【国金研究·周观点】AI产业链持续升温，看好AI算力、端侧、应用发展；光伏节后量价开门红可期，关注国网招标、特斯拉新车与创新周期

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《二月策略及十大金股：“春季躁动”AI主题正当时，构建AI图谱精选“进攻”方向》

【策略张弛 】 2月行业配置：重视“春季躁动”，偏向中小盘科技成长。建议：反弹背后是信用预期修复及估值扩张，行业及个股选择可重视：“分母端弹性”，看好中盘+超跌+低估值+回购+并购预期，且分子端掣肘较弱（ROE修复或现金流改善）的“成长>消费”，（一）首选成长：1、TMT，尤其计算机、传媒；2、机器人、无人驾驶等高端制造。（二）次选消费：1、社服；2、母婴；3、谷子经济。

风险提示：美国经济“硬着陆”加速确认，超出市场预期；国内出口放缓超预期。

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《信息技术产业行业周报：AI产业链持续升温，看好AI算力、端侧、应用发展》

【电子樊志远 】 建议关注 沪电股份，恒玄科技，立讯精密，水晶光电，蓝特光学。 iPhone 成效初显，4 月 Apple Intelligence 将适配更多语言，随着 AI 端侧及云端的不断升级，将带来积极的换机需求。整体看，AI 算力硬件需求持续旺盛，除了对更先进模型的预训练需求外，deepseek等低成本高性能模型有望带动推理应用爆发，催化更多推理端需求。此外，苹果 SE4 有望 3 月发布，AI 眼镜需求爆发，继续看好苹果链、AI 智能眼镜、AI 驱动及自主可控产业链。

【通信张真桢 】 建议关注 英维克，中兴通讯，中际旭创，新易盛。 1）北美大厂资本开支持续超预期，2025 年将继续拉动算力基础设施板块发展。2）“星际之门”项目的建设增强了市场对 AI 行业持续发展的信心，充分利好算力基础设施的采购。3）DeepSeek、K1.5等国产大模型进展不断逼近海外水平，国内 AI 市场有望复刻海外繁荣发展势头，充分利好国内光模块、服务器、交换机、液冷等产业链供应商。

【计算机孟灿 】 建议关注 万兴科技，竞业达，萤石网络，速腾聚创，科大讯飞。 春节期间deepseek在国内外爆火，虽然投资者担忧训练领域算力需求受影响，但我们认为模型性价比显著提升，众多AI大模型厂商复刻跟进乃至创新突破后，预计AI应用落地加速，推理算力需求会增加，AI端侧硬件商业化预计也将加速。

【传媒互联网马晓婷 】 建议关注 万达电影，视觉中国，恺英网络，完美世界。 春节档票房有望创新高；DeepSeek的AI助手下载量登顶多国，低训练成本+开源，有望推动AI应用持续突破，关注AI主线。仍然看好“Chat”类产品及基于算法的应用/工具，重点关注AI陪伴、AI玩具、AI工具变化及相关标的，同时关注AI生成视频的进展。

风险提示：宏观经济运行不及预期风险、政策风险、行业竞争加剧、元宇宙技术迭代和应用不及预期风险、技术研发进度不及预期的风险。

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《电新行业周报：光伏节后量价开门红可期，关注国网招标、特斯拉新车与创新周期》