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科创板2024年一季报透视

科创板日报  · 公众号  ·  · 2024-05-05 22:29

正文

截至5月4日，科创板大部分公司都已披露一季报，本文将从业绩增速、行业分布、出海业务等数个角度切入，以及光伏与半导体两个行业稍加展开。

截至5月4日，科创板大部分公司都已披露一季报，本文将从业绩增速、行业分布、出海业务等数个角度切入，以及光伏与半导体两个行业稍加展开。希望通过本文的独立思考，给到投资者更多参考。
一、总量视角：
截至5月4日，绝大部分科创板公司都已经披露了一季报，只剩4家公司尚未披露：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上表是目前尚未披露一季报的科创板公司，从公司数量上看4/571微不足道，但总市值接近科创板十分之一，因此以往采用的科创50、创业板50、沪深300指数的利润增速会产生失真。
权衡之下，本文选用全体科创板与市场主要部分之间的Q1归母净利润增速中位数进行对比，因为公司数量上差4家公司，对中位数的影响微乎其微。

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上图是市场各主要板块/宽基指数成分公司2024Q1归母净利润同比增速%的中位数对比，可见科创板以3.75%排名第一，沪深300紧跟其后，中证500最低。

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

进一步地，我们深入到前十权重公司：Q1同比增速最高的是传音控股，背后是手机出海业务带来的高增速。但再仔细挖掘，会发现科创板已披露财报的公司中，尚未有一家公司同比环比业绩均正增长。形成对应的，创业板前十权重公司中，Q1同比环比正增长的公司：迈瑞医疗、中际旭创、爱尔眼科。结合上文提到科创板Q1同比增速中位数较高，可以判断科创板中小市值公司业绩增速大概率高于科创板整体。

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上图是科创50、科创100、全体科创板的Q1业绩同比增速中位数对比，可见科创50业绩增速显著低于科创板整体，而科创100高于整体。也验证了上文的猜想。
二、行业视角：
1.行业分布：
上文提及了科创板Q1业绩同比增速以及权重公司Q1同比环比，这里进一步在科创板内部看一下行业分布：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上图可见，科创板Q1业绩增量的行业分布中，最高的是化学制药（主要来自百利天恒），以及消费电子（传音控股），而电池与光伏设备则排名垫底，两个行业合计下降净利润73亿元。

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上表是整个科创板按照2024Q1归母净利润增量降序排列，前五公司为：百利天恒-U、传音控股、晶合集成、佰维存储、艾力斯；最后五家为：派能科技、艾罗能源、晶科能源、天合光能、大全能源。
上文对整个科创板内部的大行业进行了统计，接下来本文会主要围绕半导体和光伏两个行业进行细分：
2.光伏设备行业：
首先是光伏设备行业，这里我们先看一下全A范围的光伏产业细分行业：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上图是全A范围内，光伏产业下5个三级行业的归母净利润增量分布，可见整个光伏产业Q1业绩下滑，其中光伏加工设备略微增加，而硅料硅片、电池组件等居末。

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上表是科创板光伏产业公司，按照2024Q1业绩增量降序排列，最大和最小各取5家公司，增量前五家公司为：中信博、奥特维、微导纳米、明冠新材、海优新材；增量最后五家公司为: 固德威、艾罗能源、晶科能源、天合光能、大全能源。
3.半导体行业：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上图是科创板半导体行业2024Q1归母净利润增量的分布，可见数字芯片设计最高，分立器件最低。

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上表是科创板内三级行业“数字芯片设计”中Q1净利润增量最高的10家公司，分别为：佰维存储、澜起科技、格科微、晶晨股份、普冉股份、海光信息、思特威-W、聚辰股份、恒玄科技、寒武纪-U。（其中寒武纪属于亏损收窄）。
三、出海视角：
客观讲要精确统计科创板所有公司的出海情况，并不是件容易的事。本文采用的方法是：通过2023年度报告附注中，分地区收入中境外收入占第一名的方法，得出60家科创板公司。（下文简称其为出海公司）

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上表是科创板出海业务公司按照市值降序排列，前十名为：传音控股、澜起科技、阿特斯、晶晨股份、唯捷创芯、禾迈股份、翱捷科技-U、固德威、孚能科技、恒玄科技。
可能有的投资者会问，出海业务与科创板业绩是否存在关联？这里本文进一步分析：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上图是全体科创板公司Q1与出海业务公司业绩同比增速%的对比，可见出海公司业绩增速中枢显著高于整体科创板。
四、公司层面：
上文已经从行业和出海两个角度分析了科创板Q1变化的公司，这里单纯从Q1业绩增速切入，观察Q1同比环比皆为正的公司：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上表是经筛选后，Q1业绩同比环比皆为正的公司，总共123家，按照总市值降序排列最高的十家为：百利天恒-U、澜起科技、柏楚电子、格科微、惠泰医疗、凯赛生物、华熙生物、艾力斯、华海清科、航材股份。





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