4月18日消息，原KPCB中国主管合伙人周炜今日宣布，带领一起工作多年的TMT合伙人和团队，成立创世伙伴资本（China Creation Ventures），以“伴左右，创世界”为理念，专注于中国TMT领域早期以及成长期投资。
新基金将重点关注创新金融、中国公司出海、创新技术，以及大数据、
人工智能
、泛娱乐内容平台等领域的投资机会。
VC2.0的代际更迭潮之后，全球基金中国团队掌门人和核心人物，单飞成立新基金，成为了新一轮大势。去年年底，中国PE“教父”KKR大中华区首席执行官刘海峰离职，创办私募股权投资公司。今天原KPCB中国主管合伙人周炜又宣布成立创世伙伴资本，PE和VC界两位重量级掌门人，将VC裂变又推向了新的高峰。
据周炜介绍，结合顶级美元基金的国际经验以及丰富的本土创投经验，创世伙伴资本将同时运作美元基金和人民币基金。此外还将延续友好伙伴支持型的基金定位，作为有耐心的早期投资者，基于长期投资价值做专业精准投资，为创业者提供增值服务和资源支持，成为创业者的长期伙伴。
他表示，中国的风险投资行业发展了近二十年，投资者和创业者都日益成熟，过去的模仿型创业模式，开始转向本土探索创新型创业。中国创造拐点的到来，是他和团队代表全球顶级美元基金投资中国创业者十年后，决定成立创世伙伴资本的重要原因。
“技术创新会是下一个十年中国创新的最大动力。与此同时，中国公司在国内残酷竞争环境洗礼下，结合本土创新能力和文化差异适应能力的加强，势能聚集也已经到了一个拐点。中国公司出海，技术驱动型公司尤其是低成本，高效率，大市场的技术创新应用公司，会是创世伙伴资本的投资重点”。
另外随着互联网基础设施已经步入成熟阶段，创新金融、大数据、社交和泛娱乐内容平台行业，都是值得长期深耕的投资领域。过去创世伙伴资本团队在这几个领域投资非常成功，周炜说新基金还将继续加码。
据了解，创世伙伴资本已于近期完成第一期人民币基金的募集工作，基金规模超过15亿人民币，募资额获得大幅超额认购。第一期人民币基金是十年年限的长期基金，LP主要由宜信财富私募股权母基金、盛景嘉成母基金等行业领先的母基金，中金启元国家新兴产业创业投资引导基金等政府引导基金组成的机构投资者构成，众多知名互联网公司CEO也参与其中。
本土机构LP的日益成熟，使中国出现了有耐心、有经验且资金稳定的成熟长期资本。在这些重视长期专业价值投资的LP支持下，创世伙伴资本得以成功募集了十年长周期的人民币早期基金，也说明了投资人对于创世伙伴资本团队专业度以及过往业绩的认可。
宜信财富私募股权母基金对于“老伙伴的再出发”，用实际行动表示看好与支持。“无论是过往十年的投资业绩、行业资源整合能力，还是对被投企业的增值服务能力、对趋势的判断和策略的选择，周炜和他带领的团队都是业内非常优秀的专业投资团队。双方有很好的合作基础，因此也非常期待新团队能延续和突破过往，创造更好的未来。” 宜信财富私募股权母基金管理合伙人廖俊霞说。
中金启元国家新兴产业创业投资引导基金也表示，周炜和创世伙伴资本核心团队投资经验丰富，积累了宽广的视野与丰富的资源。投资团队产业背景与投资经验兼备，战斗能力突出，基金投资策略独特且经过验证。
创世伙伴资本投资管理团队绝大部分来自于KPCB中国团队，不仅团队完整、业绩完整，而且还拥有丰富的本土和国际创投经验。
公开资料显示，创世伙伴资本投资团队，曾成功发掘并早期投资管理了京东、京东金融、融360，一下科技、喜马拉雅、秒针系统、启明星辰、瑞尔齿科、亚洲创新集团和探探等数十个项目。其中近20家已经成长为估值超过10亿美元的独角兽公司，是创新金融、无线互联网内容平台、大数据、电子商务和社交领域等领域的领头羊。
周炜和另外两位合伙人唐欣、梁宇，在KPCB中国基金合作超过20年。三人在TMT领域风险投资上有合计超30年的经验，也有近30年的创业和行业运营经验。周炜曾获得财富杂志中国最有影响力的风险投资家、FT中国领袖投资人、投资中国集团中国最佳创业投资人物、中国母基金联盟最受母基金青睐创始合伙人以及CVAwards中国最佳创业投资人物等荣誉，并担任中华股权投资协会财务长和理事职位。
猎云注：去年4月份时，KPCB中国主管合伙人周炜曾公开分享了中国VC/PE行业的十余年起伏，并通过大量案例、金句在基金募投管退等环节，给行业人士提出建议。猎云网整理出来为读者参考，以下为分享实录：
我是一个科幻爱好者，大家如果要做VC，我建议大家都读一下科幻。刘慈欣（《三体》作者）有一本书叫《带上她的眼睛》，这本短篇小说说的是，一个潜艇成员，在地心探测被困出不来，但他可以通过一种设备跟地面的人通过别人的眼睛来看到这个世界，也经常有人自愿用自己的眼睛让他看到这个世界。
我觉得，很多经验尤其是投资方面的经验，很难通过授课获得。虽然我曾在沃顿商学院读过，但更多启发，都是在跟投资前辈面对面沟通时得到的。今天，我用自己在过去的十多年里，从创业者转变为投资人，所看到的这个行业的变迁，来让大家更好地感受这个行业。
◆
◆
◆
做企业是要整天喝酒的
我在1994年进入职场，当时进入福建一家很小的创业公司——福建实达，在上世纪90年代曾经相当知名，1996年公司就在上海主板上市了，是16个大学生一起创建的一家民营高科技企业，主要是做金融行业的支付系统、清算系统。
大家可能知道，公司做了PC，但那是副业。公司的主业是，做金融行业的支付系统和清算系统。这家企业曾在中国信用卡支付方面，不管是机具、ATM，还是后台清算，大概占了50%的市场份额。
我是中国第一代硬件的POS机的设计者之一。在我们公司产品出来之前，都是进口以色列的产品，一台POS机卖三万块，我们的东西出来以后，一台4000块钱，公司还有超过50%的利润。我们做出了中国最早的信用卡共用系统、校园卡，第一个校园卡系统是我在四川大学做的，第一个支付共用系统是我在湖南做的。
2003年，我在上海做了一家支付类的创业企业，当时，这家公司是银联商务的第二大技术合作伙伴。
不论是后来在上市公司做投资并购，还是创业，在那个年代，做企业是要整天喝酒的，当然银行系统已经非常好了，但还是一周醉三次，我现在也很好奇我太太怎么能受得了，每周三天回去抱着马桶吐，居然嫁给这么恶心的一个人。
因为想换一种生活，觉得不想再靠跟人做关系赚钱了，当时就想，我要站着把钱挣了，不能天天跟人喝酒去挣钱了。当然现在又很头疼了，好像还是得关系，又得跪着去挣钱了，这是现在的一个问题。
当时，我把那家电子支付公司卖掉了，然后去沃顿商学院。在我34岁高龄的时候，跟25、26岁的学生坐在一起去读商学院。2007年，在我回国之前加入了KPCB，后来一起参与创建了KPCB中国基金。
◆
◆
◆
认识到资本的力量
我对投资机构的认知，是从实达当时引进新股东开始的。当时经历过麦肯锡在中国做的第一个民营企业重组失败案——麦肯锡兵败实达，这个案例在国外大学都有用，这家公司也就从此这样了。
公司引进新股东，让我对资本的力量有了认识。之前，我们就觉得只要我生意做得好，产品做得好就可以。但新股东是想专门做房地产，就把我们作为一个提款机，不停地拿我们的股票去变现，或者借钱去投房地产。那个时代让我认识到，资本非常有力量，比企业家的力量大太多，它可以左右企业的生死。
另外一个例子也让我对资本就有了另一种认识。2003年，软银赛富要投银联商务时，曾经想过把我做的那家支付公司和银联商务并起来一起投。因为我有产品技术实力和服务体系。但我觉得，他们给我的估值太低，没有被并进去。这也是为什么我去沃顿，最后选择这个方向的很重要的原因。
如今，回头来看中国VC实际上是从1995年开始有概念。我举过例子，发现新大陆其实就是一个典型的风险投资的创业行动——哥伦布拿了女王的钱去发现了新大陆，拿回好多船黄金，这是最成功的一个投资。但是后来别人又辩我说，其实最成功的风险投资是吕不韦，这也有它的道理。
◆
◆
◆
中国VC（1995-2007）：俱乐部式的投资
中国的风险投资大概是从1995、1996年开始，可能IDG算是鼻祖。
我认为，第一波风险投资机构在中国诞生是在2000年左右，一批硅谷基金开始对中国有兴趣。当时，一批在硅谷基金的华人，相对较基层的员工，愿意到中国来获得机会。当时，那些合伙人级别的人，基本不会考虑到中国来常驻，而投资经理要获得机会，要来试一试。
我们现在耳熟能详的一些美籍华裔的创投大佬，基本上都是在那个时代来中国的，那个时候他们投资的特点是什么？抱团取暖，俱乐部式的投资。
当时，基本上任何项目都很难判断，中国的创业者也很青涩，那个时候的创业者主要是海归。他们说服总部一次放一大笔钱的能力实际上也是比较弱的，因为信任还没有建立起来。
或在没有很大把握的情况下，他们会五六个人一起投一个项目。所以，今天我们看到
阿里巴巴
、
百度
后面都跟着一堆投资结构，一大批人都说自己是阿里巴巴的早期投资人。因为，当时一个项目，A轮可能就有六七家机构在里面，大家都是一起投，没有竞争关系，那是一个和平、和睦、友好的时代。
时间到了2005年，越来越多的本土机构被教育，大家都觉得我们要创建自己的品牌。所以在2005年左右，出现了大量的本土品牌，像北极光、启明等一大批机构出现。这些机构创建自己的品牌，在中国投资，但还是以美元基金的投资为主，虽然他们也是本土品牌，但它的做事风格跟美元基金一模一样。
KPCB是2007年进入中国，这个时间，确实有点不尴不尬。有一篇文章叫《创业公司的2005现象》，讲大量的2011-2013年上市的公司，都是在2005年扎堆创立，并且拿到A轮投资，比如去哪儿、58同城等一大堆公司，都是在那个时候创建的。
这个现象典型地说明了投资是有周期性的，公司的出现也是有周期性的。所以，周期性是每个金融创业人员必须知道的。
◆
◆
◆
这个市场网红能获得更多认知
我们专注在TMT和医药，并且做得相当好。目前，我们投的数量不多，像TMT项目，我和另外一个合伙人，8年一共就投30多个项目，但这30多个项目里，现在10亿美金估值左右的已经有10个左右了，我们大概有30%的独角兽的成功率，在主要70%多都投A轮的状况下。
我们来到中国九年了，但有八年多时间，我们是非常郁闷的。因为这个市场的占有率，是声音大、网红获得更多的认知，而不是看它的业绩回报。我认为，真正成熟的投资者应该要看回报，但是你会非常惊奇地发现，就算很专业的投资者，这个市场上的声音大小对它的影响，超过了他对数字的真正判断，这是非常有意思的一个现象。
大家要做早期投资，必须要有非常坚强的神经，在五年内你不要指望市场能认可你，你不要指望你赚到钱。所以如果想早点赚钱，做PE。加入春华资本，我相信春华张总（张晶）一年的现金收入肯定至少是我的5倍。我们赌的是未来，我们赌的是投资项目是否能够得到500倍、300倍的回报，这个企业的成长轨迹跟我是相辅相成的。
所以，最近我在新闻报道中经常会提到，怎么跟京东，怎么投融360、宜信，秒拍和喜马拉雅，因为在这些公司的成长中我们都起到一定的作用。我觉得，这是很自豪的事情，这是做早期投资的乐趣。
时间来到2011年以后，因为各种因素，本土的创业投资越来越热。这几年，中国确实创投进入了一个爆炸式的增长时期，基金业协会公布的备案的基金数字已经超过了25000家，那没备案的还有很多。这个数字非常吓人。我在2007年回国时，能数得出名字的VC投资机构大概不超过20家，加上PE可能知道名字的机构不到100家。现在这个数字大家可以想象。
我们就会面临的一个什么局面？我觉得，我在2007年加入已经太晚了，杀出重围做到今天这个位置，真的是万分幸运。各位可以想象，你们将来要杀出重围，需要什么样的努力？
◆
◆
◆
为什么夏虫不可语冰？
第一，一定要想好你的优势在哪里。很多加入VC行业的朋友，现在又跳回去创业了，因为现在创业更容易，拿钱更容易。在今天这个环境下，你要想扬名立万，你要想成功，在这样一个红海的状况下，必须要想清楚，到底自己的优势是什么？怎么用好自己的优势，怎样让优势变成自己最终的长远优势。包括现在的项目基金越来越多，之前有一篇文章《机构散户化》，这都是目前我认为很不良的现象。
第二，千万不要理所当然地认为风险投资（不包括PE）有放之四海而皆准的商业模式。过去，我一直信奉一句话叫“夏虫不可语冰”，什么意思？就是一种虫子如果它
生命
周期只有夏天这几个月，你跟它说冰是什么东西，它是不会知道的，它想象不出来那个东西，因为它的生命周期从来不经过冬天。
对中国大量的个人、机构投资者来说，也有这个问题，中国过去30多年一直是高速成长，从来没有放缓过。所以很多事情，在我们的心目中是不会发生的，但事实上它是会发生的，只是我们还没看见它发生而已。
我们在进入VC行业以后，总觉得VC是可以干一辈子的事。但我要告诉大家，全世界到目前为止，证明VC能干超过50年的，美国是唯一一个勉强算的。美国VC真正大规模出现，是在上世纪70年以后。1972年，KPCB和红杉建立，标志着VC开始蓬勃发展。上世纪50年代，主要是国家政府的一些机构在做。所以到现在，美国这个行业也就存在40多年，中国目前是10多年。
哪里的VC还非常活跃？曾经是台湾、日本、韩国、以色列、印度、俄罗斯、欧洲。现在，全世界只有两个半VC能行得通的国家，中国、美国和以色列。以色列可以定义为半个VC成功市场，因为它的创新非常多，而没有足够的市场。印度试了好几次，也是起起伏伏，到现在没有证明。俄罗斯VC行业基本上没了，曾经中国的VC市场是台湾创投是一大力量，现在基本看不见了。
这不是要给大家泼冷水，而是要让这个行业在中国能持续良性地发展，每个人都有责任。相对年轻一代的，要看怎样发挥优势，要更多地去考虑怎样创造价值，这话已经说烂掉了，但是有几个人真正在做？我非常怀疑。
投资人个人的品牌树立有两个路径：一种，你真的太牛了，一下搞出好几个太牛的公司，那市场就认你，这没什么好说的；另一种，通过帮助企业家，就算你最终不一定有非常辉煌的业绩，但你获得了广泛的企业家的认可，你也可以继续做下去。当然还有一条路，就是现在比较流行，走网红这条路，投资人也要做网红，但这个是需要天赋的。
中国VC过去十多年的起起伏伏，各个阶段的特点，我用我的眼睛带着大家，跟大家分享了一下我自己的感受。
◆
◆
◆
老革命遇到的新问题
实话实说，在基金的募集和设立方面，我可能跟大家一样也是相对学生的状态。为什么？因为我们过去美元基金的募集，基本上没有什么难度。我们的投资机构都跟我们几十年，比如一些美国最著名的大学捐助基金等。
人民币基金的募资我们做过一两期，第一期结束了，现在第二期正在做，这个过程中我们也面对一些问题，也有困惑。老革命遇到的新问题，因为人民币基金过去我们做得比较少。
先来看下，LP怎么看问题？你只要想象一下，如果你要不停地把大笔钱给一个人，让对方帮你理财，你会看什么？换位思考，一切都清晰了。同样，创业者要接受机构的钱，想得到什么，除了钱以外？只要能换位思考，很多事情都很好理解。
美元GP已经相当成熟，他们一般看LP三点：是否有足够的风险承受能力；是否具有成熟的资产配置理念；是否具有长期回报策略？尤其对投早期的，七八年项目才能退出的风险投资机构来说，这三点非常重要。可能到PE阶段，相对这些方面就没有那么重要。大家在募资的时候首先要想明白，你想要什么样的投资人。
在资金来源方面，美国大学的捐赠基金占的比例相当大。到中国来投资的美元LP，可能美国大学学校校长基金投资的比例会更高。保险公司很多是投PE，它对创投投资的比较少。没有数据，我估计，早期VC拿的钱中，这些名校的校长基金可能占30%-40%以上。
在中国，最大的LP群体目前是私人，富有的个体，然后是上市公司，还有政府引导基金，这跟美国的构成，相当不同。所以在融美元基金和融人民币基金时，你会面对不同的学者，你要针对不同的观点，你要有不同的战略。
回到人民币基金市场，每次谈这些我都会强调，我是纯粹本土出生长大的，我跟你们一样。有几次讲我会碰到下面听众会觉得，民族主义情绪高涨，觉得你代表美帝国主义，凭什么指责我们中国人，这种情绪我觉得不要有，我也是本土人士，我只是客观地分析。
任何一个行业，任何一个领域都有一个成熟的过程。中国的风险投资实际上只有十几年。中国的人民币的LP的大发展也就是过去五六年的事。之前，可能很多反而是人民币政府引导基金为主。所以，大概在2009年-2012年之间，人民币基金的投资，基本上集中在Pre-IPO项目上，我们的第一支人民币基金，因为LP只给我们五年的周期，那我们也只能走这条路，尽管当时，我们的兴趣在早期投资上。
LP的钱对你的风格是有影响的。因为你找不到愿意给你10年+3年的LP，我们的美元基金是13年的周期，周期相当长。如果没有这样的一个资金供给来满足你这个周期需要，你只能根据周期去判断你应该怎么样去做你的投资。
所以，当你选择人民币投资机构时，首先要关注的是它能承受什么年限？因为很多投资者，尤其是富有个人，意识不到这个基金产品，流动性非常差。基本上，你给我10+3的年限，可能大部分的钱，不到10年你是拿不回去的，很少有提前能全部拿回去，如果能做到这一点都是非常出色的基金。
中国的人民币基金投资，当时只投Pre-IPO，做得最成功，包括九鼎就是当时的一个非常聪明的基金，他们在全国各地，以人海战术，把符合上市标准的好公司基本上扫了一遍。
◆
◆
◆
中国投资者已被超高回报溺爱过度
中国的风险投资和创业投资环境，实际上在这些年有点像美国当年所谓的“西部拓荒时代”，这时需要一种灵活的，根据环境来调整你的战略来获得收益。过去，市场上有大量的热钱，我们讲叫“弯腰就能捡的黄金”。确实，你也没必要一定把自己为难到,一定要去锻炼身体，练十几年跳高，然后再跳起来摘那果子的程度，确实没这个必要。
过去三十几年，中国一直是超高速发展。这种情况下，真的是到处都有黄金，所以造成的问题就是，投资其他资产的收益，来得都比投风险投资快。
我们募资时，也经常碰到LP，尤其是富有的个人会说，我投房地产比你赚钱多了，这是事实。但是，如果你回到美国去看，现在任何一个成熟市场，可能风险投资基本上是回报率最高的一个资产，当然会有很多亏钱的，但是只要你投对了，回报率非常高。
因为，我们过去享受了太多从0-1这个阶段的高速成长机会，所以不管是机构投资者，还是从个人投资者，都已经被超高的回报，溺爱过度。所以，大家募资时都会面临这个问题，怎样去告诉LP，我们的回报是好的。
但同时，我觉得也要教育所有的投资者，这个时代已经过去了。中国经济增长实际GDP，我估计应该是低于6%，国外数据显示实际只有4%左右。但不管怎样，这是非常清晰的减速。在这个情况下，你把钱再像过去一样，想要找到一个资产类别，能够让你很容易地获得高回报就已经很难了。
在一个成熟的发达国家，年回报6%已经非常厉害了，但在中国过去一段时间，这可能根本就不是个事。中国人从来没有想象过，钱存在银行还有负利率，现在像日本、欧洲，都是负利率，而且最近欧洲一些国家还在继续调低，从负零点几变到负更大。所以中国人没有经历过这种状态，是很难想象的。那么，不管是作为投资机构、还是LP，就要调整回报预期。
同时，存续期又是另一个问题，你既然要进入到风险投资，那你对存续期的要求。只给你五年周期，但是你还要投一些高回报的项目，这是不太可能的。
◆
◆
◆
做早期投资，要有足够的精神准备
2005年，成立的那批中国公司，基本上从A轮到退出是八年时间。这两年有一些变化就是，因为无线互联网的爆发，中国经济的增长，以及年轻一代的消费习惯的改变（以前的用户，像我这个年龄的，都不愿意为互联网服务付费，那个时候形成了免费的习惯。现在的年轻一代90后、00后，已经像欧美一样，愿意付费。最近直播那么热，就不停地在送花，几块钱不停地送），现在的互联网公司比以前要赚钱得多，电商也一样。
我们看到，像聚美、陌陌等都是大概四年时间上市，但是不代表这种快速上市、快速退出的新时代就此来临，大量的公司还是要经过七八年才能够有一个比较成熟的退出。
所以在这种情况下，如果你选择做早期，你要有足够的精神准备，因为人民币市场的LP现在精神上并没有完整地准备好，接受一个十年周期的基金，就算对我们这种业绩相当好的基金，我们最近做的一期，给了我们8+2，已经是不错了。但是你要10+3，我相信目前可能几乎没有可能拿到。
包括LP的目光等各种因素，养成PE快进快出的习惯，这不是什么坏事。我这样说没有褒贬，这是一个资产类别——PE的范畴。
