【安信电子】※持续推荐“马云精联”组合（▲天马▲智云▲精测▲联得）※oled产业链全球联动，国产显示/设备可期

※持续推荐“马云精联”组合（▲天马▲智云▲精测▲联得），请关注我们近期发布的市场首篇OLED显示/设备和AOI深度等系列深度，详见公众号“远峰电子”

事件：Universal display corporation一季报同比增87%，股价年初至今已翻倍。预计新一代iphone8 部分机型将采用oled屏，有望引领智能机显示技术更新趋势。在目前全球OLED显示屏几乎来自三星的格局下，在各大面板厂商的带动下oled产业链进入高景气度周期。

①OLED产业链由虚向实，加速落地。2016年市场预计17年iphone采用oled屏幕，5月份左右推动OLED板块行情，相关标的主要有万润股份、濮阳惠成以及OLED掩膜板标的菲利华等材料类。至今时间上来说已经过去大半年，板块已经回落。但目前时点看，OELD产业链由虚向实，产业已经切实进入实质性落地阶段。各大面板厂商已经进入扩充或者新建设产线阶段。对大陆来说，4月20号天马武汉第六代LTPS AMOLED产线的点亮具备重要意义。

②产业链上下游联动，全球盛宴。OLED是从材料、设备到产品的全产业链联动。以材料为例，Universal display corporation一季报同比增87%，股价年初至今已翻倍，UDC是OLED技术和材料的发明、研究、开发和商业化的世界领先者；以设备为例，准分子激光器龙头 Coherent 16年四季度环比增长119%，同比增速102.1%，公司OLED 设备订单快速增长，股价自年初也几乎翻倍。从产品端看，据韩国媒体The Investor报道，三星预计今年投入90亿美金用于oled产线包括老线的扩产以及改造以及越南新线建设；LGD以及Sharp以及大陆的京东方等面板龙头也有不同程度的巨额投资。仅仅大陆来看，截至2020年前，OLED相关产线投资近乎3000-4000亿。

③国产显示产品以及设备可期。产品端看，大陆在OLED产线相关经验仅仅比海外晚几年，目前天马武汉第六代LTPS AMOLED产线已经点亮，证明大陆OLED的能力，弯道超车可期。从设备看，目前大陆在前道制程设备尚不具备替代能力，但在后道模组端，大陆部分厂商已经具备能力并且得到大客户认可。根据TPK以及业成公告，分别给予鑫三力（智云股份）、联得装备大额订单。以邦定、贴合、检测等相关后道设备市场空间大约占比接近10%，再加上独立模组厂商OLED显示渗透之后相关设备也面临更替需求，每年市场空间百亿以上。

风险提示：LTPS/OLED行业发展不达预期、设备行业发展不达预期的风险。

敬请关注我们OLED系列深度报告：

1 精测电子深度报告:  http://t.cn/RX7LQuQ

2 AOI光检设备深度报告：http://t.cn/RXPkTSp

3 OLED显示/设备深度报告：http://t.cn/RXcxALu

4深天马深度报告： http://t.cn/RXIUMhl

5 AMOLED深度报告：http://t.cn/RXIUKYE

【安信电子团队】

孙远峰/赵琦（18616908986）/王海维/张磊/张大印