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马江博
，关注我，看清
趋势与财富
。
（我的年度内部专栏《
政经参考
》已上线，
详情见文末
）
从春节开始的看多中国的浪潮，正在持续，并在中央民营企业座谈会后，带来新的动力。
国际资本尤其如此。
比如高盛
认为，当前MSCI中国指数的估值显著低于全球市场，乐观预期下，
MSCI中国指数今年将飙升28%！
而
贝莱德
则看好中国股票和利率债，
对未来
12
—
36个月中期
中国市场保持乐观！
外资不仅“唱多”，也在
“做多”。
富达国际已增加中国股票持仓
。
而且自1月27日DeepSeek发布以来，全球对冲基金纷纷加大对中国资产的配置，
除中国外的新兴亚洲市场
则出现30亿美元资金流出。
原本因为特朗普二次上台，将对全球加关税，尤其是对中国加比较重的关税，市场对中国资产的预期很悲观。甚至
A股可能再现3000点保卫战，
汇率也有可能贬值到7.7甚至7.8。
如今市场情绪
出现戏剧性大逆转，
原因何在？
一是
宏观政策全面转向，货币大放水；
二是
DeepSeek横空出世
带来的科技创新想象力。
从
2024年的“924新政”开始
货币大放水。这是自2011年至今，中国首次提及
“适度宽松”货币政策。
与此同时，还罕见要求
“加大超常规逆周期调节”。
通过大放水，维系住
房地产和地方债不崩溃
的时间，换取
新质生产力带来新旧动能转换
的空间。
正是因为积极财政政策与宽松货币政策的不断加码，消费与投资数据得以逐步改善，
经济韧性持续显现。
而从市场估值层面看
，目前沪深
300指数市盈率不足12倍，处于全球主要市场低位，
平均股息率超过
3%，显著高于十年期国债收益率，
凸显权益资产的性价比。
中国经济、中国资产
“筑底”完成。
恰在这时，DeepSeek出现了，燃起了一把火。
DeepSeek让
AI应用走向平民化。
“大模型+”和“AI+”，是可以在各行业全面铺开的，不仅局限于信息科技板块，
几乎所有行业都可以大模型化。
由此带来资本对于
中
国整个资产价格体系的重新评估
，
并且提升
整个新质生产力板块的估值中枢。
DeepSeek带来的大模型产业升级，还会推动
AI新型基础设施的投资。
比如会让各地政府加快芯片产业园、超算中心等固定资产的建设，从而提高投资需求的有效性，
弥补内需不足的缺口，
带动基本面经济的复苏。
长期以来，由于中国的工业体系始于西方的产业梯度转移，是靠
廉价劳动力的比较优势
逐渐壮大的，所以中国的
资产估值缺乏想象力。
但DeepSeek横空出世让
AI赋能传统产业的逻辑
迅速扩散，想象空间彻底打开。
再往深了想，为什么DeepSeek会在中国出现？
答案是
中国工程师红利的充分释放
带动高科技产业的全面崛起，这是支撑
中国资产价值重估的核心点。
2023年，中国的
专利申请数量
占到全球总量的近一半。同时，中国拥有的
STEM（科学、技术、工程、数学）专业毕业生数量
也远超除印度之外的其他国家。
即使是在
DeepSeek推出之前，中国的
新能源汽车、光伏、数字经济
等赛道已形成了全球竞争力。数据显示，
中国高技术制造业增加值
占
GDP比重在过去五年提升近40%，
创新驱动转型
的成效正在加速兑现。
DeepSeek
出现对中国资产的意义，类似于当年OpenAI问世对美股的影响。正是因为
