茅台，出手了！

睢宁融媒 · 公众号 · · 2025-02-08 13:00

主要观点总结

贵州茅台发布回购股份进展公告，今年1月份公司累计回购68.51万股，已回购金额约为10亿元。整体回购金额预计在30亿元至60亿元之间，属于注销式回购。在白酒行业增长放缓的背景下，公司重视股东回报，通过回购呵护市值。行业当前预期和估值均处低位，后续随外部政策催化复苏进程有望加快。截至2月6日，贵州茅台回购金额暂列市场第一。

关键观点总结

关键观点1: 贵州茅台发布回购公告

公告显示今年1月份公司回购股份的情况，包括累计回购股数、金额及回购价格区间。

关键观点2: 重视股东回报并呵护市值

在白酒行业整体增长放缓的背景下，贵州茅台通过大金额回购以提升股东回报，并维护公司市值。

关键观点3: 行业当前预期和估值均处低位

春节调研反馈显示，白酒行业在旺季表现平淡，但环比中秋双节有改善。行业整体情况保持稳健，预期和估值都处于低位。

关键观点4: 白酒行业的投资机会

虽然整体白酒行业面临压力，但随着外部政策的催化，行业复苏进程有望加快。尤其是大众宴席场景和特定地区的高端酒市场呈现出积极趋势。

关键观点5: 贵州茅台回购金额暂列市场第一

根据Wind数据和公告统计，自2025年以来，贵州茅台的回购金额在全市场上市公司中暂列第一。

正文

2月6日下午，贵州茅台发布回购股份实施进展的公告。公告显示，今年1月份公司累计回购68.51万股，累计已回购金额约为10亿元，实际回购价格区间在1436.48元/股至1507.41元/股，已回购股数占总股本的比例为0.0545%。

此次是贵州茅台首次实施大规模股份回购，回购方案可谓“诚意满满”，整体回购金额预计在30亿元至60亿元之间，本次回购属于注销式回购。

重视股东回报

通过大金额回购呵护市值表现

在白酒行业整体增长放缓、需求相对疲软的大背景下，贵州茅台更加重视股东回报，推动公司落地高比例分红，通过大金额回购呵护市值表现。

申万宏源证券研究显示，贵州茅台经销商完成2025年1月至2月的回款并已发货，1月初价格有所下降，而后基本维持在2200元至2300元，动销符合预期，库存良性。

对于后续白酒板块的投资机会，华泰证券发布的春节调研反馈显示，2025年春节旺季白酒行业表现略显平淡，但环比中秋双节显著改善。

受大众宴席场景带动，80元至200元大众价位表现出更强韧性，整体延续分化趋势，安徽合肥等地大众酒表现更为亮眼，上海等地高端和次高端呈持续修复趋势。整体看行业库存、价格保持稳健，行业压力正逐步去化。白酒板块当前预期和估值均处低位，后续随外部政策催化复苏进程有望加快。

开年以来贵州茅台回购金额最多

记者根据Wind数据及公告的综合统计显示，2025年以来，全市场共有480余家上市公司实施回购，有9家上市公司的回购金额超过3亿元，依次为贵州茅台、中国建筑、京东方A、牧原股份、东方雨虹、华懋科技、海康威视、辽港股份、东阳光；贵州茅台暂列第一。

截至2025年2月6日收盘，贵州茅台报1412.84元/股，市盈率为21.5倍，总市值为17748亿元。

来源：中国基金报

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