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华为相关的赛力斯 川渝链发酵的非常厉害，讨论较多，针对后续行情如何演绎，标的应该如何挑选和布局进行解读：首先，针对行情持续性问题，目前行情处于刚开始阶段，无论是华为还是其他国产顶尖头部科技公司，包括字节、小米制造机器人，逻辑都相当顺利。通过这两年对机器人行业的研究和走访，判断机器人的产业生态与电动车不同，更像手机的演绎，特斯拉类似于10年前苹果，特斯拉是人形机器人革命性产品的开拓者或者创立者，与当年苹果相同，将ios系统到苹果手机再到acdc芯片完全打通。对应到特斯拉目前拥有自己的FSD算法和Dojo系列芯片，其本体是Optimus，同时也有一批非常强大的供应商团队以及世界顶级的工程师团队。其次，安卓系统中高通芯片对应的是机器人里面的Open AI和英伟达，这对组合影响的大概率是Figure等硅谷以及欧美的人形机器人公司，国内公司采用这套组合的概率很低。未来机器人的端到端模型以及算力芯片的自主可控势在必行，特斯拉机器人进展越快，国内以华为为代表的头部科技企业的机器人进展越快，华为机器人与特斯拉的模式实际上是镜像关系。特斯拉从21年正式立项开展Optimus项目，22年开始接触国内众多核心零部件供应商，并于22年官宣，A股也是从22年6月份到6月份开始反应；在理解这一层定向关系后，可以明确以华为为代表的一批中国头部科技企业公司正在加速布局人形机器人。
预计未来1到2个月内，特斯拉的供应商定点和量产都在逐步推进，其中一个较大的变量是美国大选，如果美国大选特朗普能够成功，考虑到马斯克与特朗普的合作关系，那么Optimus的进展一定会加速。在过去的一整年里，特斯拉并未在机器人上展示更新，而在10月10日发布了全新状态的机器人。会议上展示了Optimus极强的运控小脑以及高水平的执行器，且Optimus很多动作已经可以完全受AI控制。Optimus在沉寂一年之后突然展现重大更新，作为镜像关系的国产头部科技公司，华为等机器人公司一定会加速发展。
国内必须具备一套端到端和算力芯片的自主可控能力，目前我们了解到端模型有华为的盘古和科大在进行。芯片方面目前较好的有两个：华为的晟腾和地平线。国内唯一一个能同时布局端到端模型和算力芯片的是华为，未来随着特斯拉催化的不断进展，华为在机器人上的布局只会加速，不会暂停，大量催化会在后面实现。未来行情一定是中美共振，华为机器人加速，特斯拉机器人在11月中旬之后也会迎来加速时间段。因此我相信后面机器人行情将会百花齐放。 如何在这轮行情中提炼与过去有所不同的一大堆标的，我们有三大核心主线。在讲三大主线之前，我们先梳理清楚华为机器人、赛力斯参与链，华为在机器人上的布局目前主要在生态构建上，即 国产机器人最需要的端到端模型以及机器人算力芯片的自主可控。目前华为的布局是盘古大模型，机体模型外包给某家科大系的公司再进行制作；算力芯片使用晟腾芯片，即华为目前相当于用盘古大模型对标特斯拉的FSD以及Open AI的机器人模型，用晟腾芯片对标特斯拉的Dojo系列芯片，以及英伟达的H100H200系列芯片。在生态构建完成之后， 华为可能在这个生态上打造多个机器人平台，例如机器人联盟，甚至打造华为的自有品牌。 基于生态链上的机器人公司和自有品牌，实际上诞生了两条主线，一条明线，一条暗线。首先明线是本轮行情最核心的主线，即赛力斯川渝产业链：近期赛力斯和川渝平台发现了许多事情，最近重庆市政府官网上有两个计划，一个是33618计划，另一个是“机器人+”行动计划。
33618是为了为重庆市打造一个当地的制造业产业集群，“机器人+”则需要集中重庆乃至整个川渝地区的汽车零部件以及机器人产业链相关公司共同打造机器人产业集群。 赛力斯作为华为自动驾驶汽车的代工商，未来有很大希望成为华为机器人生态的重要组成部分，赛力斯作为重庆33618以及机器人加两个计划的核心企业，有望持续在机器人产业链上发力；公司前期已经发布机器人岗位招聘，市场上也有邀请函，赛力斯已在人形机器人方向上开始布局。这轮行情的重心是重庆公司，在重庆或者重庆有工厂并且给赛力斯送样的公司或者有新式生产力布局的公司可能都会成为重点。第二重点是四川地区有在给赛力斯机器人送样的公司。
行情上我们建议分为两个层次：
1）第一重点关注未来有望成为整个重庆制造业产业集群的公司：最核心的赛力斯、蓝黛科技 、秦安股份，这三家公司都属于重庆当地的汽车零部件或者整车制造企业，未来可能会成为重庆33618计划、“机器人+”计划以及新质生产力核心产业链的公司。
2）第二当前的估值相对便宜的公司，雷赛科技今年业绩增速较快，预计今年全年业绩为1.7亿，明年随着产能利用率和毛利率的提升，业绩可能达到2.5亿的水平，目前估值仅为20倍；赛力斯明年业绩可能达到100亿以上，现在的估值仅为十几倍；秦安的表观估值也仅为十几倍的水平，属于低估值，未来有很强的转型意愿。 重庆本土公司将带动整个川渝地区的发展，因此我们建议挑选具有机器人产品布局意愿且可能已经为赛力斯及相关供应链提供样品的公司。其中，包括豪能股份、瑞迪智驱、富临精工等标的，这是本次华为和赛力斯参与产业链机器人标题中最核心的一条主线。
其次是华为平台的产业链的一条暗线：
1）华为很早就在布局机器，可能涉及多个平台；华为旗下的子公司积木之前也发布过成立子公司的公告，未来它会布局工业机器人以及其他特种机器人。
2）第二个是车BU，类似于特斯拉，是华为制作车辆的团队，华为或许可能从其中抽调人员制作机器人。因为有特斯拉先例，所以许多平台都会学习，例如小鹏和小米都有类似的动作，从车BU中调人制作。
3） 第三个是华为云，无论是晟腾还是盘古大模型，都需要华为云的人员参与。目前这三个平台未来哪个做主导尚未确定，一旦确定，华为会正式向人形机器人方向发展。从大模型到本体都有一定的合作方参与，华为内部尚未确定由哪个平台主导，目前了解这些公司、潜在供应商或者送样公司，只能进行大范围调研了解哪些公司与华为有合作或者哪些公司发布了公众号或者公告，确实与华为平台有合作。因此这是一条暗线，相对来说较为分散。
目前关注到送样的公司，包括广东雷赛智能、北京能科，它们发布了公告并且签订了重大合同协议；此外，汉威科技 旗下的能斯达以及华为附近之前明确与华为工业机器人有合作的科力尔 ；这几个公司目前给华为平台送过样或者华为以各种形式采购过他们的产品。这一线作为暗线，相对来说地域不集中且分散。
第三条主线是T链，短期T链可能会受到美国大选情绪的影响，需要明确的是，特斯拉机器人从21年到现在已经布局了整整三年，供应商经历了由少变多，再逐步收敛，直至现在供应链格局相对明确的公司，都是经过特斯拉三年的考验打磨挑选出来的。特斯拉挑选的供应商大概率是机器人各个环节中最优质、水平最高的公司。其次他们具有确定性，我们可以通过马斯克的推特了解到明年特斯拉将开始量产，并且26年可能进入真正的大规模量产阶段。这些公司具有很高的确定性，而且t后面有很多催化，无论大选结果如何，后面的定点量产，目前计划都已经确定。如果华为赛力斯川渝这波情绪很高，整个机器人情绪能够延续，再叠加上后续11月、12月接踵而至的特斯拉定点及量产。
建议在低位进行T链的核心标的布局， 追求确定性，关于T链标的，北特科技、世运电路、鸣志电器、三花智控 、拓普集团和华兴源创这些标的未来会是提炼的核心标的，具有高度的确定性。预计未来随着特斯拉机器人的进步，华为以及其他中国顶尖科技公司机器人的发展速度将越来越快，机器人未来一定会加速，不会停止。
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