重磅！又一个“地王”在找合作|地产•杆

又一个“地王”在找下家了！

具体内容，请听“杆姐财友会”详细讲解：

前天，杠杆游戏写了“地王”信达地产落寞，《 往日大佬“地王”落寞背后，昭示了楼市怎样的未来？|财报·杠 》（3月28日）。

今天我们接着聊聊2016年以110.1亿元，溢价率为139%，创下当时我国住宅土地市场单价之最，横扫上海滩的闽系地产巨头融信中国。

那年，融信中国靠此一战成名。

如今，3月26日，融信中国发布的2017年报显示，期内实现销售额502.35亿元，同比增加103.88%；营业收入303.41亿元，同比增加166.82%。

似乎不错，但背后隐藏的秘密，“地王”不容易，个中艰辛自己知道。

1、营收大增背后，利润率持续下滑。 融信中国高营收的同时，毛利率却下滑，2017年毛利率仅有16.56%，而2016年为20.24%，2015年时更高36.61%。

年报称，融信中国土地储备的每平米成本，为人民币6,568元，其中约60.20%的土地位于中国一二线城市的黄金地段。

这个单价相对融创4000块的地价，其实是要高一些的。而销售价格上，这意味着房价不能下挫，否则考虑到债务压力，融信中国压力会很大。

2、负债大幅攀升，净负债率159%；资产抵押增长一倍，近700亿元。 前几天，中指院发布百强房企名单。2017年，为追逐规模扩张，百强房企普遍加大杠杆率驱动规模增长，2017年资产负债率均值为78.9%，较2016年提高2.2个百分点，逼近企业资产负债率红线。

那么融信中国呢？

年报显示，目前融信中国的负债近1400亿元，而2016年末为760亿元，攀升了83.91%。一个年销售额500亿元的公司，年债务攀升如此之高。

融信中国首席财务官曾飞燕在发布会现场表示，（融信中国）公司有明确的计划，希望在2018年净负债率回到100%以内的水平，至2019年底回到65%。

3、资金成本走高，年报称要寻求合作。 如上文所述，融信中国2017年又是和海亮地产合作，拿下超500万平米的土地储备；又是自己招拍挂、合并购等轻资产模式，新增土地储备78块，总建筑面积达1481.5319万平米。

有知情人士透露，即便在房企冲击规模的当下，房企收购项目的意愿强烈，但因所售项目当初拿地价格偏高，部分有意向的企业也仅愿意折价收购。

特别是当年8月17日，110.1亿元，溢价率为139%，名义楼板价（未剔除保障房配套和商建）逾10万元/平方米，拿下上海核心主城区的一块地，创下当时我国住宅土地市场单价之最。

从此，融信中国登上了“中国地王”的宝座。

只是几天回过头去看，这样的超高价拿地，“地王”不好当！