公司发布公告称，拟以人民币 24,716.889 万元收购微传播（北京）网络科技股份有限公司（以下简称“微传播”）23.30%股份，微传播承诺于2017-2019年度实现的净利润分别不低于8000万元、10400万元和12480万元（均含本数），即2017-2019年度三年合计实现的净利润不低于30,880万元（含本数）。
公司公告称，公司作为第一中标候选人中标吉水县先贤文化园、杨万里公园文化景观、樟吉高速连接线绿化景观提升、金樟大道（吉水段）绿化景观提升设计、采购、施工（EPC）总承包项目，项目投资估算约5亿元，总工期 240 天。
■现金收购北京微传播，业绩承诺增速较高：公司公告称拟以现金2.47亿元收购北京微传播23.3%股权， 标的公司2016年度及2017年1-6月分别实现营业收入10,609.07万元、11,706.98万元；分别实现净利润4,762.47万元、2,971.40万元，预计2017年全年业绩较上年同期将实现较好增长。同时，标的公司承诺2017-2019年度实现的净利润分别不低于8000万元、10400万元和12480万元，年复合增速达到24.89%，其中2017年业绩承诺净利润较上年同期大幅增长67.98%，标的公司对自身业绩的增长有强烈信心。
■文旅布局持续推进，全产业链闭环指日可待：北京微传播主营业务为互联网自媒体营销及互联网广告业务，已经建立第三方广告自助投放平台，严格筛选整合优质自媒体资源，该平台优质资源已横跨微信、微博等多个平台，旗下已经拥有5万余个微信公众号、5万余个微博自媒体，并覆盖全国90%以上的微博自媒体营销服务、200 多家合作媒体。北京微传播长期利用自身平台优势为旅游景区提供整体营销方案，以达到宣传推广及最终“引流”的目的，微传播目前具有合作关系的客户有上海迪士尼、长隆集团、深圳世界之窗等知名景区。预计本次收购成功后，公司将借助微传播优质自媒体平台资源、以及在为景区提供整体营销方案方面的丰富经验积累，完善公司“线上+线下”结合的品牌营销策略。为公司在文化旅游板块深入布局，实现从2B向2C延伸，储备良好的品牌推广渠道和营销通道，助力公司从主题乐园建设及运营到旅游品牌营销的全产业链布局，公司文旅布局持续推进。
■再中标EPC总承包项目，“大生态”战略稳步推进：公司公告称作为第一中标候选人中标含吉水县先贤文化园、杨万里公园文化景观等4个项目的EPC总承包项目，项目投资约5亿元，总工期 240 天。项目施工内容包含吉水县先贤文化园内景观优化设计、杨万里公园柔性生态护坡设计、樟吉高速连接线两侧绿化带景观设计及柔性生态护坡设计等，预计项目绿化景观占比较高，整体毛利率水平较好，利于提升公司整体利润率水平。公司2016年以来加大订单开发力度，据公告信息来看，2016年以来公司订单及框架协议合计372.85亿元；2017年以来公司新签订单及框架协议合计276.65亿元，是公司2016年营业收入的10.77倍，公司“大生态”战略稳步推进，预计将带来公司业绩加速提升。
■投资建议：维持公司“买入-A”的评级，目标价42元。公司文化旅游布局再落一子，预计将助力公司文旅全产业链布局；另外，公司“大生态”战略将加快生态环境和文化旅游协同发展，新签订单和框架协议的快速增长带来了公司业绩再次提速。公司成长路径清晰：内生增长+外延扩张，PPP实现了公司生态环境和文化旅游两大业务的协同，竞争优势显著。我们看好公司成长性，并假设新港水务4季度并表，预计股权收购及配套融资新增股本2000万股，预计2017-2019年实现营收增速90.8%、57.4%、31.2%；同期分别实现净利润增速102.9%、50.5%、30.4%，维持公司“买入-A”的评级，目标价42元。
■风险提示：PPP推进缓慢，业绩不及预期，资产重组进展不及预期、新业务开拓风险、原始股东减持等风险。
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