慎推荐

关注理由：公司是印染行业龙头，政策引导下行业集中度上升，受长期利好；收购航民热电20%股权，发挥印染、热电产业协同效应，提高公司利润规模。谨慎推荐。

进取型：中期关注－长城汽车（601633）谨慎推荐

关注理由：公司是国内SUV的领导者，去库存接近尾声，新产品WEY逐步发力,有望开启高端化销售空间。谨慎推荐。

激进型：短期关注－汇川技术（300124）谨慎推荐

关注理由：公司在电动客车方面与巨头共舞，与多家车企达成合作关系，乘用车业务在搭建平台阶段，预计明年真正开始放量；估值安全边际高。谨慎推荐。

上市公司动态跟踪：中国建筑（601668）谨慎推荐

关注理由：公司积极拓展基建类PPP项目，订单稳健增长，表态积极支持雄安新区建设，海外订单增长有望超预期，成为业务新增长亮点。谨慎推荐。

数据来源：Wind