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大家好，我是银行螺丝钉，欢迎来到这期的螺丝钉带你读书。
「螺丝钉带你读书」也陪伴大家度过了三百多期，为大家讲解了很多有趣、经典的书籍和故事，比如《三十几岁，财务自由》、《如何读一本书》、《战胜拖延症》等等。
还为大家详细介绍了几位投资大师：股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金之父约翰博格。分享了他们的人生经历、投资生涯和投资的理念。
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如果是老司机，经过过去几年涨涨跌跌，那对波动也能泰然处之。但如果是刚开始投资的朋友，第一次经历剧烈波动，难免会担心。不过细细回想起来，咱们螺丝钉带你读书栏目，还没有给大家讲解过这本书。在接下来的几期螺丝钉带你读书中，咱们会围绕指数基金，来讲解下，投资获得收益的原理。
指数是什么呢？
指数最开始，是为了方便观察，一篮子股票的平均涨跌情况。
指数会有一个开始的点数，从1000点或者100点作为起点。
之后指数背后的一篮子股票，如果平均上涨5%，那指数点数也会上涨5%。
后来有了指数基金。
指数基金追踪指数，如果指数上涨5%，那指数基金最后也会跟随上涨5%。
实际上，虽然A股涨涨跌跌，波动比较大，但A股也是长期上涨的。追踪沪深300的基金规模，达到7000-8000亿以上。截止到2024年9月30日收盘，沪深300指数涨到4017.85点。如果把沪深300每年分红也加上，达到5471.03点。
年化收益率在9.25%上下。这个收益也超过大多数日常看到的理财产品了。投资者不需要买沪深300的300只股票，只需要持有沪深300指数基金，就可以获得指数的长期回报。
指数的收益是从哪里来的呢？
指数收益如果拆解一下，可以用一个公式表示。
指数=估值*盈利
▼低估买入，估值回归正常、甚至达到高估，那我们可以获得估值提升的收益。
越是下跌、买到的估值越低，未来估值提升的幅度也越大。
螺丝钉每天发布的估值表，其实就是方便大家快速了解指数的估值情况。
例如在绿色的，就是低估适合投资的品种。
黄色的就是正常估值，可以持有。
红色的就是高估，适合卖出。
▼第二部分收益，是持有过程中，指数背后上市公司的盈利增长。
上市公司赚钱，并不是均匀的。
就像现实生活中做生意，有的年份赚的多，有的年份赚的少。
不过时间拉长后，上市公司作为一个整体，盈利还是长期向上走的。
短期里，估值涨跌，是影响指数涨跌的主要因素。
但长期看，盈利增长，是指数长期上涨的发动机。
还是以沪深300为例，
下图，是沪深300指数的历史走势，和沪深300的每年盈利的柱状图。
像沪深300的盈利长期增长速度，在8%-10%上下。
虽然股市每天涨涨跌跌，短期里看起来有很多因素影响它。
但如果抽丝剥茧，回归本源，指数收益的主要影响因素，就是估值和盈利。
盈利长期上涨，那为何股价还涨涨跌跌？
企业盈利需要时间，每年盈利变化也不会太剧烈。
但是股价的波动幅度，远远超过盈利的波动幅度。
有一个形象的比喻：
股价就是小狗，盈利就是主人。
小狗围绕主人上蹿下跳。
有的时候小狗跑到主人的前面，那就出现了大牛市。
有的时候小狗会远远落后于主人，那就出现了大熊市。
但是如果最后主人前进1000米，小狗也会跟随前进1000米。
价格，围绕价值上下波动。
我们要做的，是在小狗落后于主人，也就是低估的时候买入指数基金。
之后耐心等待主人往前走。
听起来指数投资不难，为啥还有人亏钱？
股价的波动实在是太大了。
A股曾经1年就上涨2-3倍，随后再出现50%级别的下跌。
但是上市公司平均每年盈利增长只有8%-10%。
在剧烈的波动中，能坚持下来的投资者太少了。
大多数投资者，会在剧烈波动中，追涨杀跌、频繁交易，导致无法拿到指数基金原本的回报。
之前有金融机构，做过《公募基金投资者盈利洞察报告》。
有4成左右的投资者，持有时长在半年以内。
只有11.25%的投资者，持有时长超过3年。
现实生活中，做生意赚钱，是需要时间的。
只是投资几个月，上市公司的盈利也不见得增长多少。
但是如果低估买入，时间拉长，那大概率会遇到估值从低估回归；
同时时间越长，上市公司盈利增长积累的涨幅也会越高。
最终，时间会站在长期坚持下来的投资者这一边。
耐心，是投资者最好的美德。
市面上指数品种有很多。
大大小小的指数基金，就有数百只。
这么多品种，投资者该从哪些品种入手呢？
欲知后事如何，且听下回分解。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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